מניית סטלנטיס (STLA) צונחת בעקבות חיובים של 22 מיליארד אירו על "הערכת יתר של קצב המעבר לאנרגיה נקייה"
- סטלנטיס רושמת חיובים חסרי תקדים של כ-22.2 מיליארד אירו הקשורים בעיקר להערכת יתר של המעבר לרכבים חשמליים, לירידת ערך של פלטפורמות ומוצרים שבוטלו, ולהתאמת שרשרת האספקה, מה שמוביל להפסד נקי צפוי של 19–21 מיליארד אירו במחצית השנייה של 2025 ולהשעיית הדיבידנד לשנת 2026.
- למרות הצניחה של 26% במניית סטלנטיס במסחר המוקדם והאתגרים המשמעותיים, בוול סטריט שורר דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה למניה, עם מחיר יעד ממוצע של 11.85 דולר המשקף אפסייד פוטנציאלי של 24.2%.
מניית סטלנטיס (STLA) צנחה ב-26% במסחר המוקדם ביום שישי, לאחר שיצרנית הרכב הודיעה על חיובים בהיקף של כ-22.2 מיליארד אירו (26 מיליארד דולר) כחלק מהמאמץ שלה לאפס את פעילות העסק. המנכ"ל אנטוניו פילוסה אמר שהחיובים הללו "משקפים ברובם את העלות של הערכת יתר של קצב המעבר לאנרגיה נקייה, שהרחיק אותנו מצרכים, מהיכולות ומהרצונות האמיתיים של רבים מרוכשי הרכב."
בנוסף, פילוסה הודה שהחיובים משקפים גם את השפעת "הביצוע התפעולי הגרוע בעבר".
ראוי לציין שהחיובים שסטלנטיס הודיעה עליהם הם הגדולים ביותר שדווחו עד היום על ידי יצרניות רכב בהקשר של אסטרטגיות רכב חשמלי (EV). פורד (F) הודיעה על חיוב של 19.5 מיליארד דולר בדצמבר 2025, בעוד ג'נרל מוטורס (GM) דיווחה על 7.1 מיליארד דולר בחיובי ירידת ערך. יצרניות הרכב הושפעו באופן משמעותי מהנסיגה מחוקי הפליטה בתקופת ממשל טראמפ. בנוסף, סיום הזיכויים במס לחברות חשמליות מתקופת ביידן, בשווי של עד 7,500 דולר לרכב, פגע בביקוש לרכבים חשמליים.
בנפרד, סטלנטיס הודיעה כי המשלוחים ברבעון הרביעי של 2025 עלו ב-9% לעומת השנה הקודמת, לכ-1.5 מיליון יחידות.
סטלנטיס מודיעה על חיובים ענקיים לנוכח האתגרים
ראוי לציין כי 14.7 מיליארד אירו מתוך החיובים, כלומר כשני שלישים מתוך 22 מיליארד האירו, קשורים ליישור מחדש של תוכניות המוצרים עם העדפות הלקוחות ועם תקנות הפליטה החדשות בארה"ב. הדבר משקף בעיקר צמצום משמעותי בציפיות לגבי דגמי רכב חשמלי מלא (BEV). זה כולל מחיקות בסך 2.9 מיליארד אירו הקשורות לביטול מוצרים, כמו Ram 1500, וחיובים בסך 6.0 מיליארד אירו הקשורים לירידת ערך של פלטפורמות, בשל ירידה ניכרת בציפיות להיקפי ייצור ורווחיות.
סטלנטיס חשפה גם כי תרשום חיובים של 2.1 מיליארד אירו הקשורים להתאמת שרשרת האספקה לרכבים חשמליים. במקביל, 5.4 מיליארד אירו קשורים לשינויים נוספים בפעילות החברה.
החברה מפשטת את פעילותה תחת הנהגתו של פילוסה, שנכנס לתפקיד המנכ"ל ביוני 2025. הוא מבטל חלק מהצעדים שננקטו על ידי המנכ"ל הקודם קרלוס טאברס, כמו ההימור על תאי דלק מימניים.
סטלנטיס הודיעה על מחיקות של כ-4 מיליארד דולר עבור המחצית הראשונה של 2025. בעוד אנליסטים ציפו שהחברה תודיע על מחיקות נוספות עבור המחצית השנייה, סכום ה-22 מיליארד אירו היה גבוה משמעותית מהציפיות. סטלנטיס צופה לדווח על הפסד נקי במחצית השנייה של 2025 בטווח שבין 19 ל-21 מיליארד אירו. לאור ההפסד הזה, סטלנטיס השעתה את הדיבידנד שלה לשנת 2026 ומתכננת לגייס עד 5 מיליארד אירו באמצעות הנפקת אג"ח היברידיות. במקביל, החברה שואפת להציג עלייה של אחוזים בודדים (באמצע הטווח החד-ספרתי) בהכנסותיה בשנת 2026 ועלייה נמוכה-חד-ספרתית בשיעור הרווח התפעולי המתואם.
האם מניית STLA היא קנייה?
בוול סטריט יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה למניית סטלנטיס, המבוסס על שבע המלצות קנייה, שמונה המלצות החזק, והמלצת מכירה אחת. מחיר היעד הממוצע למניית STLA, 11.85 דולר, משקף אפסייד פוטנציאלי של 24.2%.
