סופטבנק (SFTBY) מתמודדת עם משבר נזילות פוטנציאלי כשהחוב וההימור על OpenAI מעלים דגלים אדומים
- סופטבנק הגדילה משמעותית את החשיפה ל-OpenAI באמצעות הלוואת גישור של 40 מיליארד דולר והשקעות נוספות, מה שהוביל להורדת תחזית הדירוג שלה על ידי S&P Global בשל סיכון ריכוזיות ולחץ נזילות, במיוחד אם הנפקת OpenAI תתעכב.
- למרות הסיכונים סביב OpenAI והחוב, לסופטבנק יש כרית הון גדולה בזכות האחזקה הדומיננטית ב-Arm החזקות, אך אנליסט TD Cowen מעניק למניה דירוג החזק (החזק) ומחיר יעד ממוצע של 20 דולר, שמשקפים תחזית זהירה ושלילית עם downside של כ-23.66%.
סופטבנק (SFTBY), ענקית ההשקעות הטכנולוגיות היפנית, מתמודדת עם גוברות דאגות לגבי מצבה הפיננסי, לאחר שהתחייבה להשקעות של מיליארדי דולרים ב-OpenAI, החברה שמאחורי ChatGPT. אנליסטים מזהירים שהחוב העולה של סופטבנק והאחזקה הגדולה שלה ביצרנית ChatGPT עלולים ליצור לחץ על הנזילות שלה. החששות התחזקו במרץ, כאשר S&P Global (SPGI) הורידה את תחזית הדירוג של סופטבנק לשלילית, כשהסיבה היא היחלשות צפויה של מצבה הפיננסי, על רקע הגדלת ההשקעות ב-OpenAI.
ההימור של סופטבנק על OpenAI מעלה חששות לגבי החוב
סופטבנק השקיעה כ-64.6 מיליארד דולר ב-OpenAI במהלך שנת הכספים האחרונה שלה. הסכום הכולל כולל הלוואת גישור של 40 מיליארד דולר שנלקחה במרץ, ההלוואה הצמודה לדולר הגדולה ביותר שהחברה נטלה אי פעם. חלק מהמימון הזה קשור להשקעה חדשה של 30 מיליארד דולר ב-OpenAI.
כתוצאה מהחשיפה הגוברת, S&P Global הורידה את תחזית הדירוג של החברה. חברת הדירוג מעריכה ש-OpenAI עשויה להוות בערך 30% מתיק ההשקעות של סופטבנק, מה שמעלה חששות לגבי סיכון ריכוזיות ואיכות נכסים חלשה יותר.
הזרקור מופנה כעת לשאלה איך החברה תחזיר את הלוואת הגישור שלה, שמגיעה לפירעון במרץ 2027. במקביל, סופטבנק גם צמצמה את התוכניות להלוואת מרג'ין של 10 מיליארד דולר, המובטחת באמצעות אחזקתה ב-OpenAI, על רקע דאגה גוברת מצד משקיעים.
ריצ'רד וינדזור, מייסד חברת מחקר המניות Radio Free Mobile, אמר שפרופיל הסיכון של סופטבנק הוא "גדול והולך וגדל". הוא הוסיף שיכול להיווצר משבר נזילות אם OpenAI לא תעמוד בציפיות.
הנפקת OpenAI מניעה את הצורך בנזילות של סופטבנק
מצב הנזילות של סופטבנק קשור באופן הדוק ל-הנפקה הראשונית המתוכננת (IPO) של OpenAI. אם OpenAI תהפוך לחברה ציבורית, סופטבנק תוכל למכור חלק מהאחזקה שלה, שמוערכת בכ-110 מיליארד דולר, או להשתמש במניות הללו כביטחונות להלוואות חדשות. זה יכול להקל את הלחץ על המאזן של החברה ולשפר את הגישה שלה למזומן.
מצד שני, אם ההנפקה תידחה, סופטבנק עלולה לעמוד בפני לחץ מיחזור חוב משמעותי ככל שמועד פירעון הלוואת הגישור יתקרב. עם זאת, וינדזור ציין שנסיגה ב-OpenAI לא תיצור משבר חוב. הוא הוסיף שלסופטבנק יש מספיק הון מניות כדי לקזז הפסדים כאלה כהפחתה חד-פעמית.
מרכיב מרכזי שתומך בעמדה הזו הוא ההשקעה הגדולה של סופטבנק בחברת תכנון השבבים Arm החזקות (ARM), שמוערכת בכ-165 מיליארד דולר. האחזקה של החברה ב-ARM עומדת על כ-90% ומעל גובה החוב נטו שלה, שעומד על כ-122.9 מיליארד דולר. אנליסטים אומרים שזה נותן לסופטבנק כרית משמעותית להתמודדות עם תנודתיות, גם אם החשיפה שלה ל-OpenAI תיחלש בטווח הקרוב.
האם סופטבנק היא מניה טובה לקנייה?
לפי דירוגים של קריש סנקר, אנליסט מ-TD Cowen, סופטבנק (SFTBY) נושאת דירוג החזק (החזק). מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים למניה הוא 20 דולר, מה שמייצג downside משמעותי של כ-23.66%. תחזית זו משקפת את הגישה הזהירה של האנליסט ואת התחזית השלילית (Bearish) שלו לגבי המניה. משקיעים שמחפשים פירוט מלא של דירוגי SFTBY, מדדי ביצוע ומחירי יעד יכולים למצוא פרטים נוספים ב-מרכז השוואת המניות של TipRanks.
