"תלחצו על ההדק", אומר המשקיע כשמניית ריביאן מתקרבת לקטליזטור בטווח הקצר
- השקת פלטפורמת R2 של ריביאן אוטומוטיב נתפסת כרגע מכונן, שמרחיב את המותג לשוק ההמוני, משפר את כלכלת הייצור (עלות BOM נמוכה בכ-50% לעומת R1) ונתמך בהרחבת כושר הייצור, מה שאמור לסייע לחברה להגיע לרווחיות בתזרים מזומנים חופשי.
- המשקיע גארי אלכסנדר מדרג את מניית ריביאן כהמלצת קנייה, בעוד שקונצנזוס וול סטריט הוא קנייה מתונה, עם ציפייה לתשואה של כ-23% ב-12 חודשים, כאשר צמיחת ההכנסות מתוכנה (Autonomy+) נתפסת כגורם נוסף לשיפור המרווחים.
ריביאן אוטומוטיב (ריביאן) חוותה 2026 קשה, כשמנייתה ירדה בכ-25%, בזמן ששאלות סביב הביקוש והביצוע ממשיכות להעיב על יצרנית הרכבים החשמליים. חששות לגבי האטה במכירות סדרת ה-R1 היוקרתית, יחד עם חוסר ודאות לגבי יכולת החברה להשיק ולהגדיל ייצור של דגם ה-R2 הזול יותר, השאירו משקיעים רבים מחוץ לשוק.
עם זאת, מעתה והלאה, המשקיע גארי אלכסנדר סבור שהתמונה מוכנה לכך שריביאן אוטומוטיב תפרוץ קדימה.
"מבחינת קטליזטורים חזקים בטווח הקרוב, מעט מאוד חברות מחזיקות בסיפור צמיחה משכנע כמו ריביאן אוטומוטיב", אמר אלכסנדר.
בסופו של דבר, הכול סובב סביב הרכב החדש והמצופה של ריביאן אוטומוטיב. פתיחת ההזמנות לפלטפורמת ה-R2 בגודל בינוני מסמנת את שלב ה"Model 3" שלה, שבו המותג הפרימיום של החברה מתרחב לקהל לקוחות רחב הרבה יותר.
אלכסנדר אומר שזהו "רגע מכונן עבור ריביאן אוטומוטיב, כאשר היא מתחילה למכור לראשונה רכבים לשוק ההמוני."
חשוב לציין, שהחברה אומרת כי עלות חומרי הגלם (BOM) של דגם ה-R2 צפויה להיות בערך חצי מזו של ה-R1, בעוד שהוצאות שאינן BOM, כולל עלויות קבועות של קווי הייצור, צפויות לרדת ביותר מ-50%.
אמנם הכלכלה ליחידה של סדרת ה-R2 אינה ברורה לחלוטין בגלל הגרסאות השונות, אך כיום ריביאן אוטומוטיב פועלת בערך בנקודת איזון של מרווח גולמי על הרכבים הקיימים שלה – ה-R1T, שמחירו מתחיל ב-71,000 דולר, וה-R1S, שמחירו מתחיל ב-77,000 דולר.
גרסת ה-Standard Range הבסיסית של ה-R2, שמחירה 45,000 דולר, מתומחרת בכ-42% פחות מה-R1T. בפועל, הזמינות של רמות גימור גבוהות יותר, כאשר דגמי ביצועים מתחילים כיום ב-58,000 דולר, מרמזת שמחיר המכירה הממוצע של פלטפורמת ה-R2 יעמוד כנראה על אזור תחילת שנות ה-50 אלף דולר. למרות שקשה לקבוע את המספר המדויק, אלכסנדר מאמין שהשיפור בכלכלת ה-BOM של ה-R2 אמור לאפשר לריביאן אוטומוטיב "להשיג קנה מידה במרווח הגולמי."
השקה מוצלחת של ה-R2 על ידי ריביאן אוטומוטיב הביאה גם ליותר בהירות לגבי מפת הדרכים של הייצור שלה. המפעל של החברה בנורמל, אילינוי, יכול כיום לייצר 215,000 רכבים בשנה, בעוד שהמפעל החדש בג'ורג'יה צפוי להוסיף 300,000 יחידות כושר ייצור שנתי כשהוא ייכנס לפעולה בסוף 2028.
ביחד, מתקנים אלה מספקים כושר ייצור שעולה בהרבה על קצב הייצור הנוכחי של ריביאן אוטומוטיב, שעומד על כ-10,000 רכבים ברבעון. גם ללא הרחבה נוספת מעבר לתוכנית ההשקעות הקיימת שלה, מצבת הייצור הזו צפויה לתמוך בדרך של החברה לרווחיות בתזרים מזומנים חופשי.
במקביל, לחברה יש רוח גבית נוספת. תוכנה הופכת לגורם צמיחה חשוב יותר ויותר, הנתמך הן על ידי מנויי לקוחות והן על ידי הסכמי רישוי טכנולוגיה.
קטליזטור מרכזי הוא Autonomy+, שירות המנוי לסיוע לנהג של ריביאן אוטומוטיב. הלקוחות מקבלים תקופת ניסיון חינם של 60 יום, ולאחריה הם יכולים לשלם 49.99 דולר לחודש או 2,500 דולר למינוי לכל החיים. המחיר הזה עומד בהשוואה חיובית להיצע ה-FSD של טסלה, שעולה 100 דולר לחודש.
אלכסנדר מאמין שהשקת ה-R2 יכולה גם לחזק את שיעורי האימוץ של Autonomy+, ליצור זרם הכנסות תוכנה נוסף ולהעניק תמיכה נוספת למרווחים הגולמיים.
בשורה התחתונה, המשקיע חושב שריביאן אוטומוטיב "ממוקמת היטב להמשך תפיסת נתחי שוק נוספים, לנוכח השקת ה-R2 המוצלחת באופן הנראה לעין והרחבת כושר הייצור האגרסיבית של החברה."
בהתאם לכך, אלכסנדר מדרג את מניית ריביאן כהמלצת קנייה. (כדי לראות את היסטוריית הביצועים של אלכסנדר, לחצו כאן)
נעבור כעת אל עמדת וול סטריט, שם מניית ריביאן מחזיקה בדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על שילוב של 8 המלצות קנייה, 5 החזק ו-3 מכירה. התחזית מצביעה על תשואה צפויה של כ-23% ל-12 חודשים, בהתחשב בכך שמחיר היעד הממוצע עומד על 18.25 דולר. (ראו ריביאן stock forecast)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.