שוויי הסטארטאפים בתחום הבינה המלאכותית מזנקים כשסבבי ענק מעלים את שוויין של OpenAI ו-Anthropic
- שוויי חברות ה-AI מזנקים בעקבות סבבי גיוס ענק: OpenAI הגיעה ל-500 מיליארד דולר, Anthropic ל-183 מיליארד; Cursor גייסה 2.3 מיליארד לפי שווי 29.3 מיליארד, ו-Harvey AI עלתה משווי 3 ל-8 מיליארד ב-2025.
- למרות צמיחת מכירות מהירה, יש סיכונים: קצב הוצאות גבוה, מבני בעלות מורכבים ותנודתיות בשוק. ההון מתרכז במעט חברות מובילות, בעוד שחברות קטנות מתקשות לגייס ללא הוכחות לשימוש נרחב והכנסות יציבות.
בינה מלאכותית שוויי הסטארטאפים עולים במהירות, כשהמשקיעים מזרים עוד ועוד כסף לתחום. שני מקרים בולטים: OpenAI (PC:OPAIQ) הגיעה לשווי של 500 מיליארד דולר באוקטובר, לעומת 300 מיליארד דולר שבעה חודשים קודם לכן. גם Cursor משכה עניין חדש כשהיא גייסה 2.3 מיליארד דולר באמצע נובמבר לפי שווי של 29.3 מיליארד דולר, לאחר שביוני הוערכה ב-10 מיליארד דולר.
צמיחה מהירה בכל התחום
בכל הזירה, עוד חברות בינה מלאכותית מגייסות סכומים חדשים בשווי גבוה יותר. Anthropic (PC:ANTPQ) העלתה את השווי שלה ל-183 מיליארד דולר בספטמבר בעקבות סבב של 13 מיליארד דולר. לחברה היה שווי של 61.5 מיליארד דולר במרץ. Harvey AI, סטארטאפ שמפתח מוצרי בינה מלאכותית ייעודיים לעולם המשפט ולענף השירותים המקצועיים הרחב, ביצע שלושה סבבי גיוס ב-2025 והעלה את שוויו מ-3 מיליארד דולר בפברואר ל-8 מיליארד דולר באוקטובר. מחקר של Fortune ציין שלמעלה מתריסר חברות בינה מלאכותית גייסו השנה שני סבבים או יותר, עם קפיצות ברורות בשווי.
בנוסף, רבים מהמשקיעים מצביעים על צמיחה מהירה במכירות כמנוע מרכזי. חברות בינה מלאכותית מגיעות כיום ל-100 מיליון דולר במכירות שנתיות בתוך שנה עד שנתיים. המסלול הזה מהיר בהרבה ממסלולי הצמיחה שהיו נהוגים בעבר בתוכנה. Cursor (PC:CURSO) מסרה כי חצתה את רף מיליארד הדולר במכירות שנתיות מאז שהושקה ב-2023. Harvey AI הגיעה ל-100 מיליון דולר במכירות שנתיות בתוך שלוש שנים. Lovable, פלטפורמה מבוססת בינה מלאכותית שמאפשרת למשתמשים ליצור אתרי פול-סטאק, אמרה שהגיעה ל-17 מיליון דולר במכירות שנתיות שלושה חודשים לאחר ההשקה. באותה תקופה Anthropic הגדילה את קצב ההכנסות השנתי שלה מכמעט מיליארד דולר בתחילת 2025 ליותר מ-5 מיליארד דולר עד אוגוסט.
עלייה חדה עם סיכונים חדשים
גם עם מכירות חזקות, משקיעים מצביעים על סיכונים ברורים. למשל, חלק מהחברות מתמודדות כעת עם קצב הוצאות גבוה כשהן מנסות לצמוח במהירות. בנוסף, סבבים חדשים בהפרשים קצרים יכולים להוביל למבני חברה מורכבים שעלולים להגביל תוכניות לעסקאות עתידיות. תנודות השוק האחרונות מוסיפות לחץ, כשהמשקיעים מחפשים הוכחה לכך שהרווחים לטווח הארוך יוכלו להצדיק את השוויים החדשים.
כתוצאה מכך, חלק מהמשקיעים מזהירים שלא כל החברות יגיעו להיקף המכירות הדרוש כדי לשמר את השווי החדש. טום ביגלה מ-Bison Ventures אמר שחלק מהחברות עלולות לראות הפסדים אם צמיחת המכירות תאט. בהתאם לכך, יותר כסף מופנה כעת לקבוצה מצומצמת של חברות בינה מלאכותית מוכרות. לחברות קטנות קשה יותר לגייס, משום שמשקיעים מבקשים לתמוך בחברות שמציגות הוכחות ברורות לשימוש נרחב ולהכנסות יציבות.