לפי מחיר היעד הגבוה ביותר בוול סטריט של ריימונד ג'יימס, למניית ספייס אקס יש אפסייד של כ-400%
- ריימונד ג'יימס החל סיקור על ספייס אקס בדירוג קנייה חזקה ועם מחיר יעד של 800 דולר, הגבוה ביותר בוול סטריט, מה שמרמז על אפסייד של כמעט 400% לפי הערכת האנליסט בריאן ג'סואלה.
- לפי ג'סואלה, עיקר הערך העתידי של ספייס אקס יגיע מהשילוב בין תחומי השיגור, הקישוריות והבינה המלאכותית, כאשר Starship נחשבת לפלטפורמת הבסיס הקריטית, ובינה מלאכותית צפויה להפוך למנוע ההכנסות הגדול ביותר של החברה החל מ-2027.
ביום שבו ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) קיבלה תחילת סיקור משורה של בנקים בוול סטריט, שהביעו עמדה חיובית לגבי הסיכויים של חברת החלל של אילון מאסק, יש הערה אנליטית אחת שבולטת במיוחד.
אנליסט ריימונד ג'יימס, בריאן ג'סואלה, החל סיקור על המניה עם דירוג קנייה חזקה, לצד מחיר יעד גבוה במיוחד של 800 דולר. המשמעות היא שלדעתו המניה מתומחרת בחסר בכמעט 400%. (לצפייה ברקורד של ג'סואלה, לחצו כאן)
ג'סואלה, אנליסט שמדורג בין 3% המובילים בוול סטריט, רואה בחברה לא פחות מאשר "אחת מחברות התשתית התעשייתית המגדירות של המאה ה-21".
האנליסט סבור כי "גישה מתועשת למסלול סביב כדור הארץ ובינה מלאכותית" מייצגות את המפגש המשמעותי ביותר של תשתיות מאז הופעת האינטרנט. באמצעות הפחתת העלות של שיגור מטענים למסלול, ספייס אקס יוצרת אקוסיסטם תשתיתי חדש שמחבר בין תחבורה, תקשורת, מחשוב, ייצור ואנרגיה. "כמו שמסילות ברזל, רשתות חשמל והאינטרנט עיצבו מחדש תקופות כלכליות קודמות, אנחנו מאמינים שספייס אקס בונה את פלטפורמת הבסיס לדור הבא של היכולת התעשייתית", אמר האנליסט בעל 5 הכוכבים.
באשר לתזה ההשקעתית, ג'סואלה חושב שיש להעריך את ספייס אקס כ"פלטפורמת תשתית משולבת", שבה הערך הכולל של עסקי החברה גבוה יותר ממה שניתן לתפוס באמצעות ניתוח מסורתי של סכום החלקים. אמנם אפשר להעריך בנפרד את תחומי השיגור, הקישוריות, הבינה המלאכותית ותחומים נוספים, אך הגישה הזו מפספסת את היתרונות שנוצרים מתשתית משותפת, ייצור פנימי, אינטגרציה אנכית והקצאת הון מתואמת. לדעת האנליסט, עיקר הערך ארוך הטווח מגיע מהאינטראקציה בין העסקים האלה, ולא ממגזר בודד כלשהו.
"מסגרת ההערכה" מבוססת על הרעיון שתמהיל הפעילות של החברה יתפתח עם הזמן. אף שכיום תחומי התחבורה והקישוריות מייצגים את רוב שווי הפעילות של ספייס אקס, ג'סואלה מצפה שבינה מלאכותית תהפוך לתורמת ההכנסות הגדולה ביותר שלה החל מ-2027, ובהמשך גם למקור רווחים הולך וגדל. ככל שספייס אקס תהפוך לממוקדת יותר בתשתיות בינה מלאכותית, תוכנה ו-Inference, הוא מאמין שהשוואות השווי הרלוונטיות עבורה יעברו בהדרגה מחברות תעופה וחלל ותקשורת, לעבר הייפרסקיילרים, ספקיות תשתיות בינה מלאכותית ועסקי פלטפורמות בינה מלאכותית. "לכן אנחנו רואים בחברות החלל והתקשורת של היום נקודות ייחוס שווי שהולכות ונעשות לא שלמות עבור עסק שהכלכלה שלו הופכת בהדרגה למבוססת יותר על תוכנה ותשתיות", הסביר ג'סואלה.
מחיר היעד הגבוה הזה, 800 דולר, מבוסס על הנחות בנוגע למסחור של Starship, מערכת שיגור כבדה רב-פעמית לחלוטין שנמצאת כיום בפיתוח, וגם על צמיחה בקישוריות ופריסה של תשתיות בינה מלאכותית. במהלך שלוש השנים הקרובות, ג'סואלה חושב שהדרך לעבר השווי שלו "תהפוך בהדרגה לפחות מסוכנת", ככל שיושגו אבני דרך מרכזיות. אלה כוללות מסחור מוצלח של Starship ב-2026, שימוש חוזר ראשון ב-Starship במהלך 2026–2027, פריסת לווייני Starlink V3 ב-2026–2027, ופריסה ראשונית של תשתיות בינה מלאכותית במסלול בסוף 2028. הוא רואה את מקור הסיכון המרכזי לשווי בתזמון של אבני הדרך הללו, ולא בשאלה אם הן יקרו בסופו של דבר.
החברה פועלת מול הזדמנויות משמעותיות בתחומי התחבורה, הקישוריות והבינה המלאכותית. עם זאת, Starship היא "פלטפורמת הבסיס המאפשרת שעליה כל אחד מהעסקים האלה נשען". ההערכה היא ש-Starship תפחית את העלות של הובלת מסה למסלול ביותר מ-99%, ובמקביל תגדיל משמעותית את קיבולת המטען. כך תשתנה הגישה לחלל מיכולת מוגבלת ל"פלטפורמה תעשייתית שופעת".
תזת ההשקעה מניחה ש-Starship תוכל להפוך את התחבורה למסלול סביב כדור הארץ לרשת מסחרית עם תדירות תפעול גבוהה יותר ועלויות שיורדות בהתמדה. זאת, בדומה לאופן שבו פריצות דרך תשתיתיות גדולות ברכבות, חשמל, שילוח מכולות והאינטרנט הרחיבו הזדמנויות כלכליות. "אנחנו מאמינים ש-Starship מייצגת את נקודת המפנה הבאה מסוג זה, ופותחת שוק כולל פוטנציאלי שלפי ההערכה שלנו מתקרב ל-30 טריליון דולר", הוסיף ג'סואלה.
במקומות אחרים בוול סטריט, המניה מחזיקה בעוד 19 דירוגי קנייה, 5 דירוגי החזק ודירוג מכירה אחד, מה שמעניק לה דירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה מתונה. לפי מחיר היעד הממוצע של 216.48 דולר, בעוד שנה המניה צפויה להיסחר בפרמיה של 35%. (ראו תחזית למניית SPCX)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.