הנפקת ספייס־אקס יכולה להיות מנוע צמיחה אדיר עבור מניית אנבידיה, אומר משקיע בכיר
- הנפקת הענק הצפויה של ספייס־אקס, בגיוס של כ-75 מיליארד דולר לפי שווי עד 2 טריליון דולר, עשויה להוביל להשקעות עצומות בתשתיות מחשוב ו-AI, במיוחד ב-GPU מתקדמים הדרושים לפרויקטים כמו סטארלינק, סטארשיפ ומרכזי נתונים במסלול.
- אדם ספאטאקו סבור שהמרוויחה הגדולה מהגל הזה תהיה אנבידיה, הודות לדומיננטיות שלה במאיצי AI ובתשתית נתונים, כשוול סטריט כבר מעניקה למניה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע שמגלם פרמיה של 38% מעל המחיר הנוכחי.
הציפייה הולכת וגוברת סביב מה שנראה כמו ההנפקה הראשונית הגדולה בהיסטוריה. חברת ספייס־אקס של אילון מאסק עומדת להפוך לציבורית ביוני, במטרה לגייס בערך 75 מיליארד דולר, לפי שווי מוערך שבין 1.75 ל-2 טריליון דולר. ההנפקה מושכת עניין עצום מצד משקיעים שמחפשים חשיפה לחברה שמשנה את השווקים של טילים, לוויינים, ואולי גם של מרכזי נתונים "ילידי AI".
אבל בזמן שההייפ סביב ההנפקה יוצא משליטה, המשקיע הבכיר אדם ספאטאקו, שנמצא בין 3% מנהלי ההשקעות המובילים באתר TipRanks, מציין שעל פי תקדימים היסטוריים, המרוויחים החזקים ביותר בטווח הארוך מהנפקות מדוברות אינם בהכרח החברות עצמן שמככבות בכותרות. לעיתים קרובות יותר, המנצחות הגדולות הן הספקיות הקריטיות שפועלות מאחורי הקלעים ומאפשרות את אותם מהלכים שאפתניים בקנה מידה גדול.
וכאן, ספאטאקו סבור שהשם שהכי מתאים לתפקיד הזה הוא אנבידיה (אנבידיה).
"ההערכה היא שהכסף שהחברה תגייס במכירת המניות ישמש למסע הוצאות משמעותי על מחשוב מתקדם, ואנבידיה נמצאת בעמדה ליהנות מנתח גדול במיוחד ממנו – בדומה למאפשרי תשתית אחרים בגלי הטכנולוגיה הקודמים," אומר ספאטאקו.
ההיסטוריה מלאה בדוגמאות שבהן המרוויחות הגדולות מגל טכנולוגי לא היו החברות שהובילו את המירוץ עצמו, אלא החברות שסיפקו את כלי העבודה החיוניים מאחור. בסוף שנות התשעים, בתקופת בועת האינטרנט, הרבה הנפקות דוט-קום מפורסמות זינקו ואז בסופו של דבר קרסו, בזמן שסיסקו סיפקה תשואות יציבות יותר בכך שהעניקה את תשתית הרשת שאפשרה את התפשטות האינטרנט המהירה. באופן דומה, בגל מחשוב הענן של שנות ה-2010 בהובלת אמזון ומיקרוסופט, יצרניות השבבים שתמכו בתשתית המחשוב שמאחורי הקלעים השיגו חלק מהתשואות המתמשכות ביותר.
במקרה של ספייס־אקס, גיוס מתוכנן של 75 מיליארד דולר יכול להתגלגל להוצאות משמעותיות על יחידות GPU מתקדמות, הנדרשות לתחומים כמו סימולציות טיסה אוטונומית ורשתות נתונים במסלול לווייני.
אילון מאסק ציין כי למרות פיתוח שבבים ייעודיים מסוימים בתוך החברה, ספייס־אקס תמשיך לרכוש כמויות עצומות של חומרה של אנבידיה לאחר ההנפקה. הכסף שיגויס בהנפקה צפוי להאיץ פרויקטים כמו הרחבת סטארלינק, שיפורים בסטארשיפ ויוזמות עתידיות של מרכזי נתונים במסלול, שכולם דורשים כוח מחשוב GPU משמעותי לאימון בינה מלאכותית ולעיבוד בזמן אמת.
העמדה הדומיננטית של אנבידיה בשוק מאיצי ה-AI אומרת שחלק מהותי מההון החדש של ספייס־אקס עשוי לזרום לעסקי שבבי מרכזי הנתונים שלה, בעוד שמניית ספייס־אקס עצמה עלולה לחוות את התנודתיות הרגילה שנראית לעיתים קרובות לאחר הנפקות ענק.
ברמה רחבה יותר, התחזית ארוכת הטווח של אנבידיה עדיין נשענת על היתרונות התחרותיים שלה בארכיטקטורת GPU, במערכת האקוסיסטם של התוכנה CUDA, ובטכנולוגיות הרשת. כל אלה יחד סייעו לה ליצור "חפיר תחרותי מרתיע, שמתחרים מתקשים לפרוץ לאורך מהפכת ה-AI."
"משקיעים שמהמרים על ההנפקה של ספייס־אקס עצמה ירדפו אחרי קפיצות מומנטום קצרות טווח," מסכם ספאטאקו. "אבל מי שמחזיק במניית אנבידיה ימצא את עצמו ממוקם ליהנות מרוחות גב רב-שנתיות, שיונעו על ידי האצה בהשקעות בתשתיות AI." (כדי לעקוב אחרי היסטוריית הביצועים של ספאטאקו, לחצו כאן)
גם כמעט כל קהילת האנליסטים בוול סטריט תומכת באנבידיה; המניה נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על שילוב של 38 המלצות קנייה מול המלצת החזק אחת והמלצת מכירה אחת. לפי מחיר היעד הממוצע שעומד על 309.86 דולר, בעוד שנה צפויה המניה להיסחר בפרמיה של 38% לעומת המחיר הנוכחי. (צפו בתחזית מניית אנבידיה)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.