טרדיין, APD, CAT, ELF ו‑MGM במוקד תשומת הלב של אנליסטים
- האנליסטים הופכים חיוביים יותר כלפי טרדיין, APD וקטרפילר: טרדיין נתפסת כמנוע תשתיות AI עם צמיחת רווחים חזקה ומחיר יעד 400 דולר; APD נהנית מניקוי פרויקטים בעייתיים ושיפור בתמחור עם מחיר יעד 360 דולר; וקטרפילר נהנית מדוח חזק, צבר הזמנות שיא ושדרוג לדירוג החזק עם מחיר יעד 915 דולר.
- לעומת זאת, ELF ו‑MGM זוכות לגישה זהירה יותר: ELF יורדת לדירוג החזק עקב סימני היחלשות בביקוש לאיפור הליבה והסתמכות על העלאות מחירים, ו‑MGM יורדת לדירוג החזק בשל מגבלות צמיחה, מבנה תאגידי מורכב וסביבת שוק מאתגרת בלאס וגאס ובמקאו, עם מחיר יעד 44 דולר.
אנליסטים מתעניינים בחמש המניות הבאות: ( (TER) ), ( (APD) ), ( (CAT) ), ( (ELF) ) ו‑( (MGM) ). הנה פירוט הדירוגים האחרונים שלהן וההיגיון שעומד מאחוריהם.
המניה של טרדיין חזרה לפתע למרכז הבמה אחרי צניחה חדה לאחר הדוח, וכעת אנליסטים רואים בכך הזדמנות ולא אות אזהרה. Samik Chatterjee העלה את דירוג TER ל‑קנייה, וטוען שהזמנות תנודתיות לציוד בדיקת שבבים מסתירות מנועי צמיחה חזקים לטווח ארוך הקשורים ל‑AI, כולל בדיקות ל‑GPU מסחריים, ASIC ייעודיים, זיכרון וביקוש לרשתות אופטיות.
Chatterjee סבור שטרדיין עוברת מספקית בדיקה מחזורית לפלטפורמת ליבה לתשתיות AI, עם מספר מקורות הכנסה חדשים שיתמכו בצמיחת רווחים חזקה. התחזיות שלו צופות שהרווחים יקפצו ב‑80% בשנת 2026 וב‑40% הן ב‑2027 והן ב‑2028. זה תומך בטווח מכפיל רווח גבוה אך מבחינתו מוצדק של 35‑40 על הרווח, ובמחיר היעד של 400 דולר שנשאר ללא שינוי.
גם Air Products and Chemicals חוזרת לחסדיהם של המשקיעים, כשהיא יוצאת מתקופה של פרויקטי ענק בעייתיים וסקפטיות מצד השוק. John Mcnulty העלה את דירוג APD ל‑קנייה, ואומר שההנהלה "ניקתה את השטח" באמצעות קיצוצי עלויות, יציאה או הפחתת סיכון בפרויקטים בעייתיים באלברטה, סין ו‑World Energy, ובמקביל קידמה מיזמים מובנים טוב יותר כמו השותפות עם Yara באמוניה ירוקה.
עם שיפור בתמחור הליבה, שוק ההליום שהופך ל"פחות גרוע" ונפחים שמראים סימני התאוששות, Mcnulty סבור שמאזן הסיכון‑סיכוי של ענקית הגזים התעשייתיים נע לכיוון חיובי. הוא טוען שהקצאת ההון הממושמעת החדשה של APD, יחד עם צבר חוזים ארוכי טווח, אמורים לתמוך ברווחים מעל היעדים שקבעה החברה לשנת 2026 וסביר גם ל‑2027. בהתאם לכך הוא מעלה את מחיר היעד ל‑360 דולר, על בסיס מכפיל רווח גבוה יותר.
