מדוע מניית סטרטג'י (MSTR) ירדה – ולמה האנליסט הזה רואה אפסייד של יותר מ־160%
- סטרטג'י מכרה בפעם הראשונה מזה ארבע שנים כמות זניחה של ביטקוין (32 יחידות, כ-0.0038% מההחזקות) כדי לממן דיבידנדים, מה שגרם לירידת המניה ב-6%, אך האנליסט לאנס ויטנזה טוען שהמכירה אינה מהותית ואינה משנה את תזת ההצטברות בביטקוין.
- האנליסט ויטנזה ממשיך לראות בסטרטג'י מצטברת ביטקוין ממושמעת, צופה עליית ביטקוין למניה לאורך זמן, ומעניק למניה דירוג קנייה עם מחיר יעד של 400 דולר (אפסייד של 167%), בעוד קונצנזוס האנליסטים עומד על דירוג קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע של 320.08 דולר (אפסייד של 114%).
הבלתי ייאמן קרה. לא, אנחנו לא מדברים על כך שטראמפ נהיה דיסקרטי יותר לגבי המניות האהובות עליו, אלא על כך שמייקל סלור, מחברת סטרטג'י (NASDAQ:MSTR), מכר חלק מהביטקוין שלו.
החברה מכרה חלק מהמלאי שלה בביטקוין בפעם הראשונה זה ארבע שנים, כדי לסייע במימון תשלומי הדיבידנד על STRC, מניית הבכורה הנצחית שלה, הידועה בשם Stretch. באופן ספציפי, היא מכרה 32 ביטקוין בין 26 במאי ל־31 במאי במחיר ממוצע של 77,135 דולר, וגייסה 2.5 מיליון דולר, לפי דיווח 8-K שפורסם ביום שני. החברה עדיין נותרה מחזיקת הביטקוין הגדולה ביותר בקרב החברות, עם יותר מ־843,700 ביטקוין (BTC) במאזן שלה נכון לסוף מאי, שנרכשו במחיר ממוצע של 75,699 דולר. המכירה ייצגה רק 0.0038% מסך ההחזקות של החברה.
בעוד שהמכירה זניחה למדי במבט רחב, מאחר שסלור אמר בעבר שצריך “לעולם לא למכור” ביטקוין, המחווה הסמלית הזו הספיקה כדי לשלוח את המניה לירידה של 6% במסחר ביום שני.
אבל האם זה רק סערה דיגיטלית בכוס תה? לדעתו של האנליסט של קואן, לאנס ויטנזה, כן. הוא אומר שהעסקה היא “לא מהותית מבחינה כלכלית ואינה משנה את תזת ההצטברות הבסיסית.”
“חשוב מזה,” המשיך האנליסט המדורג 5 כוכבים, “הנהלת החברה דיברה במספר הזדמנויות לאחרונה על כך שמכירות מוגבלות של ביטקוין עשויות לעיתים להיות הגיוניות כחלק מארגז כלים רחב יותר של מימון וניהול אוצר. כלים אלה יכולים לכלול פעולות יעילות מבחינת מס, וכן ארביטראז' בשוק ההון, שמטרתו לתמוך בהמשך הצטברות ביטקוין שמגדילה את ערך החברה.”
המודל של ויטנזה כבר לקח בחשבון את האפשרות למכירות קטנות וטקטיות מסוג זה, ולכן הוא אינו משנה את ההנחות הרחבות יותר שלו לגבי הצטברות הביטקוין.
ויטנזה עדיין מצפה שסטרטג'י תסיים את הרבעון השני של 2026 עם “הרבה יותר” ביטקוין מאשר לפני המכירה האחרונה. לדעתו של האנליסט, המדד הרלוונטי יותר הוא היכולת של החברה להגדיל את כמות הביטקוין למניה בדילול מלא לאורך זמן, ולא להתמקד בצעדים בודדים וזניחים בתיק ההשקעות, שאינם משפיעים בצורה משמעותית על מודל הפעילות. הביטקוין לכל 1,000 מניות יותר מהוכפל מאז שנת הכספים 2023, מה שמדגיש את היעילות של גישת החברה לפריסת הון, גם בתקופות של תנודתיות.
“סטרטג'י נשארת מצטברת נטו ממושמעת של ביטקוין, וממשיכה להשתמש בגישה שלה לשוק ההון כדי להגדיל את הביטקוין למניה לאורך זמן,” סיכם ויטנזה. “במידה שהביטקוין יתאושש ופרמיית המסחר של החברה תיבנה מחדש, אנו רואים פוטנציאל לעליית־יתר מהותית של המניה ביחס לשוק.”
בהתאם לכך, ויטנזה חידש את דירוג ה־Buy (קנייה) על המניה, עם מחיר יעד של 400 דולר. אם היעד יושג, המשקיעים ייהנו מתשואה של 167% בתוך שנה מהיום. (כדי לעקוב אחר הרקורד של ויטנזה, לחצו כאן)
במקומות אחרים בוול סטריט, המניה נהנית מעוד 11 דירוגי קניה ו־2 דירוגי החזק, מה שמעניק לה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (קנייה חזקה). מחיר היעד הממוצע, 320.08 דולר, אמנם פחות נלהב מהיעד של ויטנזה, אבל עדיין מציע תשואה של 114% ל־12 חודשים. (ראו תחזית מניית MSTR)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.