UBS אומרת שזה הזמן לגוון — אלה שתי בחירות המניות שלה
- UBS סבורה שהתנאים הכלכליים בארה"ב תומכים בהתרחבות הראלי מעבר למניות AI, ולכן ממליצה למשקיעים לגוון חשיפה בין סקטורים ואזורים; אחת הבחירות שלה היא די־לוקאל (DLO), שנהנית מצמיחה חזקה בתשלומים חוצי גבולות ומשוקי יעד מתעוררים.
- הבחירה השנייה של UBS היא FuelCell Energy (FCEL), בזכות פוטנציאל הצמיחה בתחום החשמל הנקי למרכזי נתונים, שיתופי הפעולה החדשים עם Fit Energy ו-Siemens, למרות תוצאות רבעוניות חלשות יותר מהצפוי והנפקת מניות שלחצה על המניה.
וול סטריט נסוגה ביום חמישי, אחרי שה-S&P 500 בילה את השבועות האחרונים במסחר סמוך לרמות שיא. המדד ירד ב-1.2%, בעוד הנאסד"ק ירד ב-2.15%, כאשר המשקיעים עיכלו דוחות מאכזבים של כמה מחברות הטכנולוגיה הגדולות, תוכניות הוצאות כבדות יותר על AI, מחירי נפט גבוהים יותר ותשואות אג"ח ממשלת ארה"ב שעלו.
למרות הירידה של יום חמישי, הרקע הכלכלי הרחב עדיין תומך בשוק. כלכלת ארה"ב ממשיכה ליהנות משוק עבודה בריא, מצמיחת אשראי יציבה ומהוצאות פיסקליות שתמכו בהשקעות עסקיות ובביקוש הצרכני. הגורמים האלה גם סייעו לחזק את הרווחים מחוץ לסקטור הטכנולוגיה, ולכן אסטרטגים רבים בשוק מאמינים שלמהלך ההתרחבות עדיין יש מקום להמשיך.
זו המסקנה שאליה הגיע משרד ההשקעות הראשי (CIO) של UBS. בעוד החברה נשארת חיובית לגבי התחזית ארוכת הטווח של AI, היא סבורה שהתנאים הכלכליים המשתפרים צריכים לאפשר לקבוצה רחבה יותר של חברות וסקטורים להשתתף במהלך הבא של השוק.
"כלכלת ארה"ב נשארת עמידה, ושוק עבודה חזק, יצירת אשראי חזקה ותמיכה פיסקלית אמורים כולם לעזור להגדיל את הרווחים מחוץ למתחם ה-AI ולאפשר לראלי המניות של השנה להתרחב עוד יותר… בעוד אנחנו נשארים בטוחים בסיפור הצמיחה של AI וממשיכים לראות הזדמנויות אטרקטיביות בשבבים ובחומרה, הדגשנו גם שהשלב הבא של העליות במניות צפוי להיות מאופיין בהתרחבות של הנהגת השוק. על המשקיעים לוודא חשיפה מגוונת בין סקטורים ואזורים,” ציין צוות ה-CIO.
UBS לא רק מעודדת משקיעים לגוון; היא גם מפנה אותם להזדמנויות ספציפיות. אנליסטים של הבנק הדגישו שתי מניות שלדעתם יכולות ליהנות מהתרחבות הנהגת השוק. בעזרת פלטפורמת TipRanks, בדקנו את השמות כדי לראות אם גם שאר וול סטריט שותפה לעמדה החיובית הזו.
די־לוקאל (DLO)
משרד ההשקעות הראשי של UBS הדגיש את החשיבות של גיוון גם בין סקטורים וגם בין אזורים, והבחירה הראשונה של החברה מתאימה לכך. די־לוקאל, שממוקמת באורוגוואי, פועלת בתעשיית עיבוד התשלומים שצומחת במהירות, ובתוך קצת יותר מעשור צמחה לחברה בשווי 4 מיליארד דולר. ההצלחה שלה בנויה על הרעיון שהמסחר הגלובלי עדיין תלוי במערכות תשלום מקומיות. די־לוקאל מתמחה בתשלומים חוצי גבולות, ומאפשרת לעסקים לקבל ולהעביר כספים בצורה חלקה בשווקים מתעוררים דרך פלטפורמת ה-pay-in וה-payout שלה. הלקוחות שלה נעים מעסקים קטנים ועד מותגים גלובליים כמו אמזון, Mailchimp, Shein, Shopify ו-Dropbox.
עיבוד תשלומים גלובלי הוא תחום ענק, ודי־לוקאל עיבדה תשלומים בהיקף של 41 מיליארד דולר ב-2025. החברה טיפלה ביותר מ-1,000 שיטות תשלום, עבור יותר מ-760 סוחרים, ביותר מ-60 מדינות. הפעילות של די־לוקאל בולטת באזורים עם צמיחה מהירה, כולל אמריקה הלטינית, שם יש לה נוכחות ב-17 מדינות; באסיה, שם משתמשים בה בשתי המדינות המאוכלסות ביותר בעולם, הודו וסין, לצד יפן ושווקים קטנים יותר כמו תאילנד ווייטנאם; ובאפריקה, שלדברי החברה עצמה תהיה בית לרבע מאוכלוסיית העולם עד 2050, ושבה אזור אפריקה שמדרום לסהרה כבר מחזיק במספר הגדול בעולם של חשבונות כסף נייד.
