הברק של מניית אפל כמקלט בטוח מתנגש במציאות של תמחור יקר
- אפל רשמה את הרבעון החזק בתולדותיה עם הכנסות של 143.8 מיליארד דולר ותזרים מזומנים מפעילות של כמעט 54 מיליארד דולר, הודות לצמיחה משמעותית בהכנסות מאייפון ומהשירותים, על בסיס אקוסיסטם עצום של מעל 2.5 מיליארד מכשירים ומאזן מזומנים חזק.
- למרות הביצועים והפוזיציה החזקה, המניה נסחרת בתמחור יקר מאוד ביחס לענף ולעבר שלה, מה שמעלה סיכוני תמחור על רקע רגולציה וסיכונים טכנולוגיים; עם זאת, הקונצנזוס בוול סטריט הוא "קנייה מתונה" עם מחיר יעד ממוצע שמגלם אפסייד דו־ספרתי נמוך מהמחיר הנוכחי.
אפל ( (AAPL) ) הייתה פופולרית בקרב משקיעים השבוע. הנה סיכום החדשות המרכזיות על המניה.
אפל מחזקת את מעמדה כמקלט בטוח לכאורה בסביבה מאקרו־כלכלית תנודתית, כשהיא מציגה את הרבעון החזק ביותר בתולדותיה – ובכל זאת מעוררת מחלוקת סביב התמחור. החברה דיווחה על הכנסות רבעון ראשון (Q1) של 143.8 מיליארד דולר וכמעט 54 מיליארד דולר בתזרים מזומנים מפעילות, מונעים על ידי קפיצה של 23% משנה לשנה בהכנסות מאייפון ועלייה של 14% בחטיבת השירותים. עם יותר מ־2.5 מיליארד מכשירים פעילים, אקוסיסטם עמוק ומושרש וכ־67 מיליארד דולר במזומן, אפל ממשיכה לייצר מרווחים הולכים ומתרחבים ותזרימי מזומנים חזקים, אפילו בזמן שמכסים, סיכונים גיאופוליטיים ולחצים רגולטוריים מתגברים.
למרות החוזקות האלה, מניית אפל נסחרת בפרמיה חדה: מכפיל רווח היסטורי (Trailing P/E) של 34.9 ומכפיל רווח עתידי (Forward P/E) של 32.6 – הרבה מעל הממוצעים בענף וגם מעל הממוצעים של החברה עצמה בחמש השנים האחרונות. ניתוח תזרים מזומנים מהוון שמובא בדוח מעריך את אפל בשווי של כ־2.1 טריליון דולר – בערך 49% מתחת לשווי השוק הנוכחי – מה שמבליט את הסיכון שטמון במכפיל הגבוה כיום. הרגולציה, במיוחד באירופה סביב פרקטיקות של "שומר סף" ותשלומים מחוץ לאפליקציה, יחד עם בעיות אפשריות בייצור שבבים מתקדמים, הן גורמי לחץ מרכזיים. למרות זאת, בוול סטריט נשמר דירוג קונצנזוס של "קנייה מתונה", עם 17 המלצות קנייה, 9 החזק ו־המלצת מכירה אחת, ומחיר יעד ממוצע ל־12 חודשים של כ־305–307 דולר, שמשקף אפסייד דו־ספרתי נמוך ביחס למחיר המניה הנוכחי, 269.48 דולר. הביצועים האחרונים יציבים – עלייה של 5.1% בשבוע האחרון ו־16.3% בשנה האחרונה – וקולות חיוביים כמו מייק ננג מגולדמן זאקס, ששומר על מחיר יעד של 330 דולר ומצביע על האצה בצמיחת חנות האפליקציות (App Store) בשווקים מרכזיים, מחזקים את התפיסה שאפל נשארת מניית לארג'־קאפ איכותית. עם זאת, יש משקיעים שרואים בה יותר מניית החזק מאשר מציאה מובהקת ברמות המחיר הנוכחיות.