"נרטיב ה-AI השלילי" נמצא תחת לחץ, אומר אנליסט על מניית ServiceNow
- האנליסט דריק ווד ציין כי אף שמוצר חדש של OpenAI הגביר את הלחץ על מניות התוכנה, דוח הרבעון של ServiceNow כלל נתונים חזקים מהצפוי, בהם צמיחה ב-cRPO, הכנסות מנויים ו-NNACV.
- ווד שמר על המלצת קנייה למניית NYSE:NOW עם מחיר יעד של 140 דולר, בעוד שלמניה יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, על רקע ציפיות לצמיחה של יותר מ-20% ב-2026 ומומנטום מתמשך ב-AI ובאבטחה.
מניית ServiceNow (NYSE:NOW) מתקדמת במסחר המוקדם של יום שישי, אך המשקיעים יקוו שמה שקרה ביום חמישי לא יחזור על עצמו, לאחר שהראלי שלאחר הדוח התברר כקצר מועד. בתחילה נראה היה שהמניה עומדת להתריס מול ירידה רחבה יותר בשוק, כשהיא עולה במהלך המסחר לאחר שהחברה פרסמה דוח רבעון שני חזק מהצפוי. עם זאת, העליות נמחקו בסופו של דבר.
המניה סיימה בירידה של כמעט 4%, לאחר שהמשקיעים עיכלו מוצר חדש של OpenAI שסיפק תחמושת חדשה לטיעון השלילי נגד מניות תוכנה.
OpenAI Presence, שהוכרז ביום רביעי, נועד לסייע לארגונים להטמיע סוכני AI שמסוגלים לענות על שאלות, לפתור בעיות, לקיים אינטראקציה עם מערכות החברה, לבצע פעולות מאושרות ולהעביר נושאים לעובדים אנושיים בעת הצורך.
מאחר שהמוצר מיועד למקרי שימוש כמו שירות לקוחות, מכירות יזומות, תביעות ביטוח ובקשות IT פנימיות, האנליסט דריק ווד מ-Cowen ציין כי Presence ממוצב סביב רבות מאותן יכולות שחברות תוכנה כשירות מתגאות בהן, תוך שילוב של יכולות הסקה של מודלי שפה גדולים עם גישה לנתונים ובקרות ממשל ומדיניות.
ווד אמר שההכרזה הייתה ככל הנראה גורם מרכזי מאחורי המימוש במניות התוכנה בימים רביעי וחמישי.
עם זאת, כשצלל לפרטי הדוח של NOW, האנליסט מצא גם הרבה סיבות לאופטימיות.
הצמיחה של החברה ב-cRPO (יתרת התחייבויות ביצוע נוכחיות) בשיעור של כ-21.5% עלתה על התחזית בכ-2 נקודות אחוז, שיפור לעומת עקיפה של 1% ברבעון הקודם וחזרה לממוצע של 12 החודשים האחרונים. הביצועים העודפים נבעו משילוב של חידושי חוזים מוקדמים ו-NNACV (שווי חוזים שנתיים חדשים נטו) חזק מהצפוי.
גם צמיחת הכנסות המנויים של 23% במטבע קבוע עלתה ב-2 נקודות אחוז על התחזית. אף שהתוצאה קיבלה דחיפה ממשיכה חריגה קדימה של עסקים מקומיים מהשלטון הפדרלי בארה"ב, ServiceNow עדיין סיפקה תחזית לצמיחת הכנסות מנויים ברבעון השלישי שבאופן כללי תואמת את הציפיות, וצמיחת cRPO גבוהה ב-50 נקודות בסיס מההערכה של ווד.
החברה גם העלתה את הקצה התחתון של תחזית צמיחת הכנסות המנויים לשנת הכספים 2026, והעבירה את הטווח מ-19.5%-20% במטבע קבוע ל-20%, מה שמשקף המשך ביצועי יתר ב-NNACV. תחזית המרווחים נותרה ללא שינוי.
במקביל, המונטיזציה של AI ממשיכה לצבור תאוצה, כאשר שווי החוזים השנתי של AI עבר את רף מיליארד הדולר. גם תחום האבטחה צובר מומנטום, כאשר לפי הדיווחים, הקליטה של Armis, Veza ו-AI Control Tower הייתה חזקה.
"זה היה רבעון התאוששות טוב עם נתונים חיוביים לגבי ביקוש מהממשל הפדרלי, אימוץ AI ויכולת תמחור," אמר ווד. "ההנהלה גם ציינה האצה במחזורי המכירה בתחום האבטחה עם נתיב חדש אל ה-CISO, מומנטום חזק ב-EmployeeWorks וב-CRM, צמיחה יציבה במספר המושבים בליבת הפעילות ודחיפה של מוצר PLG חדש לשוק הביניים. אנחנו חושבים שכל אלה הם מנועים חזקים שיסייעו להניע צמיחה מתמשכת של יותר מ-20% ב-2026, ולהמשיך להתמודד מול נרטיב ה-AI השלילי. במכפיל של כ-13 על EV/CY27E תזרים מזומנים חופשי, אנחנו חושבים שהשווי מוכן לעלות."
בהתאם לכך, ווד הותיר למניה המלצת קנייה, עם מחיר יעד של 140 דולר, שמשקף אפסייד של 52% במהלך 12 החודשים הקרובים. (כדי לצפות ברקורד של ווד, לחצו כאן)
כמעט כל הקולגות של ווד מסכימים עם הגישה הזו. למניה יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, בהתבסס על 27 המלצות קנייה, המלצת החזק אחת ו-2 המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע של 139.10 דולר כמעט זהה ליעד של ווד. (ראו תחזית למניית NOW)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.