"שילוב בין טסלה ל-SpaceX עשוי להוביל לחיסכון עצום בשבבים," אומר אנליסט בכיר
- אנליסט מ-RBC Capital סבור ששילוב בין טסלה ל-SpaceX יכול ליצור מערכת טכנולוגית חזקה במיוחד, להאיץ את תוכניות הבינה המלאכותית והרובוטיקה של שתי החברות, ולהפחית עלויות שבבים באמצעות פרויקט Terafab, תוך שמירה על המלצת קנייה למניית טסלה.
- לדברי האנליסט, מפעל השבבים Terafab עשוי לייצר חיסכון של יותר מטריליון דולר עד 2050, אך למרות הפוטנציאל הזה הוא הוריד את מחיר היעד של טסלה ל-480 דולר, בעוד שלפי TipRanks המניה מדורגת בקונצנזוס כהחזק.
האנליסט טום נראיאן מ-RBC Capital סבור ששיתוף פעולה בין טסלה (טסלה) ל-SpaceX (SPCX) יכול ליצור את אחת ממערכות הטכנולוגיה החזקות ביותר של "מהמסלול לקרקע". הוא הותיר על כנה המלצת קנייה, ואמר שההיגיון האסטרטגי בעסקת TSLA/SPCX רחב הרבה יותר מקיצוץ עלויות פשוט. למרות זאת, הוא הוריד את מחיר היעד ל-480 דולר, שמגלם אפסייד של 56.3%, מ-500 דולר.
ראוי לציין כי נראיאן מדורג במקום ה-3,280 מתוך יותר מ-12,300 אנליסטים שנעקבים על ידי TipRanks. יש לו שיעור הצלחה כולל של 56% במניית טסלה, עם תשואה ממוצעת של 8.21% לכל המלצה בטווח של שנה.
מערכת אקולוגית ייחודית של "מהמסלול-ל-קרקע"
האנליסט אמר כי קבוצה משולבת של טסלה ו-SpaceX תחבר בין יותר מ-10 מיליון המשתמשים של Starlink, צי המכוניות האוטונומיות של טסלה ותוכנית הרובוטים Optimus. המבנה החזק הזה יהיה קשה מאוד להעתקה מצד מתחרים, והוא עשוי להאיץ את תוכניות הבינה המלאכותית והרובוטיקה של שתי החברות.
נראיאן הדגיש שהיתרון הברור ביותר בטווח הקרוב הוא פרויקט השבבים Terafab, שבו טסלה ו-SpaceX יפתחו יחד את השבבים שלהן. זה יפחית עבודה כפולה בתחום השבבים בשתי החברות, ויוריד משמעותית את העלויות בטווח הארוך.
השילוב גם עשוי להקל על לחץ פיננסי משמעותי. SpaceX צפויה להמשיך עם תזרים מזומנים חופשי שלילי לפחות עד 2030, בעוד שטסלה מייצרת מזומנים בצורה חזקה. במקביל, הצמיחה ארוכת הטווח של SpaceX תוכל להוסיף לערך של טסלה, ככל שפעילות הרובוטקסי ו-Optimus תתרחב.
Terafab עשוי לחסוך יותר מטריליון דולר עד 2050
נראיאן ציין כי מפעל השבבים המתוכנן Terafab של טסלה עשוי לעלות 55 מיליארד דולר, עם אפשרות להתרחב עד 119 מיליארד דולר. המכשול המרכזי הוא השגת ציוד הליתוגרפיה EUV של (ASML), כאשר (TSM) ו-Samsung (SSNLF) שולטות בתור ההזמנות. הוא אמר שרוכש משותף של טסלה ו-SpaceX יוכל להשיג תנאים טובים יותר ולקצר עיכובים.
הטיעון בעד ייצור עצמי של השבבים חזק מאוד. החברה רוצה לייצר שבבים בעלות של כ-3,000 דולר ליחידה, לעומת 30,000 דולר לשבב inference של אנבידיה (אנבידיה). עם שני שבבים לכל רכב ואחד לכל רובוט Optimus, העלויות עשויות לעלות מ-10 מיליארד דולר ב-2026 ל-150 מיליארד דולר עד 2050.
באותו זמן, רכישת שבבים מספקים חיצוניים תעלה את הסכום הכולל לכ-1.5 טריליון דולר. המשמעות היא שטסלה רואה פוטנציאל לחיסכון של יותר מטריליון דולר.
הנה הסיבה שהאנליסט הוריד את היעד שלו
האנליסט הוריד את הערכת השווי הפנימית שלו לטסלה ל-417 דולר למניה, לאחר שצמצם את התחזית שלו לרובוטקסי, בעקבות מעבר חזק יותר של טסלה לאינטגרציה אנכית. זה מתקזז חלקית בזכות ציפיות גבוהות יותר לרובוטים דמויי אדם בארה"ב ובאירופה.
הוספת פרמיית עסקת SpaceX של כמעט 15% מביאה את מחיר היעד ל-480 דולר. האנליסט אמר שזה יהיה מחיר הוגן לבעלי המניות של טסלה, מאחר שכוח ההצבעה של אילון מאסק יעלה מעל 50% בחברה משולבת, לעומת כ-20% כיום.
האם טסלה היא מניה טובה לקנייה?
לפי TipRanks, מניית טסלה קיבלה דירוג קונצנזוס של החזק. למרות עלייה בהכנסות מתוכנת FSD והתרחבות בפריסת פתרונות האנרגיה, אנליסטים מודאגים מלחץ על המרווחים ומהוצאות הון כבדות על פני כמה שנים.
הדירוג הניטרלי מבוסס על 10 המלצות קנייה, 15 המלצות החזק ושלוש המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית טסלה הוא 383.82 דולר, מה שמצביע על אפסייד פוטנציאלי של 25% מהרמה הנוכחית.