זהו תחום ההתמחות של די־לוקאל: העולם המתפתח, שבו קונים ומוכרים צריכים פתרונות תשלום גמישים, שבו מעמדות הביניים מתחילים להשתלב בכלכלות העולם, ושבו תתרכז הצמיחה העתידית. כש-UBS בוחרת בדי־לוקאל כמניה לקנייה עבור משקיעים, היא מיישמת בפועל את מה שמשרד ההשקעות הראשי שלה אמר: 'על המשקיעים לוודא חשיפה מגוונת בין סקטורים ואזורים'. די־לוקאל היא התגלמות עסקית של חשיפה מגוונת בין אזורים.
אחד המדדים לחוזקה של די־לוקאל הוא הצירוף האחרון שלה למדד Russell 2000. הצירוף נכנס לתוקף ב-29 ביוני האחרון, והוא סימן הכרה חשובה בחברה בזכות הפלטפורמה שלה, קנה המידה שלה והביצוע החזק שלה.
הביצוע הזה נראה בדוח 1Q26 של החברה. די־לוקאל עיבדה 14.1 מיליארד דולר ברבעון הראשון – במונחי דולר אמריקאי – והניבה הכנסות של 335.86 מיליון דולר. סך ההכנסות הזה עלה ב-55% מרשים משנה לשנה, ועלה על התחזיות ב-4.67 מיליון דולר. בשורה התחתונה, ה-EPS המתואם non-GAAP של החברה עמד על 0.17 דולר, בהתאם להערכות.
היסודות החזקים האלה והזדמנויות הצמיחה ארוכות הטווח הפכו את אנליסט UBS קאיו פראטו לחיובי לגבי המניה.
"אנחנו רואים שילוב של מסלול צמיחה חזק, יחד עם שיפור במינוף התפעולי ופוטנציאל לתמחור מחדש, לאור העלייה באמון השוק אחרי סדרה של תוצאות חזקות. הצמיחה אמורה להיתמך על ידי הדיגיטציה הגלובלית שעולה, חדירה עדיין נמוכה יחסית של מסחר אלקטרוני בשווקים מתעוררים, התרחבות לאזורים גיאוגרפיים חדשים והעמקת הקשרים עם לקוחות, מה שמרמז על נתח גדול יותר מההוצאה של הלקוח. במקביל, אנחנו מאמינים שהרווחיות אמורה להתרחב במחצית השנייה של 2026, כאשר DLO תקצור את פירות מחזור ההשקעות שבוצע במהלך 2024-25. אנחנו משלבים את המגמות האלה ומעלים את תחזיות הרווח שלנו ב-15%+, בממוצע, על פני 2026-30E… אחרי התאמה לצמיחה, אנחנו מאמינים שהמניה נסחרת במכפיל אטרקטיבי,” כתב פראטו.
פראטו ממשיך ומעניק למניית DLO דירוג קנייה, לצד מחיר יעד של 20 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה של 42% בשנה הקרובה. (כדי לצפות ברקורד של פראטו, לחצו כאן)
וול סטריט ברובה תומכת בתחזית החיובית. DLO מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, בהתבסס על 5 סקירות אנליסטים אחרונות, כולל 4 המלצות קנייה ורק המלצת החזק אחת. המניה נסחרת כעת ב-14.08 דולר, ומחיר היעד הממוצע שלה, 17.38 דולר, מצביע על מקום לעלייה של 23% עד לתקופה הזו בשנה הבאה. (ראו תחזית המניה של DLO)
FuelCell Energy (FCEL)
יכול להיות ש-AI תופסת את רוב הכותרות, אבל רעיון הגיוון הבא של UBS מגיע מפינה שונה מאוד של השוק. כפי ששמה מרמז, FuelCell Energy מתמחה בתאי דלק, טכנולוגיה שכמעט בוודאות תהיה לה חשיבות בכלכלה הירוקה המתפתחת. תאי דלק משתמשים בתגובות אלקטרוכימיות, ולא בבעירה, כדי להפיק אנרגיה מתערובת של דלק ואוויר, וכך נמנעים מהמזהמים שבדרך כלל קשורים לשריפת דלק. התוצאה היא דרך נקייה ויעילה יותר לייצור חשמל, ו-FuelCell פיתחה מערכת מודולרית שמאפשרת לערום תאים בודדים, כך שקל להגדיל את תפוקת החשמל כדי להתאים למגוון רחב של צרכי לקוחות.
באמצעות טכנולוגיית תאי הדלק שלה, FuelCell פועלת כדי לעמוד במחויבות המוצהרת שלה לסייע בפיתוח רשת עם אפס פליטות פחמן עד 2050. לחברה יש 188 מתקנים פעילים ברחבי העולם, והיא מציינת ש-93% מהחומרים במתקנים שלה ניתנים למחזור בסוף חייהם השימושיים — כלומר, מעבר לאספקת אנרגיה נקייה, החברה גם נמנעת מיצירת פסולת תעשייתית בהיקף גדול.
