"התיקון משנה את התמונה", אומר אנליסט על מניית אלפאבית A
- אלפאבית A הציגה ברבעון השני צמיחה חזקה במיוחד ב-גוגל Cloud, עם זינוק של 82% בהכנסות, לצד התרחבות בצבר ההזמנות וגידול חד בביקוש מצד לקוחות חדשים וקיימים.
- למרות החוזקה בפעילות הענן, ההשקעות הכבדות בתשתיות AI פגעו בתזרים המזומנים החופשי והלחיצו את המשקיעים, אך אנליסט מפרידום ברוקר שדרג את המניה מהחזק לקנייה בעקבות הירידה במניה.
בעוד שחברות ההייפרסקיילר מתחייבות להשקעות עצומות בתשתיות AI, בעונת הדוחות הזו המשקיעים מחפשים צמיחה בהכנסות הענן כהוכחה לכך שיש ביקוש שמצדיק את כל ההוצאה הזו.
אלפאבית A (גוגל) נראתה כמי שסיפקה את ההרגעה הזו ברבעון השני. הכנסות גוגל Cloud זינקו ב-82% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, הרבה מעל תחזית וול סטריט לצמיחה של 63%.
ההנהלה ייחסה את החוזקה לכמה תחומים. תשתיות הענן צמחו אפילו מהר יותר מהסגמנט כולו, בעוד שהביקוש נשאר חזק לשירותי ענן בסיסיים, לפתרונות AI לארגונים ולתשתיות הקשורות ל-AI. גם האספקה הראשונית של מערכות TPU למרכזי הנתונים של לקוחות תרמה לתוצאות. עם זאת, החברה הדגישה שצמיחת גוגל Cloud עדיין הייתה מאיצה בצורה משמעותית גם בלי אותן מכירות.
גם אינדיקטורים תפעוליים אחרים הצביעו על המשך מומנטום. צבר ההזמנות של הענן גדל ביותר מ-50 מיליארד דולר לעומת הרבעון הקודם והגיע ל-514 מיליארד דולר. קצב צירוף הלקוחות החדשים יותר מהוכפל לעומת השנה שעברה, בעוד שלקוחות קיימים השתמשו ביותר מ-50% מעל ההתחייבויות החוזיות שלהם.
עם זאת, כל זה כמעט לא עזר למניה, שירדה ב-7% ביום חמישי לאחר פרסום התוצאות, שכן רמות ההוצאה הגבוהות כנראה הלחיצו את המשקיעים.
העלייה של 41% לעומת השנה שעברה בתזרים המזומנים התפעולי של אלפאבית A, מ-27.7 מיליארד דולר ל-39.1 מיליארד דולר, לא הספיקה כדי להדביק את קצב ההשקעות המואץ שלה בתשתיות AI. הנתון גם היה נמוך מתחזית השוק ל-45.6 מיליארד דולר. בזמן שההוצאות ההוניות זינקו, תזרים המזומנים החופשי עבר בחדות לטריטוריה שלילית.
ההוצאה ההונית כמעט הוכפלה, מ-22.4 מיליארד דולר ל-44.9 מיליארד דולר, ובגדול תאמה את ציפיות האנליסטים ל-44.8 מיליארד דולר. אלפאבית A ממשיכה להרחיב במהירות את הקיבולת, כאשר הביקוש גם מצד לקוחות גוגל Cloud וגם מצד המוצרים שלה עצמה עולה על משאבי המחשוב הזמינים.
התוצאה הייתה הידרדרות חדה בתזרים המזומנים החופשי, שירד מ-5.3 מיליארד דולר חיוביים בתקופה המקבילה אשתקד ל-5.9 מיליארד דולר שליליים. זאת לעומת ציפיות השוק לכ-0.1 מיליארד דולר חיוביים.
כאשר קיבולת המחשוב עדיין מוגבלת, אלפאבית A העלתה את תחזית ההוצאה ההונית שלה ל-2026 לטווח של 195 מיליארד עד 205 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת של 180 מיליארד עד 190 מיליארד דולר. החברה גם אמרה שההוצאות צפויות לעלות משמעותית שוב ב-2027, אם כי תחזית מפורטת יותר תינתן בהמשך.
למרות שברור איך השוק הגיב לתוצאות, האנליסט סאקן איסמאילוב מפרידום ברוקר מציג מבט מאוזן יותר, ורואה בתוצאות "ניטרליות בסך הכול".
"הצמיחה החזקה של גוגל Cloud מאשרת ביקוש חזק לתשתיות AI, אבל נטל ההשקעות ההולך וגדל וההוצאות הנלוות מגבילים את התחזית להתרחבות המרווחים בטווח הארוך, ומקזזים את ההשפעה החיובית על השווי," הסביר איסמאילוב. "הציפיות שלנו להמשך ביקוש לתשתיות ענן ולפתרונות AI ארגוניים אושרו, אם כי ההאצה בפועל ב-גוגל Cloud הייתה חזקה יותר ממה שהנחנו במודל הקודם שלנו."
לאור התיקון במניה ברבעון האחרון (ירידה של 21% מהשיא), איסמאילוב העלה את ההמלצה שלו מהחזק לקנייה. מחיר היעד של האנליסט, 400 דולר, מרמז על עלייה של 25% במניה ב-12 החודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של איסמאילוב, לחצו כאן)
איסמאילוב מצטרף כעת ל-30 אנליסטים נוספים במחנה החיובי, בעוד ש-5 המלצות החזק נוספות לא פוגעות בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים שעומד על קנייה חזקה. התחזית מצביעה על תשואה של 34% ב-12 חודשים, בהתחשב בכך שמחיר היעד הממוצע עומד על 427.35 דולר. (ראו תחזית למניית גוגל)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.