מניית אירן מקבלת יתרון על פני שאר מניות תשתיות ה-AI – קאנאקורד מסבירה למה
- אירן מתכננת קמפוס מרכז נתונים של 800MW בדרום אוסטרליה ומימנה באמצעות מסגרת מימון בדירוג השקעה של 3.65 מיליארד דולר את הוצאות ההון הנדרשות להסכם שירותי ענן AI בהיקף 9.7 מיליארד דולר עם מיקרוסופט, מה שמעניק לה גישה להון זול ומשפר את פרופיל התשואה של הפרויקט.
- האנליסט ג'וזף ואפי מקאנאקורד העלה את מחיר היעד למניית אירן ל‑79 דולר עם המלצת קנייה, וצופה IRR של כ‑32% לחמש שנים ו‑36% לשבע שנים לפרויקט מיקרוסופט; קונצנזוס האנליסטים על המניה הוא קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע של 75.70 דולר המשקף פוטנציאל עלייה של כ‑9%.
אירן (NASDAQ:IREN) הייתה לאחרונה חביבת השוק, כאשר מניות מפעילת כריית הביטקוין שהפכה למפעילת מרכזי נתונים עלו ב‑649% בשנה האחרונה. המניה שוב בכותרות היום בעקבות שני מהלכים חיוביים.
אירן הודיעה על תוכניות לקמפוס מרכז נתונים בהספק של 800MW בדרום אוסטרליה, כשהאתר צפוי להתחיל לפעול בשנת 2028. חברת תשתיות ה-AI אמרה שהקמפוס יתמך בקווי פייבר תת-ימיים שיחברו אותו לשווקים מרכזיים באזור אסיה-פסיפיק, כולל סינגפור, אינדונזיה, דרום קוריאה ויפן.
במקביל, בבקשת מחקר חדשה, האנליסט של קאנאקורד ג'וזף ואפי העלה את מחיר היעד שלו מ‑70 דולר ל‑79 דולר, מה שמשקף צפי לעלייה נוספת של 14% במניה בשנה הקרובה. ואפי, שנמצא בין 3% המומחים המובילים בוול סטריט, שמר על המלצת קנייה למניה. (כדי לראות את היסטוריית ההמלצות של ואפי, לחצו כאן)
"אירן ממשיכה לפרוץ דרך, אפילו על רקע תעשייה שזזה בעצמה בקצב מהיר למדי", אמר בהתלהבות האנליסט בעל 5 הכוכבים.
דברי השבח של ואפי מגיעים בעקבות ההודעה מהיום שני, כי אירן secured מסגרת מימון בדירוג השקעה בהיקף של 3.65 מיליארד דולר. המימון ישמש לכיסוי יתרת הוצאות ההון הנדרשות כדי לתמוך בהסכם שירותי ענן AI רב-שנתי מול מיקרוסופט בהיקף של 9.7 מיליארד דולר.
כפי שמציין האנליסט, אף על פי שתנאי המימון להשקעות בתשתיות הקשורות ל-AI הפכו לנוחים יותר ויותר, אירן היא החברה הראשונה בתחום שהשיגה מעמד של דירוג השקעה, עם דירוג A מ‑Fitch ו‑A(low) מ‑DBRS. ואפי מציין שהדירוגים הללו נתמכו ללא ספק בחוזה מול מיקרוסופט, אך המשמעות שלהם עבור גיוסי הון עתידיים היא משמעותית ואי אפשר להתעלם ממנה.
מעמד של דירוג השקעה נותן לאירן גישה לבריכת הון גדולה בהרבה מזו שזמינה בדרך כלל דרך אג"ח בתשואה גבוהה (High Yield) או מימון בהון להמרה. "להערכתנו, חברות הדירוג בחנו כאן מספר גורמים, כולל לא רק את האיתנות הפיננסית של מיקרוסופט כשותפה הרוכשת את השירות, אלא גם את היסטוריית הביצועים של אירן עד כה באספקת שירותי ענן AI", המשיך ואפי ואמר. "אנחנו גם מאמינים שתזרימי המזומנים החזויים מהפרויקט הזה תומכים בדירוג הזה."
לאחר שהמימון לפרויקט מיקרוסופט נסגר, ואפי עדכן כלפי מעלה את ניתוח התשואה שלו, כדי לשקף כלכלה חזקה מהצפוי. אירן secured מימון של עד 3.65 מיליארד דולר בריבית SOFR (Secured Overnight Financing Rate) + כ‑2.2%, רמה שהייתה נמוכה מהנחות עלות ההון הקודמות שלו ושיפרה את פרופיל התשואה של הפרויקט. SOFR הוא ריבית בנצ'מרק אמריקאית שמשקפת את עלות ההלוואות קצרות הטווח המובטחות בניירות ערך של ממשלת ארה"ב.
לכן, הוא מעריך שהפרויקט יכול לייצר תשואת IRR (שיעור תשואה פנימי) של כ‑32% לאורך חיי החוזה עם מיקרוסופט (5 שנים). אם ה‑GPU יישארו שמישים במשך שנתיים נוספות מעבר לחוזה וישמרו על בערך מחצית מערכם המקורי, ה‑IRR לתקופה של שבע שנים עולה לכ‑36%. למרות שההבדל נראה קטן באחוזים, IRR הוא מדד שמבוסס על ריבית דריבית, ולכן אפילו עלייה מתונה יכולה להיתרגם לתשואות כוללות גבוהות בהרבה לאורך זמן.
אז זו העמדה של קאנאקורד, אבל איך יתר השוק רואה את השנה הקרובה עבור אירן? על בסיס עוד 6 המלצות קנייה, 3 המלצות החזק ו‑1 המלצת מכירה, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה מתונה. לפי מחיר יעד ממוצע של 75.70 דולר, המניה צפויה לעלות ב‑9% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית IREN)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המצוטט בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.