Ancora קוראת ל־H.B. Fuller לוותר על רכישת Advanced Medical Solutions
Ancora החזקות Group פרסמה מכתב לחברת H.B. Fuller (FUL), שבו פורטת התנגדות החברה לרכישת Advanced Medical Solutions Group או כל עסק אחר. בחלק מהמכתב נכתב: "Ancora החזקות Group היא בעלת מניות מהותית ביותר מ־2% מהמניות הרגילות המונפקות של חברת פולר. לנוכח האמונה שלנו שלפולר יש עסקים אטרקטיביים ושווי שוק מדוכא בבורסה, אנו מתכוונים להמשיך להגדיל את ההחזקה שלנו בחברה. אנו מתכננים להמשיך בדרך זו, למרות הספקות שלנו לגבי הכשירות, הגילוי הנאות והשיקול האסטרטגי שהפגינו ההנהלה והדירקטוריון. כפי ש־Ancora הוכיחה שוב ושוב בפעילויותיה לאורך השנים, אנו מתקנים הנהגה חלשה מבפנים – או מבחוץ – מרגע שאנו מחויבים להשקעה. אנו מעריכים את ההזדמנות שניתנה לנו לנהל שיח קונסטרוקטיבי עם ההנהלה במהלך האביב. הערות שנמסרו על ידי פולר בשיחת המשקיעים על תוצאות הרבעון הראשון של 2026, וכן במהלך שיחות אישיות אחד־על־אחד איתנו, נתנו לנו ביטחון שהיינו מסונכרנים בכל הקשור להתמקדות בהפחתת מינוף ולא במהלכי מיזוגים ורכישות בטווח הקצר. אתם יכולים רק לדמיין את ההלם שלנו כשראינו ב־21 במאי את הדיווח לגבי ההצעה של החברה, שניתנה באפריל, לרכוש את Advanced Medical Solutions Group. לאורך כל שיתוף הפעולה בתום לב איתנו, פולר מעולם לא אותתה שיש עניין לנטוש את ההתמקדות בראש ובראשונה בהפחתת מינוף, והחברה גם לא הציעה להכניס אותנו תחת הסכם סודיות כדי לדון בחידוש המיקוד בעסקאות. אנו – וככל הנראה גם בעלי מניות רבים אחרים – מרגישים מרומים לחלוטין. מטרת המכתב של היום היא להעביר את התנגדותנו החריפה למרדף אחרי AMS או כל רכישה מהותית אחרת, ואנו קוראים לדירקטוריון תחילה לבצע בחינה מלאה של כל החלופות האסטרטגיות כצעד ראשון חיוני. בדיעבד, איננו מופתעים שההנהלה והיועצים שלה כנראה דוחפים לעסקת רכישה גדולה חוצת־גבולות שתגדיל את המינוף ותכניס סיכוני תפעול רבים, כולל כניסה לקטגוריות חדשות עם משטרי רגולציה מפוצלים ברחבי אירופה. אחרי הכול, לאנשים הללו יש מעט מאוד הון אישי בסיכון, אם בכלל. לכם, לעומת זאת, יש חובת נאמנות לבעלי החברה, אשר כן חשופים לסיכון הוני משמעותי. נקודת האור היא שלדירקטוריון עדיין יש זמן ללחוץ חזק על הבלמים לפני רכישת AMS, לפני גרימת נזק נוסף לאמינות של פולר בעיני בעלי המניות ולפני פגיעה בערך החברה בשוק... לעניין זה, המרדף אחרי AMS חייב להינטש לטובת בחינה מקיפה של כל החלופות האסטרטגיות – הבסיס לכל תהליך הערכת עסקה שמנוהל היטב וששואף למקסם את ערך בעלי המניות. למרות שנראה כי המעורבות שלנו עם גברת Mastin הייתה לא כנה, אנו מברכים על ההזדמנות להתאים את היקף הפגישה שלנו ב־10 ביוני כך שתכלול כל דירקטור שיהיה מעוניין לשמוע מה הכי טוב בעבור בעלי פולר. כתוצאה מהפנייה של Ancora, וככל הנראה גם של בעלי מניות נוספים, אנו בטוחים שהדירקטוריון יתחיל להבין במהירות את הצורך לוותר על מרדף אחרי כל רכישה. באותו רוח, הדירקטוריון לא צריך אפילו לשקול כניסה למלחמת הצעות על AMS או ניסיון לשפר את ההצעה הקיימת שלו כדי לפתות את AMS לדחות מחזרים אחרים. לסיכום, אף שאנו מוכנים לדרוש מההנהגה לשאת באחריות על טעויות הקצאת הון הרסניות ערך ובעיתוי גרוע, באמצעות מאבק ייפוי כוח בשנה הבאה, המטרה שלנו מאז תחילת המעורבות שנמשכת חודשים עם פולר הייתה לעבוד יחד באופן קונסטרוקטיבי כדי להגדיל את הערך לבעלי המניות. הפעילויות שלנו בחברות כמו Berry Global Group, Inc., C.H. Robinson Worldwide, Inc. ו־Mueller Water Products, Inc. משקפות את העדפתנו לעבוד מאחורי הקלעים כדי לזרז יצירת ערך. אתם מוזמנים למשוך אותנו לעימות, אבל קשה לזכור מתי זה עבד טוב לאחרונה בעבור הנהלה תאגידית. למרות ההתחלה הרעה שלנו עם גברת Mastin והחדשות המפתיעות על ניסיון רכישת AMS, אנו עדיין מקווים שנוכל לאפס את מערכת היחסים בפגישה המתוכננת ל־10 ביוני ולסייע להבטיח שסקירה נכונה של כל החלופות האסטרטגיות תהיה חוד החנית של כל החלטה הקשורה לעסקאות."
פורסם לראשונה ב־TheFly – מקור מידע סופי לדיווחי חדשות פיננסיות בזמן אמת שמניעות את השוק. נסו עכשיו >>
ראו את המניות בעלות הביצועים הטובים ביותר היום ב־TipRanks >>