האנליסט הבכיר כריסטופר רולנד מעלה את מחיר היעד של מניית אינטל לקראת הדוחות – הנה מה שהוא מחפש
- כריסטופר רולנד מצפה לתוצאות טובות יותר של אינטל ברבעון השני, בעיקר בזכות שיפור בעסקי השרתים, אף שהוא מזהיר מהרכבות חלשות יותר בשוק המחשבים האישיים במחצית השנייה של 2026.
- רולנד הותיר את המלצתו על אינטל על החזק אך העלה את מחיר היעד ל-115 דולר, בעוד שקונצנזוס האנליסטים על המניה נשאר החזק.
אחרי שבמחצית הראשונה של השנה מניות השבבים זינקו לרמות גבוהות במיוחד, לאחרונה הן חוות מימוש חד. אינטל (אינטל) הייתה שחקנית מרכזית בעליות, ובהתאם גם השתתפה בירידה. המניה נסוגה ב-32% מהשיאים שנרשמו רק בחודש שעבר.
כשענקית השבבים צפויה לפרסם את דוחות הרבעון השני ביום חמישי הבא (23 ביולי), המשקיעים יקוו שהתוצאות יעזרו לבנות מחדש מומנטום.
לקראת הפרסום, כריסטופר רולנד מססקוהנה, אנליסט המדורג בין 1% העליונים בוול סטריט, מצפה לתוצאות טובות יותר ברבעון השני. לדבריו, הדבר יונע בעיקר משיפור בביצועי מעבדי ה-CPU לשרתים, ובמידה פחותה גם מהרכבות בריאות יותר של יצרני ODM בתחום המחשבים האישיים. עם זאת, הוא צופה שהרכבות המחשבים האישיים במחצית השנייה של 2026 יהיו נמוכות משמעותית מהרמות העונתיות הרגילות, בשל "הידרדרות בדינמיקת הזיכרון".
רולנד גם מציין כי אינטל צפויה להמשיך להפנות את קיבולת הוייפרים המוגבלת שלה בשלב ה-front-end לכיוון מעבדי שרתים, כדי לנצל את ההתאוששות האחרונה בביקוש למעבדי AI agentic. לכן, רולנד מעריך ש-CCG (Client Computing Group) תהיה נמוכה משמעותית מהנורמות העונתיות, דווקא בתקופה שבדרך כלל נחשבת לחזקה ביותר בשנה.
בצד השרתים, האנליסט צופה רבעון שני חזק והמשך עוצמה גם לאחר מכן, ככל שה-TAM (השוק הכולל בר-ההשגה) מתרחב. עם זאת, רולנד מציין כי אינטל הזהירה בעבר מפני מגבלות אספקה "משמעותיות" שעלולות להגביל את פוטנציאל העלייה, והבדיקות האחרונות שלו בערוצי ההפצה מצביעות על כך שחוסר האיזון בין היצע לביקוש בשרתים עשוי להימשך עמוק לתוך 2028. בתגובה, אינטל הודיעה על הרחבת מתקן הייצור שלה באירלנד כדי להגדיל את קיבולת אינטל 3, מהלך שרולנד רואה בו צעד חיובי בדרך לעמידה בביקוש. "למרות שאנו מאמינים שפוטנציאל העלייה יהיה תלוי בסופו של דבר בקצב תוספת הקיבולת, אנו מעריכים צמיחה של 38% משנה לשנה ב-DCAI ב-2026," הוסיף האנליסט בעל 5 הכוכבים.
באשר לעסקי הפאונדרי, האנליסט מציין כי ההנהלה נשמעה בעבר חיובית לגבי advanced packaging, וציינה ביקוש שנתי בשווי כמה מיליארדי דולרים. כאן, בדיקות התעשייה האחרונות של רולנד היו "חיוביות במיוחד", כאשר מומחה אחד הדגיש את הפוטנציאל החזק של טכנולוגיית EMIB, כולל האפשרות שגוגל תאמץ את advanced packaging מסוג EMIB-T עבור ה-TPU מהדור הבא שלה. לגבי תהליך 14A של אינטל, הוא אומר שההנהלה נשארת אופטימית, ומצפה שהתחייבויות תכנון מצד לקוחות יתחילו להופיע במחצית השנייה של 2026.
מבחינת רווחיות, רולנד מצפה שהמרווחים יהיו "באופן כללי בהתאם" לתחזית, שכוללת ירידה של 200 נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם. במבט קדימה, בעוד שתמחור גבוה יותר למעבדי שרתים אמור לספק תמיכה מסוימת, הוא נשאר זהיר לגבי האפשרות להתרחבות משמעותית במרווח הגולמי, מאחר ש-Panther Lake ותהליך 18A צפויים להמשיך להכביד עד סוף השנה. הוא גם מציין כי עסקי האריזה של אינטל עדיין מדללים את המרווחים, וימשיכו להכביד על הרווחיות ככל שיתרחבו.
"בקיצור," סיכם רולנד, "אנו מצפים שביקוש מתרחב לשרתים יתמוך בפוטנציאל העלייה ברבעון השני ובהמשך, ויקזז יותר מחולשה אפשרית בהרכבות של מחשבים אישיים."
בהתאם לכך, רולנד הותיר למניה דירוג החזק, אם כי מחיר היעד שלו עלה מ-80 דולר ל-115 דולר. אם היעד הזה יושג, המשקיעים ירשמו תשואה של 20% בעוד שנה מהיום. (לצפייה ברקורד של רולנד, לחצו כאן)
גם רוב האנליסטים האחרים ממשיכים לשבת על הגדר בנוגע ל-אינטל. על בסיס 26 המלצות החזק, 10 המלצות קנייה ו-2 המלצות מכירה, המניה מחזיקה בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים מסוג החזק. לפי מחיר היעד הממוצע של 109.29 דולר, המניה תעלה ב-14% בחודשים הקרובים. (ראו תחזית למניית אינטל)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המופיע בו. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.