AMD מול אינטל: ברקליס בוחרת מניית שבבי בינה מלאכותית אחת לקנייה בירידות
גייב רוס1 ביוני 2026
האנליסט טום או'מאלי מברקליס סבור שעליית ה-AI האג'נטי תגדיל משמעותית את הביקוש למעבדי שרתים (CPU), לשוק שעשוי להגיע לכ-200 מיליארד דולר עד 2030, וממקם את אדוונסד מיקרו דיווייסז כמנצלת העיקרית בזכות קו מוצרים חזק, מפת דרכים יצרנית מובילה וארכיטקטורת chiplet גמישה.
או'מאלי מעלה את מחיר היעד של אדוונסד מיקרו דיווייסז ל-665 דולר עם המלצת משקל יתר (קנייה) וצופה שהרווח למניה מה-CPU לבדו יוכל ליותר מהכפיל את רווחי החברה עד סוף העשור, בעוד אינטל מקבלת מחיר יעד 100 דולר ודירוג תשואת שוק (נייטרלי), עם פוטנציאל רווח וצמיחה נמוכים יותר ביחס ל-AMD.
אדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD) ואינטל (אינטל) מצאו את עצמן במגננה ביום שני, כשהמניות של שתי החברות ירדו ביותר מ-4% לאחר ש-אנבידיה הציגה דור חדש של מעבדי PC ממוקדי בינה מלאכותית בכנס Computex. המהלך העלה חששות שהענקית בתחום ה-AI מתכוננת לאתגר את שתי החברות בעוד חזית.
הפלטפורמה החדשה משלבת את ארכיטקטורת ה-GPU Blackwell של אנבידיה עם מעבדי Arm במערכת אחודה שתוכננה במיוחד עבור מחשבים אישיים ותחנות עבודה המופעלים בידי בינה מלאכותית. אנבידיה הודיעה גם על תמיכה רחבה מצד שותפות חומרה, כאשר מערכות צפויות מיצרניות כמו Dell, HP, Lenovo, Asus, MSI ואחרות.
עבור אינטל, מדובר בהתפתחות משמעותית במיוחד, משום שהחוזקה המסורתית של החברה הייתה במשך שנים רבות שוק מעבדי ה-PC. כניסתה של אנבידיה לתחום מחשבי ה-AI מוסיפה מתחרה נוספת לפלח שוק שבו אינטל כבר נאבקת עם אדוונסד מיקרו דיווייסז על נתח שוק. גם לאדוונסד מיקרו דיווייסז יש פעילות משמעותית במעבדי PC, אף שבמשקיעים נוטים להסתכל על החברה בעיקר דרך הפריזמה של מרכזי הנתונים והזדמנויות ה-AI שלה.
עם זאת, בעוד תגובת השוק התמקדה בשאלה מה המהלך האחרון של אנבידיה עשוי למשמעותו עבור אדוונסד מיקרו דיווייסז ואינטל, האנליסט של ברקליס טום או'מאלי סבור שמתרחש שינוי הרבה גדול יותר במקום אחר. למעשה, או'מאלי, שנמנה עם החלק העליון של 1% ממומחי המניות בוול סטריט, טוען שעליית ה-AI האג'נטי (agentic AI) יכולה ליצור אחת מהזדמנויות הצמיחה הגדולות ביותר שראה ענף ה-CPU מזה שנים – כשהחברה שתיהנה מכך יותר מכל מתחרותיה היא אדוונסד מיקרו דיווייסז.
לדברי או'מאלי, מערכת היחסים בין CPUs ל-GPUs משתנה ככל שעומסי העבודה של ה-AI מתפתחים מעבר לאימון פשוט של מודלים והרצת אינפרנס. "יחסי ה-CPU ל-GPU מצטמצמים כאשר הביקוש ל-CPU מגיע לרמות חדשות בעולם האג'נטיק AI המתפתח במהירות", אמר האנליסט, והוסיף שהוא רואה באדוונסד מיקרו דיווייסז את החברה ש"ממוקמת הכי טוב כדי ליהנות מהמעבר הזה".
