גולדמן זאקס אומר שזה הזמן להעמיס על מניית ניו – הנה הסיבה
- ניו הציגה שיפור חזק בפעילות העסקית, עם צמיחה של 67% במסירות במחצית הראשונה של 2026, עלייה בנתח השוק ל-3.6% ומובילות בסגמנט הרכב שמעל 400 אלף רנמינבי.
- גולדמן זאקס שדרג את דירוג מניית NIO מהחזק לקנייה והעלה את מחיר היעד ל-7 דולר, לאחר צפי לצמיחה חזקה בהיקפים, שיפור ברווחיות ובתזרים מזומנים חופשי, ותמחור שנחשב אטרקטיבי.
יצרנית הרכב החשמלי הסינית ניו (NYSE:NIO) הצליחה לרענן מחדש את פורטפוליו המוצרים שלה מאז ספטמבר 2025. המהלך הובל על ידי השקת ה-ES8 החדש לחלוטין, שהגיע למכירות חודשיות ממוצעות של יותר מ-10,000 יחידות במהלך 12 החודשים האחרונים נכון ליוני 2026, מה שהפך אותו ל-SUV הנמכר ביותר בסגמנט של מעל 400 אלף רנמינבי.
בנוסף, לאחר השקת ה-ES9 וה-L80 במאי 2026, ניו מסרה 191,000 כלי רכב במחצית הראשונה של 2026, עלייה של 67% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בכך היא עקפה משמעותית את שוק רכבי האנרגיה החדשה (NEV) הרחב יותר, שבו המכירות הקמעונאיות ירדו ב-14%. החברה גם הגדילה את נתח השוק הקמעונאי שלה ב-NEV ל-3.6% במחצית הראשונה של 2026, לעומת 2.1% שנה קודם לכן. עד סוף המחצית הראשונה של 2026, המותג ניו הגיע למקום הראשון בסגמנט הרכב שמעל 400 אלף רנמינבי, עם נתח שוק של 39%.
כלומר, יש כאן לא מעט התפתחויות חיוביות. עם זאת, המניה ירדה ב-3% מתחילת השנה וב-28% מהשיא האחרון שלה באפריל. לדברי אנליסטית גולדמן זאקס טינה הו, הביצועים האלה אומרים שהמניה כעת "מנותקת מהשיפור ביסודות העסקיים של החברה".
בתחום הסיקור של האנליסטית, הו מצפה שניו תציג אחד משיעורי הצמיחה החזקים ביותר בהיקפי המכירות. במקביל, היא צפויה לשמור על פרופיל מרווחים פרימיום ולהציג מפנה משמעותי ברווחיות ובתזרים מזומנים חופשי ב-2026E.
האנליסטית צופה שהיקף המכירות של ניו יצמח ב-43% ב-2026E, הרבה מעל שוק ה-NEV המקומי, שבו היקף המכירות הקמעונאיות צפוי לעלות ב-1% בלבד משנה לשנה. הצמיחה צפויה להגיע בעיקר מהשקות תחרותיות של דגמים חדשים ומהאצה חלקה במסירות.
במבט מעבר ל-2026E, הו סבורה שניו תוכל להמשיך להגדיל את נתח השוק שלה בשוק המקומי. היא צופה צמיחה בהיקפים של 19% ו-11% ב-2027E וב-2028E בהתאמה, לעומת צמיחה של 3% ו-4% בענף ה-NEV. זאת, בתמיכת רענון דגמי סדרות 5 ו-6 שלה כדי "להצעיר את היקף המכירות שלהן".
במקביל, הו מצפה שניו תשיג אחד משיעורי הרווח הגולמי הגבוהים ביותר על כלי רכב בהשוואה למתחרות, ותגיע ל-17% ב-2026E לעומת ממוצע מתחרות של 15%.
בינתיים, ניו מיישמת סדרת צעדים לשליטה בעלויות ולשיפור היעילות מאז 2025. כתוצאה מכך, האנליסטית צופה שהחברה תשיג רווח נקי non-GAAP של 1.6 מיליארד רנמינבי ב-2026E, לעומת הפסד של 12.4 מיליארד רנמינבי ב-2025. הו גם רואה שיפור משמעותי בתזרים המזומנים החופשי, שיעלה מ-3.1- מיליארד רנמינבי ב-2025 ל-12.1 מיליארד רנמינבי ב-2026E.
בנוסף, בהשוואה למתחרות NEV טהורות שנמצאות תחת הסיקור שלה, ניו נסחרת בדיסקאונט של 25% ו-29% על בסיס מכפיל מחיר למכירות של 2026E ו-2027E, ובדיסקאונט של 17% על בסיס מכפיל רווח של 2027E. לאור "המומנטום המוצרי בטווח הקרוב והצמיחה החזקה", זה הופך את המניה לאטרקטיבית ברמות המחיר הנוכחיות.
לכן, על רקע כל אלה, הו שדרגה את הדירוג של NIO מהחזק לקנייה, בעוד שמחיר היעד שלה עלה מ-6.60 דולר ל-7 דולר. המשמעות היא פוטנציאל עלייה של כ-40% ב-12 החודשים הקרובים. (כדי לצפות ברקורד של הו, לחצו כאן)
מחיר היעד הממוצע בוול סטריט אמנם מעט נמוך יותר, אך ברמה של 6.42 דולר הוא עדיין משקף תשואה של 28% בשנה הקרובה. מבחינת דירוגים, על סמך שילוב של 3 המלצות קנייה, 2 המלצות החזק והמלצת מכירה אחת, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה מתונה. (ראו תחזית מניית NIO)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסטית המוצגת. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.