ההשקעה ב‑AI של אלפבית (GOOGL) מתחילה להשתלם כשג׳מיני מעלה את ההכנסות בכל תחומי הפעילות
- אלפבית מאיצה את השקעות ה‑AI והקפקס שלה (שרתים, מרכזי נתונים ותשתיות), משלבת את Gemini לעומק במוצרי הליבה (חיפוש, ענן, פרסום ו‑Workspace), ורואה כבר עכשיו צמיחה משמעותית בהכנסות, במיוחד ב‑Google Cloud.
- למרות חששות ראשוניים מהיקף הוצאות ההון לשנת 2026, וול סטריט תומכת באסטרטגיית ה‑AI של אלפבית; המניה נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה וממחיר יעד ממוצע הגבוה בכ‑8.4% מהמחיר הנוכחי.
אלפבית (GOOGL) נכנסת לשנת 2026 עם סיפור בינה מלאכותית (AI) שונה מאוד מזה שהיה לה לפני שנה. אז, משקיעים רבים הרגישו שהחברה מפגרת אחרי המתחרות בתחום ה‑AI והתייחסו למניה בזהירות. עכשיו, הסנטימנט השתנה, כשאלפבית מראה שההוצאות שלה על AI מניעות צמיחה אמיתית בכל חלקי העסק.
בשיחת המשקיעים האחרונה, המנכ"ל סונדאר פיצ'אי נשמע בטוח במיוחד לאחר השקת Gemini 3. הוא אמר: "בסך הכול, אנחנו רואים שההשקעות שלנו ב‑AI ובתשתיות מניעות הכנסות וצמיחה בכל התחומים." המסר הזה התקבל היטב אצל המשקיעים, במיוחד משום שהתוצאות תמכו בו.
ג׳מיני משולב כיום לעומק במנוע החיפוש, בענן ובכלי האנטרפרייז, במקום לעמוד כמוצר נפרד כאפליקציה אחת. אפליקציית Gemini הגיעה לכ‑750 מיליון משתמשים פעילים בחודש עד סוף 2025, לעומת 650 מיליון ברבעון הקודם. למרות ש‑ChatGPT של OpenAI עדיין גדול יותר, אלפבית מצמצמת את הפער תוך שהיא מפזרת את היתרונות של ה‑AI על פני יותר מוצרים.
בינתיים, מניית GOOGL ירדה כמעט ב‑2% ביום רביעי, וסגרה על 333.04 דולר.
הקפקס (Capex) מזנק – אבל עם מטרה ברורה
אלפבית הוציאה בערך 91.4 מיליארד דולר על הוצאות הון (Capex) בשנת 2025, עלייה חדה לעומת ההכוונה המוקדמת. רוב ההשקעה הזו הופנתה לשרתים ולמרכזי נתונים, שהם עמוד השדרה של אימון מודלי ה‑AI והשימוש היומיומי בהם. בערך שני שלישים מהסכום הוקצו לשרתים, כולל ה‑TPU הייעודיים של גוגל ושבבים של NVIDIA (NVDA). השאר הופנה למרכזי נתונים ולציוד רשת.
חשוב לציין שאלפבית אינה מפרידה בדיווח את ההוצאות הישירות על הצ׳אטבוט Gemini בלבד. ג׳מיני פועל על מערכות AI משותפות שמניעות גם את החיפוש, הענן, הפרסום וכלי ה‑Workspace. לכן, ההשקעות האלו תמכו ב‑AI בכל החברה כולה ולא במוצר אחד בודד.
קדימה, אלפבית נתנה תחזית להוצאות הון של 175 עד 185 מיליארד דולר ב‑2026, כשהיא מגדירה את החלק העליון של הטווח ולא יעד קשיח אחד. כ‑60% צפויים ללכת לשרתים, בעוד 40% יממנו מרכזי נתונים ורשתות. דוגמה לכך היא תוכנית בהיקף 40 מיליארד דולר להקמת מרכזי נתונים חדשים בטקסס עד 2027, כדי להרחיב את יכולות ה‑AI.
למה וול סטריט תומכת במהלך
בהתחלה, מספר הקפקס הגדול לשנת 2026 עורר דאגה, והמניה ירדה במסחר המאוחר. עם זאת, התוצאות החזקות של Google Cloud עזרו להרגיע את השוק. הכנסות הענן עלו ב‑48% ברבעון דצמבר, מה שמראה שהביקוש ל‑AI כבר מתורגם למכירות.
במקביל, משקיעים הפכו זהירים יותר לגבי פירמות הקשורות בצורה הדוקה ל‑OpenAI, שממשיכה להוציא סכומים גדולים בזמן שהיא עדיין מפסידה כסף. הניגוד הזה עזר לאלפבית להתבלט כמובילת AI שמממנת את עצמה, עם תזרים מזומנים חזק. כפי שאמר דן מורגן מ‑Synovus Trust ל‑רויטרס, "אני חושב שזה למה אתם רואים את הרחוב (וול סטריט) מעדיף את אלפבית."
האם מניית GOOGL היא קנייה טובה?
בוול סטריט, אלפבית נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (קנייה חזקה), המבוסס על המלצות של 29 אנליסטים. מחיר היעד הממוצע למניית GOOGL הוא 361.07 דולר, מה שמרמז על אפסייד של 8.42% מהמחיר הנוכחי.
