בנק אוף אמריקה אומר לקנות את מניית אנבידיה (אנבידיה), ומכנה אותה "חברת צמיחה ייחודית ועמידה"
- בנק אוף אמריקה חזר על המלצת קנייה למניית אנבידיה עם מחיר יעד של 350 דולר, וטוען שהמניה נסחרת בדיסקאונט משמעותי למרות יתרונות תחרותיים חזקים ותחזיות צמיחה ארוכות טווח ב-AI.
- האנליסט מסביר שביצועי החסר של אנבידיה נובעים מחששות לגבי שולי רווח, תחרות והקצאת מזומנים, אך מעריך שהחברה תמשיך ליהנות מכוח תמחור, גידול במכירות ונתח שוק של יותר מ-65% עד 70% מהוצאות ההון ב-AI.
מניית אנבידיה (אנבידיה) עלתה רק ב-10% מתחילת השנה, וביצועיה היו חלשים יותר ממניות שבבים אחרות כמו Advanced Micro Devices (AMD), אינטל (אינטל) ומיקרון טכנולוג'י (מיקרון), שעלו ב-141%, 193% ו-232%, בהתאמה. למרות החששות מהתגברות התחרות בשוק שבבי ה-AI, רוב האנליסטים עדיין חיוביים לגבי מניית אנבידיה. אנליסט בנק אוף אמריקה ויווק אריה חזר על המלצת קנייה למניית אנבידיה עם מחיר יעד של 350 דולר. האנליסט בעל 5 הכוכבים רואה במניית אנבידיה הזדמנות אטרקטיבית "עבור חברת צמיחה ייחודית ועמידה, שנסחרת כעת במכפיל רווח עתידי של 18 - הרמה הנמוכה ביותר ב-7 השנים האחרונות".
במקביל, מניית אנבידיה עלתה ב-3.6% ביום רביעי, לאחר ש-The Information דיווח כי סין שוקלת לאפשר לחברות AI גדולות לקנות מספר מוגבל של שבבי H200 של אנבידיה.
אנליסט בנק אוף אמריקה מציין את הסיבות לביצועי החסר של מניית אנבידיה
אריה הסביר כי מניית אנבידיה הציגה ביצועי חסר ביחס למתחרות בגלל ארבעה חששות מרכזיים:
- לחץ על שולי הרווח הגולמי בשל עלויות זיכרון גבוהות יותר.
- תחרות מצד שבבי AI מותאמים אישית.
- "החזקה צפופה מצד משקיעים".
- ויכוח לגבי השימוש של אנבידיה במזומן למימון ספקים, במקום להפנות אותו לרכישות עצמיות גדולות יותר ו/או לדיבידנדים.
האנליסט הדגיש כי למרות תחזיות צמיחה דומות ב-AI ולחצים דומים מצד עלויות הזיכרון, כמו אצל אמזון (אמזון), מטא (מטא), גוגל (גוגל), מיקרוסופט (מיקרוסופט) ואפל (אפל), מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט של 30% עד 35% לעומת מכפילי הרווח הממוצעים שלהן, 22 ו-19, על בסיס רווחי 2027 ו-2028, בהתאמה. אריה מצפה כי הדוח הקרוב של אנבידיה יחזק את היתרונות התחרותיים של החברה במוצרים, בתמחור ובשרשרת האספקה.
הנה הסיבה שבנק אוף אמריקה נשאר חיובי על אנבידיה
אריה טוען כי המשקיעים מגזימים בהערכת ההשפעה של לחצי העלויות הגבוהות יותר של HBM (זיכרון ברוחב פס גבוה), ובו בזמן ממעיטים בהערכת כוח התמחור, קנה המידה והתחייבויות שרשרת האספקה של אנבידיה בהיקף של 119 מיליארד דולר.
האנליסט הוסיף כי בעוד שתכולת ה-HBM לכל ארון עשויה לעלות בכ-0.2 מיליון עד 0.3 מיליון דולר מהפלטפורמות Blackwell ל-Rubin, מחירי הארונות עשויים לעלות ב-2 מיליון עד 3 מיליון דולר, לכ-6 מיליון עד 7 מיליון דולר, בזכות שיפורים במחשוב, ברשתות ובתוכנה. לכן, אריה מצפה ששולי הרווח הגולמי של אנבידיה יישארו בטווח של אמצע 70%.
בנוסף, אריה הדגיש כי מכירות ה-GPU (יחידת עיבוד גרפי) של אנבידיה זינקו בכ-700x, למרות ש-TPU (יחידת עיבוד טנזורים) של גוגל, Trainium של אמזון ו-שבבי MTIA של מטא קיימים מאז 2015, 2020 ו-2023, בהתאמה. בנוסף, המכירות של אנבידיה להייפרסקיילרים עלו ב-115% משנה לשנה, כמעט פי שניים מקצב הצמיחה בהוצאות ההון בענן, מה שמעיד שהחברה ממשיכה להגדיל את נתח השוק שלה. בסך הכול, אריה מצפה שאנבידיה תשמור בטווח הארוך על נתח של יותר מ-65% עד 70% מהוצאות ההון ב-AI.
האם מניית אנבידיה היא קנייה, מכירה או החזק?
בסך הכול, וול סטריט חיובית לגבי מניית אנבידיה, עם 36 המלצות קנייה מול המלצת החזק אחת בלבד. מחיר היעד של מניית אנבידיה עומד בממוצע על 309.33 דולר, מה שמצביע על פוטנציאל עלייה של 51.6%.