ההיגיון עומד במרכז האופן שבו אפליקציות AI אג'נטיות פועלות. במקום רק לייצר תשובות, סוכני AI מתחילים לבצע משימות בפועל, לתאם זרימות עבודה, לקרוא לכלים חיצוניים, לנהל תתי-סוכנים ולעקוב אחרי סטטוס ביצוע. פונקציות כאלה דורשות משאבי CPU משמעותיים בנוסף ל-GPU, וכך יוצרות שוק פוטנציאלי גדול הרבה יותר למעבדי שרתים מכפי שרבים מהמשקיעים צופים כיום.
לאחר שיחות עם הנהלת אדוונסד מיקרו דיווייסז וניתוח מעמיק יותר של תחזיות הענף, או'מאלי מעריך כעת שההזדמנות בשוק מעבדי השרתים (CPU) מתקרבת ל-200 מיליארד דולר עד 2030. האנליסט מאמין שאדוונסד מיקרו דיווייסז ממוקמת לתפוס נתח שוק רובי, נתמך במה שהוא רואה כקווי מוצרים החזקים ביותר, מפת דרכים מובילה לייצור, וארכיטקטורת שבבים מודולרית (chiplet) גמישה מאוד.
או'מאלי גם ערער על האמונה שהצמיחה העתידית תהיה מוגבלת על ידי מגבלות בייצור. בעוד שמשקיעים רבים מניחים שחברות השבבים המובילות ב-AI לא יכולות להעלות ציפיות במידה משמעותית בגלל מגבלות היצע, האנליסט טוען שלאדוונסד מיקרו דיווייסז יש הרבה יותר גמישות מכפי שהשוק מעריך. בזכות הקשר שלה עם TSMC וגישת התכנון המבוססת על chiplet, החברה יכולה להרחיב את הייצור תוך הקצאה מחדש של קיבולת וייפרים מפלחי פעילות עם תשואה נמוכה יותר לכיוונים שבהם הביקוש חזק יותר.
השילוב של ביקוש עולה ל-CPU, צמיחת נתח שוק וגמישות בייצור מוביל את האנליסט למסקנה חיובית. או'מאלי מעריך שעסק ה-CPU בלבד של אדוונסד מיקרו דיווייסז יכול לייצר מספיק כוח רווח כדי יותר מלהכפיל את הרווח למניה של החברה עד סוף העשור.
אינטל לא נשארת מחוץ לתחזית החיובית של או'מאלי לגבי ה-CPU. האנליסט טוען שאותו גידול בעומסי העבודה של AI אג'נטי צפוי להגדיל את הביקוש למעבדי שרתים בכל הענף. בעקבות זאת הוא מעלה את תחזיותיו למכירות שרתי אינטל לשנת 2027.
האנליסט מצפה שמשימות כמו תיאום סוכני AI, ניתוב בקשות, קריאה לכלים חיצוניים ומעקב אחרי סטטוס השלמה ידרשו הרבה יותר כוח עיבוד CPU מכפי שרבים מהמשקיעים מניחים כיום. צמיחת הביקוש הזו יכולה לסייע ביצירת שוק מעבדי שרתים (CPU) שמתקרב ל-200 מיליארד דולר עד 2030, ולספק הזדמנויות למספר שחקנים.
ובכל זאת, בעוד שאו'מאלי מעריך שעסק ה-CPU של אינטל יכול לייצר בערך 1.50 דולר רווח למניה עד 2030, הוא צופה פוטנציאל רווח גבוה בהרבה עבור אדוונסד מיקרו דיווייסז. הוא מציין לטובתה מוצרים שלטענתו עדיפים, כיסוי רחב יותר של פורטפוליו, וגמישות ייצור גדולה יותר.
בהתאם לביטחון הזה, האנליסט מברקליס העלה את מחיר היעד שלו לאדוונסד מיקרו דיווייסז ב-165 דולר ל-665 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-36% ביחס לרמות המחיר הנוכחיות. אינטל גם קיבלה העלאת מחיר יעד, מ-65 דולר ל-100 דולר, אבל או'מאלי רואה שם פוטנציאל קטן בהרבה, שכן מחיר היעד החדש עדיין נמצא כ-6.5% מתחת למחיר המניה הנוכחי. כתוצאה מכך, הוא מעניק לאדוונסד מיקרו דיווייסז דירוג משקל יתר (כלומר, קנייה) בעוד שהוא שומר על דירוג תשואת שוק (כלומר, נייטרלי) עבור אינטל. (כדי לראות את הרקורד של או'מאלי, לחצו כאן)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המובא בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.
