AMZN מול GOOGL: "אמזון תצטרך חוב, גוגל לא", אומר אנליסט בכיר מסיטיגרופ
- אמזון ואלפאבית מגבירות משמעותית את ההשקעות בתשתיות AI בענן, אך לפי אנליסט בכיר מסיטיגרופ, גוגל מסוגלת לממן את ההתרחבות מתזרים המזומנים החופשי שלה בעוד שאמזון עלולה להזדקק לחוב, שכן תזרים המזומנים החופשי שלה נמוך יותר ועלול להפוך לשלילי.
- למרות ששתיהן מדורגות בדירוג אנליסטים של קנייה חזקה, האנליסטים רואים פוטנציאל עלייה גבוה יותר במניית אמזון (כ־35% אפסייד) לעומת אלפאבית (כ־17% אפסייד).
אמזון (AMZN) ואלפאבית (GOOGL) שתיהן משקיעות סכומי עתק בתחום הבינה המלאכותית, בעיקר דרך יחידות הענן שלהן — Amazon Web Services (AWS) ו-Google Cloud — שבהן חברות מריצות יישומי AI. אלפאבית אמרה שהיא מתכננת להוציא כ-175 עד 185 מיליארד דולר על AI ומרכזי נתונים, בעוד שאמזון מצפה שהוצאות ההון שלה יגיעו עד 200 מיליארד דולר ב-2026.
בהקשר הזה, האנליסט הבכיר של סיטיגרופ הית' טרי אמר שהחברות נכנסות לשלב הבא של בום ה-AI מנקודות מוצא פיננסיות שונות מאוד. האנליסט בעל דירוג חמישה כוכבים טען שההבדל המרכזי הוא לא בצמיחה או בביקוש, אלא ביצירת המזומנים. בעוד ששתי הפירמות מרחיבות במהירות את קיבולת המחשוב שלהן, הוא סבור שתזרים המזומנים החופשי של אמזון עלול להפוך לשלילי, בעוד שגוגל עדיין תוכל לממן את ההתרחבות שלה בעצמה.
למה הוצאות התשתית ל-AI מזנקות
טרי אמר שההוצאות עולות כי הלקוחות עוברים מעבר לניסויי AI קטנים. אחרי שהם בודקים את הכלים, החברות הגדולות מטמיעות אותם בכל פעילותן. כשמערכת שמשתמשים בה כמה אלפי אנשים נפרסת להיקף של מאות אלפים, נפח המחשוב הדרוש קופץ במהירות.
זה מאלץ את AWS ואת Google Cloud להוסיף שרתים, חשמל וקיבולת של מרכזי נתונים. לפי טרי, כאן נוצר הפער הפיננסי: אמזון עשויה להידרש ללוות כסף כדי להמשיך להתרחב, בעוד שאלפאבית עדיין מייצרת מספיק מזומנים כדי לשלם על כך בעצמה.
תוצאות השנה האחרונה של החברות מדגישות גם הן את הפער ביצירת המזומנים. ב-2025, אלפאבית ייצרה בערך 70 מיליארד דולר בתזרים מזומנים חופשי, לעומת כ-37 מיליארד דולר אצל אמזון. מכיוון ששתיהן מתכננות השקעות ענק במרכזי נתונים ל-AI, בסיטיגרופ סבורים שההוצאות של AWS עשויות לעלות על תזרים המזומנים של אמזון, בעוד שאלפאבית תוכל לממן את רוב ההתרחבות של Google Cloud מתוך המקורות הפנימיים שלה.
איזו מניה האנליסטים מעדיפים עכשיו?
השתמשנו ב-כלי השוואת המניות של TipRanks כדי לראות איך האנליסטים מתייחסים כיום לשתי ענקיות הענן.
גם אמזון וגם אלפאבית מדורגות בדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (Strong Buy). עם זאת, האנליסטים רואים פוטנציאל עלייה גבוה יותר באמזון, עם מחיר יעד ממוצע שמרמז על אפסייד של כ-35%, לעומת אפסייד של בערך 17% באלפאבית.
