זינוק במחזורי המסחר: הבנקים בישראל מתקרבים לרמות של הבנקים המובילים באירופה
לאור הגידול בסחירות של מניות הבנקים בישראל במהלך השנה האחרונה (גידול של כ- 50% משנת 2024), מחלקת המחקר של הבורסה יזמה בחינה השוואתית בין נתוני הסחירות של הבנקים הישראלים המובילים לבין הבנקים הגדולים באירופה.
הניתוח, שנערך על ידי אנטולי זיימן ממחלקת המסחר של הבורסה, התמקד בהשוואת הסחירות של חמשת הבנקים הגדולים בישראל (פועלים, לאומי, מזרחי טפחות, בינלאומי ודיסקונט) מול הבנקים האירופאים הגדולים הנסחרים במדד EURO STOXX BANKS index.
לצורך השוואה של מחזורי המסחר של הבנקים המקומיים מול הבנקים האירופאים, במחקר בוצע נרמול של מחזור המסחר היומי הממוצע במניות הבנקים לשווי שוק, כך שהניתוח השווה את המחזור המסחר הממוצע היומי לכל 10 מיליארד שקל שווי שוק, על מנת לייצר בסיס השוואה אחיד ואפקטיבי.
ממצאי הניתוח חושפים תמונה די מרשימה. מחזורי המסחר של שלושת הבנקים הגדולים: לאומי, פועלים ומזרחי ממוקמים בראש רשימת הסחירות, בהשוואה לענקיות הבנקאות האירופית. כך לדוגמא, המחזור היומי הממוצע של שני הבנקים הגדולים, לאומי ופועלים, לכל 10 מיליארד שקל שווי שוק, נאמד ב-30 הימים האחרונים (נכון ל-25 בדצמבר 2025) על כ-22 מיליון שקל.
לעומת זאת, מניותיהם של בנקים אירופיים מובילים כמו COMMEZBANK, BNP PARIBAS ודויטשה בנק, הנסחרות בבורסות המרכזיות באירופה, ריכזו מחזור מסחר יומי ממוצע של כ-23 מיליון שקל לאותה תקופה, לכל 10 מיליארד שקל שווי שוק, בדומה לשני הבנקים הגדולים לאומי ופועלים.
ישראל מתייצבת לצד הצמרת האירופית
מהניתוח עולה שהגידול החד בסחירות של מניות הבנקים בישראל במהלך השנה האחרונה מיצב אותן כבר היום ברמת סחירות של בנקים מובילים באירופה, כאשר המחזור המסחר היומי הממוצע בחמשת מניות הבנקים הגדולים בישראל נאמד על כ-700 מיליון שקל נטו בשנת 2025 לעומת מחזור יומי ממוצע של כ-468 מיליון שקל נטו בשנת 2024.
האטרקטיביות הגבוהה של מניות הבנקים המקומיים מתבטאת בין היתר בעליות שערים חדות וכניסה של השקעות זרות במהלך השנה. בנוסף, תוכניות עשיית שוק ייעודיות, (Tailor Made) של בורסת תל אביב, שאליהן הצטרפו הבנקים לאומי, פועלים ומזרחי טפחות, תרמו תרומה נוספת וניכרת לעלייה בסחירות של המניות.
עושי השוק במניות הבנקים המרכזיים עם מחזור מסחר חודשי של מיליארדי שקלים, מהווים נתח דו-ספרתי במחזור המסחר היומי הכולל במניות אלו. בנוסף, תוכניות אלו הביאו לגידול חד בנזילות בספרי הפקודות ולצמצום המרווח במניות שלושת הבנקים.
הפוטנציאל הצפוי עם המעבר לימי מסחר שני-שישי
שיפור האקוסיסטם בשוק המניות המקומי והדוחות הכספיים הטובים של הבנקים הובילו לעלייה בהשתתפות המשקיעים הזרים במסחר במניות הבנקים הישראליים, המהווים כיום כ-30% מהמסחר היומי.
המעבר המתוכנן למסחר בימים שני עד שישי בבורסת תל אביב, שנכנס בשבוע שעבר לתוקף, צפוי להגביר את חפיפת שעות המסחר בין ישראל לאירופה. הגברת החפיפה צפויה לתמוך בהמשך הגידול בסחירות של מניות הבנקים, כניסה נוספת של משקיעים זרים, ובכך למצב את הבנקים הישראליים בנקודת פתיחה מצוינת, לקראת אימוץ ימי המסחר המקובלים בשווקים הגלובליים.
בבורסה מעריכים כי מניות הבנקים הישראלים ימשיכו לצמצם את פערי הסחירות והנזילות מול הבנקים הסחירים ביותר באירופה, כאשר בנקים אלה מרכזים כיום מחזור מסחר ממוצע של כ-30 מיליון שקל לכל 10 מיליארד שקל שווי שוק – רמה גבוהה בכ-35% מזו של הבנקים הגדולים בישראל. להערכת הבורסה, סגירת פער זה מול הצמרת האירופית צפויה להימשך במהלך השנה הקרובה ולהביא לגידול ניכר נוסף במחזורי המסחר המקומיים.
הזדמנויות נוספות לגידול הסחירות
חשוב לציין כי מניות הבנקים הגדולים בישראל ומניות ישראליות מובילות נוספות אינן נכללות כיום במדדי הדגל העולמיים כדוגמת MSCI אירופה. ככל שהמעבר לימי מסחר שני עד שישי יקדם את כניסת שוק המניות הישראלי למדדים הגלובליים המובילים, הדבר יספק עידוד משמעותי נוסף לסחירות ולנזילות של המניות הישראליות.
מעבר לגידול בפעילות המשקיעים, ישנם מספר גורמים מבניים התורמים להעמקת הסחירות במניות הבנקים הישראליים. בין היתר, השקת החוזים העתידיים על מדד ת”א-בנקים 5 תרמה להגדלת נפחי המסחר, כאשר בבורסה מציינים כי מהלכים נוספים להעמקת הנזילות בחוזים אלה צפויים להמשיך ולתמוך גם בסחירות מניות הבנקים עצמן.
במקביל, היקף משמעותי של קרנות סל, קרנות מחקות וקרנות נאמנות מנוהלות, בהיקף כולל של כ-35 מיליארד שקל, העוקבות אחר מדדי מניות הבנקים, מהווה מנוע מרכזי לנזילות ומסביר חלק ממיצובם החזק של הבנקים המקומיים בהשוואה לעמיתיהם באירופה. לכך מצטרף משקלן הגבוה של מניות הבנקים במדדי המניות המרכזיים: כ-20% ממדד ת”א-125, כך שכ-20 אגורות מכל שקל המושקע במדדי ת”א-35 ות”-125 מופנות בפועל למניות הבנקים.
גם הגיוסים המשמעותיים במדדי המניות בשנת 2025, שהסתכמו בכ-13 מיליארד שקל, תרמו תרומה ניכרת להרחבת הנזילות והסחירות בשוק המקומי, מגמה שלהערכת הבורסה צפויה להימשך. בנוסף, מבנה הבעלות משחק תפקיד משמעותי, כאשר בנקים הפועלים ללא גרעין שליטה נהנים משיעור החזקות ציבור גבוה יותר ומציגים מדדי סחירות גבוהים משמעותית בהשוואה לבנקים בעלי גרעין שליטה.