FuelCell עובדת עם תעשיית מרכזי הנתונים כדי לספק חשמל באתר, מחוץ לרשת, בהיקף גדול. החברה בנתה רקורד מוצלח של הפעלת תחנות כוח בהספק של 10 מגה-ואט, 20 מגה-ואט ו-58 מגה-ואט, ושל שמירה על פעילותן במשך יותר מחמש שנים. השילוב הזה של תפוקה ועמידות לאורך זמן הוא בדיוק מה שתעשיית מרכזי הנתונים, שצומחת במהירות, צריכה. בנוסף, FuelCell יכולה לענות על צרכים של מדרגיות מודולרית, יעילות גבוהה ופריסה מהירה של כושר ייצור חשמל.
בשבועות האחרונים FuelCell הודיעה על שני מהלכים חשובים שתפסו את תשומת הלב של משקיעים ואנליסטים כאחד. ב-24 ביוני החברה הודיעה על הסכם אסטרטגי עם Fit Energy USA לאספקת התקנות חשמל בהיקף של עד 380 מגה-ואט — 'חשמל נקי, רציף ובאתר עבור מרכזי נתונים'. וב-9 ביולי החברה הודיעה על שיתוף פעולה עם Siemens כדי להאיץ את הצמיחה של ייצור חשמל מתאי דלק בקנה מידה גדול. במסגרת ההסכם, Siemens תבנה מערכות electrical balance of plant עבור מתקני ייצור חשמל מתאי דלק שיסופקו על ידי FuelCell.
החברה הזו פרסמה לאחרונה את תוצאות 2Q26 שלה (הרבעון שהסתיים ב-30 באפריל האחרון), וכדאי לציין ש-FuelCell החמיצה את התחזיות גם בשורה העליונה וגם בשורה התחתונה. הכנסות החברה, שעמדו על 35.6 מיליון דולר, ירדו בכמעט 5% משנה לשנה, והיו נמוכות ב-4.92 מיליון דולר מהתחזיות; הרווח, שבא לידי ביטוי כ-EPS מתואם non-GAAP, הסתכם בהפסד נקי של 0.53- דולר. אמנם זה היה שיפור משמעותי לעומת 1.53- דולר שדווחו ב-2Q25, אבל הנתון הזה עדיין החמיץ את התחזית ב-10 סנט. צבר ההזמנות של החברה ירד ב-10% משנה לשנה, אך עדיין נותר גדול, ברמה של 1.14 מיליארד דולר.
המניה עלתה משמעותית השנה, אם כי היא ספגה מכה מוקדם יותר החודש אחרי שהחברה הודיעה על הנפקת מניות ציבורית גדולה. ההנפקה גייסה 225 מיליון דולר בתמורה ברוטו, לפני כל מימוש של אופציית החתמים, כשהכספים מיועדים להרחבת כושר הייצור ולתמיכה בצמיחה המהירה של החברה. כעת המניה נמוכה בכ-35% מהשיא שלה בסוף יוני. למרות זאת, המניה עדיין מציגה עלייה מרשימה של 219% מתחילת השנה.
כשהוא מציג את עמדת UBS לגבי המניה הזו, אנליסט 5 הכוכבים מנאב גופטה כותב: "אנחנו רואים פוטנציאל לעלייה בתחזיות המכירות, שמונע מההזמנה האחרונה של Fit Energy. אנחנו גם רואים חדשנות טכנולוגית שמונעת משיתוף הפעולה עם Siemens והופכת את ההצעה לתחרותית יותר. בעוד השוק עדיין ממוקד באתגרים של FCEL סביב ביצוע פרויקטים ורווחיות, הצלחה בפריסות בקנה מידה בינוני יכולה לייצג מקור משמעותי להכנסות נוספות. הזרז המרכזי יהיה היכולת של החברה להבטיח ולבצע באופן עקבי פרויקטים מסחריים שמדגימים ביקוש לקוחות חוזר, ולא עסקאות בודדות… אנחנו היינו קונים לפני כל הודעה על הרחבת קיבולת, שלדעתנו יכולה לשמש כזרז משמעותי ולהוביל לתמחור מחדש של המניה."
ההערות של גופטה תומכות בדירוג קנייה שהוא מעניק ל-FCEL, בעוד מחיר היעד שלו, 27 דולר, מצביע על עלייה של כ-16% למניה בטווח של שנה. (כדי לצפות ברקורד של גופטה, לחצו כאן)
האופטימיות של גופטה גבוהה מזו של רוב עמיתיו. בעוד FCEL נושאת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה מתונה, בהתבסס על 4 המלצות קנייה, 2 המלצות החזק והמלצת מכירה אחת, מחיר היעד הממוצע של האנליסטים עומד על 22.83 דולר בלבד, מעט מתחת למחיר המניה הנוכחי של 23.30 דולר. (ראו תחזית המניה של FCEL)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסטים המוצגים בו. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.