קטרפילר, שלמשך זמן רב נתפסה בחשדנות בשל סיכוני מאקרו והמחזוריות בבנייה, זוכה מחדש לפחות לתמיכה חלקית בוול סטריט. Angel Castillo העלה את דירוג CAT ממכירה ל‑החזק אחרי דוח רבעון ראשון חזק במיוחד, שנבע מביצועים טובים בהרבה מהצפוי ביחידת Construction Industries ומצבר הזמנות שיא של 63 מיליארד דולר.
Castillo מודה שהוא העריך בחסר את עוצמת הסנטימנט בענף הבנייה בארה"ב, את האפקט של הביקוש הגואה לחשמל למרכזי נתונים על מנועי ייצור החשמל של קטרפילר, ואת המהירות שבה השוק יתמחר זאת. עם הנהלה שמעלה את תחזיותיה לטווח הקצר והארוך ומבצעת היטב למרות רוח נגדית כלכלית, הוא רואה כעת פרופיל סיכון‑סיכוי מאוזן יותר ומעלה בחדות את מחיר היעד המבוסס על הערכת שווי ל‑915 דולר.
לעומת זאת, המומנטום של e.l.f. Beauty נחלש בעיני לפחות אנליסט אחד מרכזי, כשהעלייה הבלתי פוסקת בעבר בנתח השוק שלה בקוסמטיקה בארה"ב מתחילה להסתובב אחורה. Dara Mohsenian הוריד את דירוג ELF ל‑החזק, כשהוא מצטט נתונים חדשים שמראים שעסק האיפור הליבה של החברה – כ‑70% מהמכירות בארה"ב – נכנס לירידות בנתח הדולרי ואף ירידות חדות יותר בנתח היחידות, כאשר העלאות מחירים מסתירות לחץ בסיסי על נפח המכירות.
Mohsenian מזהיר שכאשר העלאות המחירים הדו‑ספרתיות האמצע‑נוער של הקיץ שעבר יסתיימו, חולשת הביקוש הבסיסית תהיה קשה יותר להתעלמות. זאת במיוחד בשוק שבו מותגים קטנים יותר ושחקני K‑beauty כורסמים במותגים הוותיקים. למרות שהצמיחה מ‑Naturium וממותג rhode – כולל פריסה רחבה יותר בסניפי Sephora באירופה – מספקת כרית מסוימת, וכאשר מכסים עשויים לתמוך בשולי הרווח ב‑2027, הוא טוען שהמכפיל שנדחס לאחרונה במניית ELF הוא הולם אם מותג הקוסמטיקה המרכזי שלה נכנס לשלב של דעיכה.
MGM Resorts סוגרת את הרשימה עם שינוי זהיר יותר מצד קהילת האנליסטים, כאשר נושא הצמיחה – ולא הביצוע – הופך לנקודת התורפה. David Katz חידש את הסיקור והוריד את דירוג MGM ל‑החזק, כשהוא אומר שלמרות ניהול שוטף טוב, המבנה המורכב של חברת ההפעלה מול חברת הנדל"ן מכביד על פוטנציאל הרווחים לטווח הארוך ולא משאיר הרבה מקום לפרמיית צמיחה.
Katz מציין שהביצועים בטווח הקצר צפויים להיות מוגבלים בשל תנודות בביקוש נופש בלאס וגאס והשוואות קשות יותר במקאו, אף ש‑MGM China צפויה לשמור על שיעורי רווחיות ברווח תפעולי (EBITDA) באמצע שנות ה‑20 באחוזים. ההערכה שלו, המבוססת על מכפילים מתונים ל‑EBITDA, תזרים מזומנים חופשי ומודל היוון תזרימי מזומנים, מניבה מחיר יעד של 44 דולר, ומניחה רק הנחות דיסקאונט קלות לעומת מתחרות, בזמן שהשוק ממתין למנועי צמיחה ברורים יותר כמו הרחבת הפעילות הדיגיטלית בברזיל או פרויקט יפן ארוך הטווח.