סיגמה, Airbnb, וודאפון, אדיסון, ויסטרה: במוקד האנליסטים
- הדעות של האנליסטים נחלקו בין חמש המניות: סיגמה ליתיום ואדיסון אינטרנשיונל ספגו הורדות דירוג על רקע סיכונים תפעוליים, רגולטוריים ומשפטיים, בעוד Airbnb, וודאפון וויסטרה קיבלו תמיכה חיובית בזכות מנועי צמיחה ופוטנציאל לשיפור בתזרים.
- הנימוקים המרכזיים כללו האטה צפויה בייצור וברווחיות אצל סיגמה ליתיום, חשיפה גוברת לסיכוני שריפות אצל אדיסון, מול צמיחה מונעת מוצר ו-AI ב-Airbnb, פוטנציאל קונסולידציה ושיפור בתזרים בוודאפון, ופוזיציה חזקה בשוק החשמל בארה"ב אצל ויסטרה.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (SGML) ), ( (ABNB) ), ( (VOD) ), ( (EIX) ) ו-( (VST) ). הנה פירוט של הדירוגים האחרונים שלהן והסיבות מאחוריהם.
סיגמה ליתיום חזרה פתאום לאזור הסיכון מבחינת האנליסטים. ג'ואל ג'קסון מ-BMO הוריד את SGML להחזק עם מחיר יעד של 10 דולר, והזהיר שבעיות משפטיות, בטיחותיות וסביבתיות בברזיל הולכות ומצטברות ומעכבות חזרה מלאה לפעילות כרייה רגילה. כעת הוא צופה האצה איטית יותר בפעילות, ייצור נמוך יותר ועלויות תאגידיות כבדות יותר, שיפעילו לחץ על הרווחים.
התחזיות המעודכנות של ג'קסון מקצצות את היקפי המכירות הצפויים וכמעט חותכות בחצי את ה-EBITDA החזוי לשנים 2026 ו-2027, למרות שהנחות מחיר הליתיום שלו נשארו ללא שינוי. המניה נסחרת כעת בדיסקאונט חד לעומת הערכת שווי הנכסים הנקיים שלו, מה שמשקף אי-ודאות תפעולית גבוהה יותר וגישה זהירה יותר כלפי כל שוק הליתיום. עבור המשקיעים, פוטנציאל העלייה תלוי בכך שסיגמה ליתיום תפתור במהירות את הבעיות הרגולטוריות שלה ותיהנה מכל התאוששות במחירי הליתיום.
Airbnb הולכת בכיוון ההפוך. סרג'יו סגורה מ-KeyBanc העלה את ABNB לקנייה (משקל יתר) והציב במוקד מחיר יעד של 191 דולר. לדבריו, החברה נכנסת לשלב של צמיחה עמידה יותר, שמונעת ממוצרים. זאת בעזרת מעורבות מותג חזקה יותר ופיתוח מהיר יותר, שמבוסס על כלי AI המשפרים את השימוש באפליקציה ואת שיעורי ההמרה.
סגורה מדגיש שמלונות הם מנוע הצמיחה החדש של Airbnb. לדבריו, הם עדיין מהווים חלק קטן ממספר הלילות, אבל צומחים בקצב מהיר פי שלושה ממגזר הבתים המרכזי. לפי הניתוח שלו, הזמנות מלונות מוסיפות לעסקי הליבה ולא באות על חשבונם. בנוסף, AI צפוי להיות רוח גבית ולא איום, משום שתיירות היא עדיין רכישה שמבוססת מאוד על אמון, וקשה להחליף את ההיצע הייחודי של Airbnb ואת התנועה הישירה שלה.
גם וודאפון נהנית מגל חיובי, כאשר האנליסט פול סידני חזר על המלצת קנייה והעלה את מחיר היעד שלו בבריטניה ל-140 פני, תוך קביעת מחיר יעד של 18.50 דולר ל-ADR של VOD. הוא רואה פוטנציאל עולה מגמישות אסטרטגית גוברת סביב אפשרות לקונסולידציה בשוק הטלקום הגרמני, במיוחד עסקה אפשרית עבור 1&1, שיכולה לחזק את תזרים המזומנים בלי הנפקת הון ולהיבנות על בסיס קשרי הנדידה הקיימים של וודאפון.
התחזיות המעודכנות של סידני מצביעות על שיפור בתזרים המזומנים החופשי ועל מקום לצמיחת דיבידנד, רכישות עצמיות ועסקאות משלימות החל מ-2028. הוא מציין שוודאפון נראית זולה מול חברות אירופיות דומות לפי מדדי השווי המועדפים עליו, כשצפוי שתזרים המזומנים החופשי יצמח בקצב דו-ספרתי והמינוף ינוע לרמות נוחות יותר. לכן, המניה עשויה לעניין משקיעים שמחפשים הכנסה.
לעומת זאת, אדיסון אינטרנשיונל מאבדת תמיכה כאשר פול זימברדו מ-Jefferies מוריד את EIX למכירה (תשואת חסר) ומפחית את מחיר היעד ל-42 דולר. הוא סבור שהתקוות לכינוס מיוחד של בית המחוקקים כדי להקל על האחריות לנזקי שריפות דועכות, וכך השוק נותר להתמודד עם חשיפה הולכת וגדלה מחקירות שריפת Eaton ומהליכים אזרחיים.
זימברדו מציין ש-EIX עדיין נסחרת בפרמיה בולטת לעומת PCG, למרות חוסר הוודאות הזה, והוא מצפה שהפער הזה ייסגר כשהמשקיעים יתמחרו סיכונים משפטיים גבוהים יותר. אמנם תשואת הדיבידנד של אדיסון, סביב 6.5%, נראית בת-קיימא לעת עתה, אך לדבריו PCG מציעה יחס סיכון-תשואה טוב יותר ויותר דרכים ליצירת ערך, מה שהופך את EIX לפגיעה אם הסנטימנט יהפוך לשלילי יותר.
ויסטרה קורפ משלימה את הרשימה כמועדפת ברורה של האנליסטים. גבריאלה סורברה החל בהמלצה של קנייה על VST עם מחיר יעד אגרסיבי של 202 דולר, תוך שבח לאחד מתיקי ייצור החשמל המשולבים והרחבים ביותר בארה"ב, שמשלב נכסים גרעיניים נדירים, ייצור גז בקנה מידה גדול ופלטפורמת קמעונאות חזקה ב-18 מדינות ובוושינגטון די.סי.
סורברה רואה בויסטרה אחת הנהנות המרכזיות מהידוק שוקי החשמל בארה"ב ומהזינוק בביקוש לחשמל שמונע על ידי AI, בזכות חוזים ארוכי טווח עם ענקיות טכנולוגיה ורכישת Cogentrix שעדיין ממתינה להשלמה. עם צמיחה חזקה בתזרים המזומנים החופשי, רכישות עצמיות מתמשכות ומאזן ברמת דירוג השקעה, הוא מאמין שהמניה ראויה להיסחר בפרמיה לעומת יצרניות חשמל עצמאיות דומות, ועדיין מציעה תשואות תזרים מזומנים חופשי אטרקטיביות למשקיעים סבלניים.