הדיבידנד במזומן החדש של מניית Salesforce הוא הסיפור האמיתי. האם ה-AI יחזיר אותה לצמיחה של 10 מיליארד דולר במכירות?
- Salesforce עוברת ממיקוד בצמיחה למיקוד ברווחיות: צמיחת המכירות ירדה ל-8.7%, שולי תזרים המזומנים החופשי הגיעו ל-33% ב-2025, והחברה מתגמלת משקיעים בדיבידנדים ורכישות חוזרות שהפחיתו את מספר המניות ב-3.9%.
- ה-AI במרכז המהלך להאצת הצמיחה: Salesforce רשמה 440 מיליון דולר בהכנסות שנתיות חוזרות ממוצרי “agents” — יותר מ-400% משנה לשנה. האנליסטים מעניקים דירוג קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע של 325.31 דולר (פוטנציאל עלייה של 38.60%), ולרבעון השלישי צפויים רווח מתואם של 2.86 דולר למניה ומכירות של 10.3 מיליארד דולר.
Salesforce (CRM) עוברת בימים אלה שינוי גדול בזהות התאגידית שלה, כאשר ענקית התוכנה מתכוננת לפרסום דוחות הרבעון השלישי ביום רביעי אחר הצהריים. אחרי עשורים של התרחבות ללא הפסקה, החברה הגיעה לנקודת רוויה, מה שמאלץ אותה לזוז ממובילת צמיחה טהורה לחברה שמתמקדת ברווחיות ובדחיפה עתירת סיכון לבינה המלאכותית (AI).
אנליסטים בוול סטריט צופים כי הרווח המתואם יהיה 2.86 דולר למניה על מכירות של 10.3 מיליארד דולר — עלייה של 8.8% לעומת השנה שעברה. למרות שהרווחים צפויים לגדול, מוקד העניין למשקיעים יהיה האם הפנייה ל-AI תצליח להצית מחדש את צמיחת המכירות.
צמיחת המכירות של Salesforce יורדת אחרי עשורים של התרחבות
Salesforce נהנתה מתקופה ארוכה במיוחד של צמיחה מהירה והובלה בענף, עם התרחבות של יותר מ-20% בשנה מאז הוקמה ב-1999 ועד 2022. אבל תוכנת ניהול קשרי הלקוחות (CRM) הליבה שלה מתקרבת כיום לרוויה בשוק.
קצב הצמיחה השנתי במכירות האט באופן חד, ירד ל-8.7% בשנת הכספים האחרונה, ונשאר ברמה הזו עד כה בשנת הכספים 2026. ההאטה הזו הפכה את החברה ל-“מקרה קלאסי שבו צמיחה הופכת ל'ערך',” והסיטה את תשומת הלב של המשקיעים מהתרחבות ליעילות.
הרווחיות של Salesforce נוסקת כששולי הרווח מגיעים ל-33%
ההאטה בצמיחת המכירות קוזזה בעלייה דרמטית ברווחיות. בשנתיים האחרונות Salesforce הפכה לחברה רווחית בהרבה.
שולי תזרים המזומנים החופשי זינקו ל-33% ב-2025, לעומת 20% בלבד ב-2023. החברה ניצלה את הזינוק בתזרים כדי לתגמל משקיעים: היא מימנה דיבידנדים וביצעה רכישות חוזרות של מניות, ובכך הפחיתה את מספר המניות ב-3.9%.
מכירות AI מספקות נתיב לצמיחה דו-ספרתית
Salesforce בונה כעת על גל הבינה המלאכותית כדי להשיב את מסלול הצמיחה הקודם שלה. החברה מאמינה ש-AI יכול להחזיר אותה לצמיחה דו-ספרתית במכירות, דרך מכירת מוצרי AI גנרטיביים, ובעיקר “agents,” שמבצעים אוטומציה של חלקים גדולים מתהליכי העבודה מול הלקוחות.
החברה הייתה שקופה יותר מרוב המתחרות לגבי ההתקדמות שלה, וברבעון האחרון רשמה 440 מיליון דולר בהכנסות שנתיות חוזרות ממוצרי AI מבוססי סוכנים. למרות שזה מייצג כ-1% בלבד מההכנסות השנתיות החזויות, הנתון קפץ ביותר מ-400% לעומת השנה שלפניה — הוכחה ברורה לכך שאסטרטגיית ה-AI צוברת תאוצה.
האם Salesforce היא מניה טובה לקנייה?
סנטימנט האנליסטים כלפי Salesforce (CRM) נוטה לחיובי, עם דירוג של קנייה מתונה לפי הקונצנזוס של 39 אנליסטים שנסקרו בשלושת החודשים האחרונים. מתוך הדירוגים האלה, 29 אנליסטים ממליצים על קנייה, תשעה ממליצים על החזק, ורק אחד ממליץ על מכירה.
מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים ל-CRM עומד על 325.31 דולר. יעד זה משקף פוטנציאל עלייה משמעותי של 38.60% לעומת המחיר האחרון.
