מדוע צנחה מניית סירקל (CRCL) ב-12% למרות שהכתה את תחזיות הרבעון השלישי?
- המניה נפלה 12.2% למרות מכות תחזיות ברבעון השלישי (הכנסות 740 מיליון דולר, EPS 0.64 דולר) ועלייה של 108% במחזור USDC; משקיעים חוששים מהפחתת ריבית בדצמבר 2025 שתפגע בהכנסות הריבית מהנכסים המגבים את ה-USDC.
- סירקל עדכנה תחזית ל-2025 (צמיחת USDC במחזור 40% בשנתי מורכב, שולי RLDC ~38%, הוצאות מתואמות 495–510 מיליון דולר, הכנסות אחרות 90–100 מיליון דולר), השיקה Arc Public Testnet ושוקלת טוקן; למניה דירוג קונצנזוס קנייה מתונה ומחיר יעד ממוצע 166.19 דולר עם אפסייד 92.6%.
עיקרי הדברים:
- מניית סירקל ירדה ב-12.2% למרות תוצאות חזקות ברבעון השלישי: הכנסות זינקו 66% ל-740 מיליון דולר ו-EPS של 0.64 דולר; מחזור USDC עלה 108% ל-73.7 מיליארד דולר. הירידה מיוחסת לציפייה להפחתת ריבית בדצמבר 2025, שעלולה לפגוע בהכנסות ריבית מהניירות המגבים את ה-USDC.
- סירקל עדכנה תחזית ל-2025: צמיחת USDC במחזור בשיעור שנתי מורכב של 40%, שולי RLDC של כ-38%, הוצאות תפעול מתואמות 495–510 מיליון דולר והכנסות אחרות 90–100 מיליון דולר; הושקה Arc Public Testnet ונשקל טוקן Arc; דירוג הקונצנזוס למניה הוא קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע 166.19 דולר (פוטנציאל עלייה 92.6%).
מניית Circle Internet Group (CRCL) צנחה ב-12.2% ב-12 בנובמבר, למרות שדיווחה על תוצאות חזקות במיוחד ברבעון השלישי לשנת הכספים. ההכנסות הכוללות של המנפיקה הגדולה של המטבע היציב USDC זינקו ב-66% לעומת השנה שעברה, והגיעו ל-740 מיליון דולר, מעל תחזית הקונצנזוס שעמדה על 706.70 מיליון דולר. באותו אופן, הרווח למניה (EPS) של 0.64 דולר עקף בקלות את הציפיות שעמדו על 0.22 דולר.
ראוי לציון כי מחזור ה-USDC עלה ב-108% לעומת השנה שעברה והגיע ל-73.7 מיליארד דולר. הדבר מדגיש את הביצוע החזק של סירקל ואת המשך אימוץ ה-USDC.
חשוב לציין כי ייתכן שהירידה במניה נבעה מציפיית המשקיעים להפחתת ריבית נוספת בדצמבר 2025, מה שעלול לצמצם הכנסות מניירות ערך שמגבים את ה-USDC. חלק גדול מהכנסות הריבית של סירקל נובע משטרי אוצר של ארה"ב בסיכון נמוך שמוחזקים כרזרבות. אם הריביות יירדו עוד, התשואה על ניירות הערך הללו תרד, והכנסות הריבית של סירקל יקטנו.
פרטים נוספים מתוצאות הרבעון השלישי של סירקל
ברבעון השלישי, ההכנסות בניכוי עלויות הפצה (Revenue Less Distribution Costs – RLDC) של סירקל עלו ב-55% לעומת השנה שעברה ל-292 מיליון דולר, בעוד ששולי RLDC עמדו על 39%. סך עלויות ההפצה, העסקאות והעלויות האחרות הגיע ל-448 מיליון דולר, עלייה של 74% לעומת התקופה המקבילה. RLDC הוא מדד חשוב, שכן הוא מראה כמה מההכנסות החברה באמת שומרת לאחר הוצאות שיתוף והפעלה.
סירקל משלמת עלויות הפצה בעיקר לשותפי ההפצה שלה, כאשר אחד המוטבים המרכזיים הוא בורסת ה-קריפטו Coinbase Global (COIN). עלויות אלה קשורות להסכמי חלוקת הכנסות הקשורים למחזור ה-USDC ולהכנסות הריבית.
ברבעון השלישי, סירקל הטביעה USDC בהיקף של 79.7 מיליארד דולר, עלייה של 128% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. היא שמרה על נתח שוק של 29% בשוק המטבעות היציבים, אחרי Tether עם 62%.
סירקל מעדכנת תחזית לשנת הכספים 2025
בהתבסס על מומנטום עסקי נמשך, סירקל העלתה את התחזית לחלק מהפרמטרים לשנת הכספים 2025. ה-USDC במחזור צפוי לצמוח בשיעור צמיחה שנתי מורכב של 40%.
הכנסות אחרות כעת צפויות לנוע בטווח של 90 עד 100 מיליון דולר, בעיקר בשל עלייה בהכנסות ממנויים ושירותים ברבעון השלישי.
החברה מצפה לשולי RLDC של כ-38% ולהוצאות תפעול מתואמות מעט גבוהות יותר של 495 עד 510 מיליון דולר.
סירקל גם השיקה את Arc Public Testnet ב-28 באוקטובר, ואליה הצטרפו כבר יותר מ-100 חברות. Arc היא הבלוקצ'יין של סירקל שנועד לעזור למפתחים ולעסקים לבנות יישומי פיננסים על גבי הבלוקצ'יין. החברה שוקלת טוקן Arc כדי לתמרץ השתתפות ברשת.
האם מניית CRCL היא קנייה?
האנליסטים עדיין חלוקים לגבי התחזית ארוכת הטווח של סירקל. ב-TipRanks, למניית CRCL יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על שמונה המלצות קנייה, חמש המלצות החזק ושלוש המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע של Circle Internet עומד על 166.19 דולר ומרמז על פוטנציאל עלייה של 92.6% מהמחירים הנוכחיים.
