קרדינל, מקקסון, זטה, סנטין ו‑ABAT במוקד האנליסטים
- האנליסטים מעניקים המלצות קנייה לקרדינל הלת׳, מקקסון, Zeta Global ו‑Centene על רקע צמיחה חזויה ברווחים, מעבר לשירותים וטכנולוגיה, והזדמנויות לשיפור שולי הרווח בתחומי הבריאות והביטוח.
- American Battery Technology (ABAT) מקבלת המלצת קנייה כהשקעה ספקולטיבית אך אסטרטגית בשרשרת אספקת הסוללות בארה"ב, עם צמיחת הכנסות חזויה אך הפסדי EBITDA מתמשכים עד סביב 2030, ובתמיכת מזומן, ללא חוב ופוטנציאל לסיוע ממשלתי.
אנליסטים מתעניינים בחמש המניות האלה: ( (CAH) ), ( (MCK) ), ( (ZETA) ), ( (CNC) ) ו‑( (ABAT) ). הנה פירוט הדירוגים האחרונים שלהן וההיגיון שעומד מאחוריהם.
קרדינל הלת׳ מושכת את תשומת ליבם של האנליסטים כשחקנית שירותי בריאות שעברה שינוי, ולא רק כמפיצה של תרופות. Max Smock החל בסיקור עם המלצת קנייה, והדגיש את היקף ההפצה העצום של החברה, הגידול בחשיפה לתרופות ייחודיות, ומערך של שירותים שאינם הפצה שמעמיקים את הקשרים עם הלקוחות ותומכים בצמיחה רווחית יותר.
המאזן החזק של החברה ותזרים המזומנים החופשי שלה תומכים ברכישה חוזרת יציבה של מניות, ובצמיחה שנתית צפויה ברווח למניה בקצב חד־ספרתי גבוה עד אמצע טווח העשרות. המניה נסחרת בערך במכפיל 18 על רווחי 2026, וקרדינל נסחרת בפרמיה ביחס להיסטוריה שלה ול‑Cencora. סמוק טוען שהפרמיה מוצדקת בזכות המעבר שלה לטכנולוגיה משובצת ולעסקי שירותים בעלי צמיחה גבוהה יותר.
גם מקקסון מוצגת כיותר מענקית לוגיסטיקה בלבד. סמוק גם התחיל לסקר אותה בהמלצת קנייה ודירוג קנייה (תשואת יתר). בתור המפיצה הגדולה ביותר של תרופות בצפון אמריקה, היא צפויה ליהנות מדמוגרפיה מזדקנת, מהשקות של תרופות חדשות ומהאימוץ המהיר של תרופות ייחודיות שמניעות צמיחה מונחית-תרופות ייחודיות.
מעבר להפצה, פורטפוליו השירותים והכלים הטכנולוגיים המתרחב של מקקסון יוצר אפקטי רשת של נתונים ועלויות מעבר גבוהות יותר, שמחזקים את החפיר התחרותי שלה. המניה נסחרת במכפיל של כ‑18.6 על רווח למניה ב‑2026, פרמיה ביחס להיסטוריה אבל בדומה לקרדינל, וסמוק מצפה שהרווחים יצמחו בקצב חד־ספרתי גבוה עד אמצע טווח העשרות, כשהמניה תעקוב אחרי הקצב הזה גם אם מכפילי השווי יישארו ללא שינוי.
Zeta Global מתבלטת כסיפור צמיחה אפשרי שמונע על ידי בינה מלאכותית, מה שהוביל את האנליסט Jackson Ader לשדרג את המניה להמלצת קנייה עם מחיר יעד של 22 דולר. הוא טוען ש‑Zeta עשויה להיות בשלבים מוקדמים של מעבר למודל מבוסס שימוש ומנויים, שמונע על ידי מנוע ה‑AI Athena ומאגר נתונים ייחודי שיכולים לשפר את התשואה על שיווק ולהגדיל את נאמנות הלקוחות.
צפוי שההכנסות החוזרות יגיעו לכ‑60% ב‑2025, בעזרת לקוחות שמתחייבים להוצאה גבוהה יותר ומאמצים מוצרי AI "סוכניים" חדשים שמעלים את ההכנסה הממוצעת ללקוח (ARPU). למרות שהרווחיות הגולמית ותזרים המזומנים החופשי, בניכוי תגמול מבוסס מניות, עדיין נמוכים מהרמה הרצויה, Zeta הפכה לאחרונה לרווחית לפי GAAP, ואדר רואה פוטנציאל משמעותי לעלייה נוספת אם השימוש ב‑AI יגדל.
Centene נמצאת במרכז של גל אופטימיות כפול וחריג, כאשר Sarah James ו‑Kevin Fischbeck שתיהן משדרגות את חברת הביטוח להמלצת קנייה וקובעות מחיר יעד של 60 דולר. ג׳יימס רואה מסלול ברור יותר להתאוששות מרווחיות בכל הקווים: Marketplace, Medicaid, Medicare Advantage ו‑Part D, וטוענת שהשווי הנוכחי מצביע על פוטנציאל ליותר מ‑90% עלייה אם שיעורי הרווחיות יחזרו לרמות נורמליות עד 2028.
פישבק מכנה זאת שדרוג כפול מדירוג מכירה (תשואת חסר), וטוען ששולי הרווח ב‑Medicaid כנראה יגיעו לתחתית ב‑2026 ואז יתאוששו כאשר תמחור המדינות יישר קו עם חומרת המקרים הגבוהה יותר והמגמות. הוא מעריך ש‑Medicaid לבדו הוא גורם שלילי מרכזי ברווח למניה כיום, אבל גם המפתח לשחרור פוטנציאל רווחים גבוה בהרבה עד 2029, אף שהוא מציין סיכונים קצרי טווח סביב היקפי מבוטחים ובורסות ביטוח הבריאות.
American Battery Technology מוצגת כהשקעה ספקולטיבית אך אסטרטגית בשרשרת האספקה האמריקאית של סוללות, כאשר Tate Sullivan מתחיל בסיקור עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 6 דולר. ABAT מפעילה מתקן מיחזור בנבאדה ומחזיקה משאב ליתיום גדול, כאשר המטרה שלה היא לספק מתכות בדרגת סוללה בתוך ארה"ב, בזמן שפחות מ‑1% מחומרי הסוללות בעולם מיוצרים כיום בארה"ב.
סאליבן צופה צמיחת הכנסות מהירה עד 2028 בעקבות העלייה בביקוש לרכבים חשמליים ולאחסון אנרגיה, אך הוא מצפה להמשך הפסדי EBITDA עד בערך 2030. לדבריו, עם מזומנים מספקים, ללא חוב, מסגרת הנפקת מניות במדף (ATM) שנותרה, ותמיכה אפשרית מהממשלה ומאשראי יצוא, המודל האנכי המשולב של ABAT – מיחזור, כרייה וזיקוק – מצדיק שווי פרמיה, למרות סיכוני הביצוע והמימון.