California Resources ו-Berry Corporation יתמזגו בעסקת מניות בלבד

California Resources ו-Berry Corporation יתמזגו בעסקת מניות בלבד

דה פליי (TheFly)15 בספטמבר 2025

• CRC ו-Berry יתמזגו בעסקת מניות בלבד: שווי Berry כ-717 מיליון דולר (כולל חוב), יחס החלפה 0.0718 מניות CRC לכל מניית BRY, פרמיה של 15%, ומחזיקי המניות של CRC יחזיקו בכ-94% מהחברה הממוזגת.
• העסקה מתומחרת במכפיל EV/EBITDAX חזוי ל-2025 של כ-2.9 וצפויה לתרום בלמעלה מ-10% על בסיס למניה לתזרים ולמזומנים נטו במחצית השנייה של 2025 לפני סינרגיות; CRC צופה סינרגיות שנתיות של 80–90 מיליון דולר בתוך 12 חודשים ומתכננת למחזר את חוב Berry; סגירה צפויה ברבעון הראשון של 2026 בכפוף לאישורים.

California Resources Corporation (CRC) ו-Berry Corporation (BRY) הודיעו יחד כי נכנסו להסכם מחייב להתמזגות בעסקת מניות בלבד, המעריכה את Berry בכ-717 מיליון דולר, כולל החוב הנקי של Berry. לפי תנאי הסכם המיזוג, מחזיקי המניות הקיימים של CRC צפויים להחזיק בכ-94% מהחברה הממוזגת במועד הסגירה. המיזוג צפוי לתרום לגידול במזומנים נטו מפעילות שוטפת ולתזרים המזומנים החופשי. העסקה מתומחרת במכפיל שווי ארגון ל‑EBITDAX מותאם לשנת 2025 (חזוי) של כ‑2.9. הצפי הוא לתוספת על בסיס למניה במחצית השנייה של 2025 לשני המדדים — המזומנים נטו מפעילות שוטפת ותזרים המזומנים החופשי — בשיעור של יותר מ-10% לפני סינרגיות מוערכות.

בתוך 12 חודשים לאחר הסגירה, CRC מצפה להשיג סינרגיות שנתיות של 80–90 מיליון דולר, שהם כ-12% מערך העסקה. כ-50% מן הסינרגיות בקצב ריצה צפויים להתממש בתוך שישה חודשים מהסגירה, והיתרה בתוך 12 חודשים. הסינרגיות צפויות להגיע בעיקר מסינרגיות תאגידיות, הפחתת עלויות ריבית באמצעות מיחזור חוב, שיפורי תפעול ויעילות בשרשרת האספקה.

בעלי המניות של Berry יקבלו יחס החלפה קבוע של 0.0718 מניות רגילות של CRC עבור כל מניה רגילה של BRY שבבעלותם. יחס זה משקף פרמיה של 15% בהתבסס על מחירי הסגירה של המניות ביום שישי, 12 בספטמבר 2025. בהתבסס על מחירי הסגירה של CRC ושל Berry ב-12 בספטמבר 2025, יחס ההחלפה מרמז על שווי ארגון לחברה הממוזגת של יותר מ-6 מיליארד דולר1.

CRC מתכננת למחזר את החוב הקיים של Berry באמצעות מזומנים בקופה ומשיכות במסגרת הסכם האשראי שלה, ועשויה גם לשקול הנפקת חוב חדשה, בכפוף לתנאי השוק, כדי לייעל עוד את המאזן ולתמוך בעדיפויות הקצאת ההון לטווח ארוך. המאזן החזק של CRC ומצב הנזילות שלה מעניקים גמישות בבחירת אפשרויות המיחזור ובעיתוי.

העסקה, שצפויה להיסגר ברבעון הראשון של 2026, אושרה פה אחד על ידי הדירקטוריונים של שתי החברות. הסגירה כפופה לתנאי סגירה מקובלים, כולל קבלת האישורים הרגולטוריים הנדרשים ואישור בעלי המניות של Berry. צוות ההנהלה הבכיר של CRC יוביל את החברה הממוזגת ממשרדיה הראשיים בלונג ביץ', קליפורניה. לאחר סגירת העסקה, CRC תספק הנחיות פיננסיות ותפעוליות נוספות עבור החברה המשותפת.