הנפקות הענק של שלישיית ״הכל קשור״
הנה הן באות – 3 הנפקות ענק הגדולות שלא נראו כמותן אי פעם עם שווי בשמיים.
- Spacex: כ-1.75 טריליון דולר.
- Anthropic: טריליון דולר.
- OpenAI: עוד טריליון דולר.
ואיזה משולש זה – יצרים, אגו ויריבות שלא יודעת גבול על בסיס אישי באדיבות שלושת האנשים המסובכים, המסוכסכים והמוזרים שנמצאים היום בצמרת הטכנולוגיה העולמית: סם אלטמן, אילון מאסק, דאריו אמודיי.
אז נתחיל מזה.
אמודיי-אלטמן
דאריו עבד תחת ניהולו של אלטמן ב-OpenAI בשנים 2016-2020 ופרש בטריקת דלת עם עוד חבורה של מהנדסים כדי להקים את Anthropic. לאמודיי היו טענות על הפקרות של אלטמן לגבי הבטיחות סביב AI. הוא אמר בין השאר ״הבעיה עם OpenAI היא אלטמן בעצמו״.
אלטמן אמר שאמודיי גרם לו לשנוא את העבודה שלו. אמודיי באמת הניף את הדגל של בטיחות, אם כי לא תמיד היה עקבי עד הסוף. בתקופה האחרונה הצהיר שה-AI הולך לחסל כמעט כל תעשייה: תוכנה, סייבר ומה לא. אמינותו נפגעה.
אלטמן-מאסק
פה כבר מדובר בשנאה תהומית שהגיעה לאחרונה עד בית המשפט כאשר אילון מאסק האשים את סם אלטמן ברמאות ממש. מאסק היה מהמשקיעים הראשונים ב-OpenAI יחד עם אלטמן, אבל עזב ב-2018 אחרי מריבה.
OpenAI נוסדה מלכתחילה כארגון ללא מטרות רווח. בהמשך שינתה את המבנה שלה. מאסק כעס עד השמיים ובזבז אנרגיה אינסופית בלהשמיץ ולגדף את אלטמן עד עצם היום הזה. התביעה שלו, אגב, נדחתה בבית המשפט מטעמים טכניים. הוא לא יוותר וימשיך.
מאסק-אמודיי
יש להם חילוקי דעות אידאולוגיים בנושא AI ופוליטיקה שהתפרצו מדי פעם. מאסק לא אוהב את ה״התייפייפות״ של אמודיי בנושאי בטיחות והגנת הפרט. אמודיי לא אוהב את הדורסנות של מאסק. עם זאת, לאחרונה נחתמה עסקה טקטית בין החברות של מאסק לאמודיי על כוח מיחשוב. לכולם ברור שמה יכול לאחד את השניים האלה בקלות הוא התעוב המשותף כלפי סם אלטמן.
שלישיית הכל קשור כפי שרק AI יכול לשים ביחד: אמודיי, מאסק, אלטמן (נוצר באמצעות ChatGPT)
ועם המטען הזה יצאנו לדרך. אלה שלוש ההנפקות המדוברות ביותר מזה זמן ועכשיו זה עומד לקרות. כצפוי, מאסק הגיח ראשון עם הגדולה שבהן, אבל מרגע שיצא התשקיף הוא בנה אותה בדיבוריו כהנפקת AI. פחות חלליות ופחות לוויינים, בעיקר AI.
השניים האחרים הבינו כנראה שסידרו אותם. אמודיי רץ לרשות נירות הערך להגיש תשקיף ועקף את אלטמן בסיבוב. יופי של משחקים, אבל כמה כסף השוק יכול לשפוך עליהם? לא מעט אנליסטים חוששים שזה יצור עודף הצע שיפיל את השוק כולו.
ואם אלה אמנם 3 הנפקות AI, אז כמה אפשר? יש גם ככה הרבה עצבנות באוויר סביב AI ( גם אם המספרים שנזרקים לחלל האוויר מוגזמים ובסוף יהיו נמוכים משמעותית.)
הכנסות מוערכות בשנה האחרונה: Anthropic בנסיקה. מקור: Perplexity
מבין השלוש, Anthropic מציגה ביצועים פנומנליים בחודשים האחרונים הודות להמצאת ה-Claude Code והצלחה גדולה מאוד של מודלי השפה המתקדמים שלה. OpenAI, שהרבו להספיד אותה, עדיין יציבה מעל SpaceX.
אז למה הואליואציה של SpaceX כמעט פי שניים? אולי כי יש לה מונופול בחלל. עם זאת, נצפתה סנונית ראשונה של ספק: אנליסט של מורנינגסטאר תמחר אותה השבוע בפחות מחצי – 780 מיליארד ״בלבד״.
ולהנפקה עצמה. ההיסטוריה מראה בברור שמחיר המניה קופץ בהנפקה (בהצלחה אם אתם לא גולדמן זקס) ומשם רק יורד. ככלל, מחקר של בורסת נסדאק מראה שלאורך זמן הביצועים של הנפקות הטכנולוגיה פיגרו אחרי מדד הנסדאק. (כן, יש כמובן יוצאים מן הכלל הזה).
התנהגות אופיינית של כלל הנפקות הטכנולוגיה בנסדאק. מקור: Perplexity
אין לדעת מי משלוש החברות האלה תצטרף לסטטיסטיקה העגומה או מי תהיה הזדמנות של פעם בחיים לקחת חלק במהפכה הבאה שתשנה את העולם. בתקופה הקרובה נראה הרבה הייפ, גימיקים וגם תרגילים של שלושת האנשים הבלתי רגילים האלה. את ההשפעות נרגיש כולנו בשווקים בכל מקום.
לתגובות: [email protected]
גילוי נאות: הכותב עשוי להחזיק בניירות הערך המוזכרים בטור. אין לראות בכתוב משום ‘ייעוץ השקעות’ או ‘שיווק השקעות’ כהגדרתם בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, תשנ”ה-1995. המידע בטור זה אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכל המבצע פעולה על סמך הכתוב עושה זאת על דעתו ואחריותו בלבד. כמו כן, הכותב משתמש באופן נרחב במודלים של בינה מלאכותית לנתונים ומחקר, על כל המשתמע מכך.