עלייה אחת, הורדה אחת: אנליסטים נוקטים צעדים שונים לגבי מניית מיקרוסופט לקראת הדוחות
- לקראת הדוחות של מיקרוסופט, אנליסטים מציגים גישות שונות למחיר היעד, אך שניהם שומרים על המלצת קנייה ומדגישים את חשיבות הצמיחה ב-Azure, ההתקדמות ב-Copilot והבהירות סביב תזרים המזומנים החופשי והוצאות ההון.
- למרות ירידה של 20% במניה מתחילת 2026 והחששות מהשקעות ה-AI הכבדות, הקונצנזוס בוול סטריט נשאר חיובי מאוד, עם 33 המלצות קנייה, המלצת החזק אחת ומחיר יעד ממוצע שמצביע על אפסייד של 45%.
משקיעי מיקרוסופט (מיקרוסופט) ממתינים בדריכות לתוצאות הרבעון הפיסקלי הרביעי הקרוב של ענקית הטכנולוגיה (רבעון יוני), בתקווה שהדוח יעזור לשנות את הסנטימנט.
המניה פיגרה מאחור ב-2026, עם ירידה של 20% מתחילת השנה. המשקיעים עדיין מודאגים מכך שההשקעות האדירות של מיקרוסופט בתשתיות AI לא יניבו את התשואות המצופות. בנוסף, ההשפעה האפשרית של AI על הצעות התוכנה המסורתיות הפכה גם היא למוקד מרכזי.
השאלה המרכזית היא האם המניה צריכה להישאר ב"תיבת העונשין", או שהיא מציעה כיום הזדמנות חיובית של סיכון מול סיכוי.
בבחינת תחזיות החברה, אנליסט Evercore ISI קירק מאטרן סבור שהעסק נשאר על "בסיס חזק", כאשר ההכנסות והרווח התפעולי צפויים לצמוח בקצב דו-ספרתי בשנת הכספים 2027.
עם זאת, הוא טוען שהמניה התקשתה לצבור תאוצה, משום שמשקיעים שממוקדים בצמיחה רוצים לראות הוכחות להאצה בהכנסות Azure ולמוניטיזציה ואימוץ חזקים יותר של Copilot. במקביל, משקיעי ערך מחפשים בהירות גדולה יותר לגבי מתי תזרים המזומנים החופשי עשוי להגיע לתחתית, והרגעה לכך שהלחצים העולים על שולי הרווח הגולמי לא "ישפיעו לרעה על תחזיות ה-EPS".
מאחר שהוא מצפה שמיקרוסופט תמשיך לקדם אסטרטגיית השקעה אגרסיבית ב-AI, הוא לא רואה בתוצאות FQ4 "נקודת מפנה משמעותית" בדיון המתמשך סביב רמות ההוצאות ההוניות. מאטרן סבור שתחזיות הקונצנזוס עדיין שמרניות במידה מסוימת, כאשר וול סטריט צופה הוצאות הוניות במזומן של כ-180 מיליארד דולר בשנת הכספים 2027, לעומת ההערכה של Evercore שעומדת על כ-210 מיליארד דולר.
עם זאת, האנליסט סבור שהאצה בצמיחת Azure במחצית השנייה של השנה והתקדמות נוספת במוניטיזציה של Copilot עשויות לעזור למניה "לצבור מומנטום", במיוחד כאשר קצב הצמיחה של ההוצאות ההוניות עשוי להתחיל להתייצב ב-2027.
"בשורה התחתונה," סיכם האנליסט, "אנחנו מאמינים שהסיכון/סיכוי ממשיך לנטות כלפי מעלה, ואם מיקרוסופט תוכל לספק בהירות נוספת לגבי מתי תזרים המזומנים החופשי יכול לשנות כיוון, פוטנציאל העלייה משמעותי. לדעתנו, הסנטימנט אדיש מדי ברמות הנוכחיות, ואנחנו רואים מסלול קטליזטורים אטרקטיבי עבור מיקרוסופט במחצית השנייה של 2026, עם האצה צפויה ב-Azure, מומנטום שמתחיל להיבנות ב-Copilot, וקצב צמיחת הוצאות הון שכנראה יגיע לשיא ברבעונים הקרובים.”
בהתאם לכך, מאטרן הותיר על המניה דירוג קנייה (כלומר, קניה), והעלה את מחיר היעד שלו מ-510 דולר ל-525 דולר. הדבר מרמז על עלייה של 36% במניה בחודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של מאטרן, לחצו כאן)
במבט לקראת הדוח, אנליסט וולס פרגו מייקל טורין רואה תמונה מעורבת, כאשר המשקיעים עדיין ממוקדים בשאלות סביב עוצמת ההשקעות ההוניות של מיקרוסופט ונתח השוק שלה בענן. הפתעה חיובית משמעותית מצד Azure עשויה להפיג חלק מהחששות; אחרת, הוא מצפה שהדיון הרחב יותר יימשך. עם זאת, הוא סבור שכמה גורמים יכולים לתמוך בביצועים חזקים יותר בשנת הכספים 2027, כולל האצה מחודשת של Azure, צמיחה בפיתוח מודלים פנימיים ואימוץ Copilot, והמשך משמעת בהוצאות התפעוליות.
טורין לא מצפה לשינוי מהותי בתחזית ההוצאות ההוניות של מיקרוסופט ל-2026, שכבר כוללת בערך 25 מיליארד דולר של אינפלציית עלויות. עם זאת, הוא מצפה שעלויות התשתית ימשיכו לעלות, ולכן הוא משאיר את תחזית ההוצאות ההוניות שלו לשנת הכספים 2027 על 226 מיליארד דולר, ובמקביל מעלה את תחזיתו לשנת הכספים 2028 ב-13% ל-278 מיליארד דולר.
טורין גם נשאר שורי לגבי מיקרוסופט, וחוזר על דירוג קנייה למניה. עם זאת, מחיר היעד שלו יורד מ-650 דולר ל-625 דולר. ועדיין, היעד החדש משקף מקום לתשואה של 62% ב-12 החודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של טורין, לחצו כאן)
במקומות אחרים בוול סטריט, המניה מחזיקה בעוד 33 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת, מה שמעניק לה דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. התחזית מצביעה על תשואה של 45% בשנה הקרובה, בהתחשב בכך שמחיר היעד הממוצע עומד על 559.14 דולר. (ראו תחזית למניית מיקרוסופט)
הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.