דאטאדוג, USB, TFC, HBAN ו-FLG במוקד האנליסטים
- האנליסטים הציגו תמונה מעורבת לגבי חמש מניות: דאטאדוג ו-HBAN הורדו ל-החזק, USB ו-FLG הועלו ל-קנייה, ו-TFC קיבלה סדרת הורדות ל-החזק/נייטרלי מצד כמה בתי השקעות גדולים.
- הנימוקים המרכזיים כללו ציפיות צמיחה מול סיכון להאטה בדאטאדוג, שיפור בהכנסות וברווחיות ב-U.S. Bancorp וב-Flagstar, וחששות מעלויות מימון, תחרות, חילופי הנהלה וסיכוני אינטגרציה ב-Truist וב-Huntington.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (DDOG) ), ( (USB) ), ( (TFC) ), ( (HBAN) ) ו-( (FLG) ). הנה פירוט של ההמלצות האחרונות לגביהן והסיבות שעומדות מאחוריהן.
דאטאדוג מעוררת תגובות מעורבות בוול סטריט, כאשר פיטר ויד מ-Bernstein הוריד טקטית את ההמלצה על המניה להחזק, גם כשהוא מעלה את מחיר היעד ל-226 דולר. לדבריו, דאטאדוג נשארת "מנצחת בתחום ה-AI", והוא משבח את פלטפורמת ה-Observability שלה, את מפת הדרכים הממוקדת ב-AI ואת השאיפות ההולכות וגדלות שלה בתחום אבטחת הסייבר. עם זאת, הוא מזהיר שייתכן שציפיות המשקיעים לצמיחה מקדימות את האותות להתקררות בביקוש.
ויד מציין שבסיס הלקוחות של החברה מסוג "Born-in-AI" מתרחב מהר יותר ממה שהעריך קודם לכן, ולכן הוא העלה את ההנחות שלו לגבי צמיחת ההכנסות לטווח הארוך ואת מכפילי השווי. עם זאת, הוא מצפה שהצמיחה מחוץ ל-AI, שעדיין מהווה בערך 85% מההכנסות, תאט לקראת סוף 2026. בנוסף, ייתכן שתהיה האטה ברבעון הרביעי, מה שעלול לאכזב משקיעים שבונים על צמיחה של יותר מ-30% גם בשנה הבאה.
U.S. Bancorp חזרה פתאום להיות מועדפת, כאשר האנליסט דייוויד קיאווריני מ-Jefferies העלה את USB לקנייה והעלה את מחיר היעד ל-75 דולר. הוא רואה שילוב חזק של עלייה בהכנסה מריבית נטו, צמיחה חזקה יותר בהכנסות מעמלות ותמהיל רווחים מגוון יותר, שלדבריו השוק עדיין לא מתמחר במלואו. זאת במיוחד לאור התחזית שלו לתשואה חזקה של 17% על ההון המוחשי.
השותפות החדשה של הבנק עם אמזון בכרטיס לעסקים קטנים והרכישה של BTIG נחשבות לרוחות גב, שמקדמות את צמיחת ההלוואות, את הכנסות התשלומים ואת עמלות שוקי ההון. קיאווריני סבור שפעילות התשלומים של U.S. Bancorp והגידול בהכנסות מעמלות מצדיקים מכפיל רווח גבוה יותר משל המתחרות. הוא גם מצפה שהמינוף התפעולי יעלה על התחזית החיובית שכבר סיפקה ההנהלה, כאשר הלוואות עם תשואה גבוהה יותר מחליפות נכסים עם תשואה נמוכה יותר.
לעומת זאת, Truist Financial הפכה למניית מחלוקת, לאחר ששלוש חברות גדולות — מורגן סטנלי, UBS ו-BofA — הורידו את TFC להחזק/נייטרלי בזו אחר זו בתוך זמן קצר. מנן גוסליה ממורגן סטנלי מזהיר שמנכ"ל חדש, מייק ליונס, עשוי לאפס את האסטרטגיה בדיוק כאשר התחרות על פיקדונות מתגברת באזור הפעילות של Truist בדרום-מזרח ארה"ב, דבר שמעלה את עלויות המימון ולוחץ על הרווחים.
אריקה נג'ריאן מ-UBS מהדהדת את הזהירות הזו. היא מציינת את הסיכון שנובע מחילופי הנהלה, את חוסר הוודאות לגבי כוח הרווחים בסביבת ריבית מאתגרת, ואת האפשרות לסטייה מהיעדים השאפתניים של Truist לתשואה על ההון, כסיבות לכך שתמחור המניה עלול להישאר תקוע. גם אבראהים פונאוואלה מ-BofA רואה בכניסת המנכ"ל החדש הודאה משתמעת בכך שהאסטרטגיה הקודמת לא סיפקה את הסחורה. לדבריו, אף שההזדמנות לטווח הארוך עדיין קיימת, סביר ש-Truist תצטרך זמן — והוכחה לרווחיות גבוהה יותר — לפני שהמניה תוכל שוב להציג ביצועי יתר.
גם Huntington Bancshares מקבלת כעת קבלת פנים צוננת יותר, כאשר דייוויד קיאווריני מ-Jefferies הוריד את HBAN להחזק והפחית את מחיר היעד ל-19 דולר. הוא עדיין אוהב את סיפור הצמיחה האורגנית של הבנק, אבל סבור שהמשקיעים יישארו זהירים בזמן שהנטינגטון תעכל את הרכישות האחרונות ותוכיח שהיא מסוגלת לנהל את עלויות הפיקדונות ואת מרווחי הריבית נטו בסביבת ריבית תחרותית יותר.
ההתרחבות של הבנק לשווקים חדשים והשילוב של עסקאות כמו Cadence ו-Veritex יוצרים גם פוטנציאל לצמיחה וגם סיכון בטווח הקרוב, שכן ייתכן שהנטינגטון תצטרך לשלם יותר על פיקדונות ולהעדיף רווחיות בהלוואות על פני היקף. קיאווריני מדגיש שהמניה נסחרת בדיסקאונט לעומת מתחרותיה ולעומת ההיסטוריה שלה עצמה, אבל מזהיר ש"עננה של מיזוגים ורכישות" מתמשכת, וגם האפשרות לעסקה נוספת בעתיד, עלולות להגביל את השווי עד שיהיה ברור יותר שהביצוע בפועל פחות מסוכן.
Flagstar Financial מסתמנת כסיפור תפנית, כאשר האנליסטית ג'נט לי העלתה את FLG לקנייה והעלתה את מחיר היעד ל-18 דולר, על רקע תחזית לנקודת מפנה ברווחים. לדבריה, ארגון מחדש של המאזן, שיפור במרווחי הריבית נטו והאפשרות לחידוש רכישות עצמיות של מניות יוצרים בסיס חזק לצמיחת רווחים שהשוק עדיין לא מתמחר כראוי.
Flagstar ממחזרת בהדרגה הלוואות מולטיפמילי ונדל"ן מסחרי בתשואה נמוכה להלוואות תאגידיות עם מרווח גבוה יותר, ובמקביל נהנית מירידה בעלויות המימון, כאשר תעודות פיקדון יקרות מתומחרות מחדש והמימון הסיטונאי יורד. אף שהחשיפה לדיור מולטיפמילי מפוקח שכר דירה בניו יורק נשארת סיכון מרכזי, לי סבורה שהפרשות, טיפול מתמשך בחובות והצטמצמות בהלוואות שאינן נושאות ביצועים יסירו בהדרגה את העננה הזו, ויאפשרו לתמחור המניה להדביק את השיפור ברווחיות.