עליית מחירים בשבבי זיכרון מונעת בידי AI היא חדשות טובות עבור מיקרון (מיקרון), אך רעות עבור צרכנים
- ביקוש חזק לזיכרון מונע בידי מרכזי נתונים ל-AI גורם למחסור ב-DRAM וב-NAND, מעלה את מחירי השבבים ותומך בהכנסות וברווחיות של מיקרון ויצרניות זיכרון נוספות, אך גם מגביר את תלותן בלקוחות ענן ו-AI גדולים.
- המחסור בזיכרון מתגלגל לצרכנים דרך עליות מחירים במחשבים, טלפונים ורכיבי אחסון, ובמקביל עלול להוביל בהמשך למעבר ממחסור לעודף בשוק הזיכרון אם הביקוש מצד צרכנים ייחלש או שהיצע חדש יתווסף בזמן שהזמנות ה-AI יתקררו.
חברת מיקרון טכנולוג'י בע"מ (מיקרון) הפכה לאחת המרוויחות הברורות ביותר בשוק ההון מהבום בתשתיות ה-AI. החברה, שמייצרת שבבי זיכרון ואחסון המשמשים במחשבים אישיים (PC), טלפונים, שרתים ומערכות AI, נהנית מביקוש מזנק ל-DRAM ו-NAND, שני רכיבים מרכזיים במכשירים אלקטרוניים מודרניים. אך אותו מחסור שמעלה את מחירי הזיכרון עלול להביא גם סיכונים לטווח ארוך. מחירים גבוהים יותר עשויים לתמוך כעת בהכנסות ובשולי הרווח של מיקרון, אך בהמשך להפוך מחשבים, טלפונים ומוצרי אחסון ליקרים יותר עבור הצרכנים.
הריצה במניות הזיכרון מונעת על ידי חוסר איזון פשוט: מרכזי נתונים ל-AI צורכים יותר ויותר זיכרון מתקדם, בזמן ששוקי הצרכנים נאלצים להתמודד עם היצע מוגבל יותר. חברת TrendForce עדכנה לאחרונה את תחזיתה למחירי חוזים של DRAM רגיל לעלייה רבעונית של 90%-95%. היא גם צופה שמחירי חוזים של NAND Flash יעלו ב-55% עד 60%.
הדבר כבר מתחיל להופיע במחירי הצרכן. כונן SSD חיצוני של SanDisk בנפח 4TB, שלדיו נמכר בעבר סביב 500 דולר, הוצע לאחרונה במחיר 1,200 דולר בערוץ הקמעונאי של אפל (אפל). דגם בנפח 1TB עלה מכ-120 דולר ל-360 דולר. הדוגמאות האלה אינן אומרות שכל כונן 4TB עולה עכשיו 2,000 דולר, שכן כונני HDD חיצוניים מסורתיים עדיין זולים בהרבה. אבל SSDs, זיכרון RAM ורכיבים אחרים עתירי זיכרון הופכים בבירור ליקרים יותר.
ביום חמישי, מניית מיקרון עלתה ב-8.70% כדי לסגור ב-1,133.99 דולר. במקביל, המניה ממשיכה לעלות בטרום מסחר, ביותר מ-5% בזמן כתיבת שורות אלו.
מרכזי נתונים ל-AI מעצבים מחדש את שוק הזיכרון
המחסור אינו נוגע רק לכונני אחסון. הוא קשור גם לשאלה מי מקבל עדיפות בשרשרת האספקה. מרכזי נתונים ל-AI זקוקים לכמויות עצומות של זיכרון עבור שרתים, מאיצים ומערכות אחסון ארגוניות. לקוחות כאלה יכולים לחתום על חוזים גדולים ולשלם מחירי פרמיה. זה נותן לספקים סיבה חזקה להעדיף לקוחות ארגוניים על פני ערוצי קמעונאות.
השינוי הזה מסייע בטווח הקצר למיקרון, לחברת Samsung Electronics Co., . (SSNLF), ול-SK Hynix. מחירים גבוהים יותר יכולים להעלות הכנסות ושולי רווח, במיוחד אם ההיצע נשאר מוגבל. לפי דיווחים, SK Hynix ציינה שהקיבולת שלה ל-DRAM, NAND ו-HBM לשנת 2026 כבר נמכרה במלואה, מה שממחיש עד כמה הביקוש הפך לאגרסיבי.
הסיכון הוא שהעוצמה הזו מגיעה עם סוג אחר של חשיפה. יצרניות הזיכרון עשויות להפוך תלותיות יותר בקבוצה קטנה של לקוחות ענק מתחום הענן וה-AI. זה יכול להיות רווחי בזמן מחסור, אך גם להחריף את המיתון הבא אם הוצאות ה-AI יואטו או אם הלקוחות יזמינו יתר על המידה.
מחשבים וטלפונים עלולים להרגיש את הלחץ
הצרכנים עשויים להרגיש את ההשפעה דרך מחירי לפטופים גבוהים יותר, כונני SSD קטנים יותר, פחות RAM בדגמי בסיס ופחות מבצעי הנחה אגרסיביים. חברת IDC צופה כעת שמספר משלוחי ה-PC בעולם ירד ב-11.3% בשנת 2026, כאשר מחסורי זיכרון ועליית מחירי רכיבים פוגעים בביקוש.
עבור משקיעים, הנקודה המרכזית היא שמדובר גם ברוח גבית וגם באות אזהרה. מיקרון ומתחרותיה יכולות להמשיך ליהנות אם הביקוש ממרכזי נתונים ל-AI יישאר גבוה מההיצע. אך אם הביקוש מצד הצרכנים ייחלש יותר מדי, או אם יתווספו קיבולות חדשות בדיוק כשהזמנות ה-AI יתקררו, שוק הזיכרון עלול לעבור ממחסור לעודף.
זה הופך את הבום הנוכחי לעוצמתי, אך לא נטול סיכון. המנצחות עשויות להמשיך למכור שבבים במחירים גבוהים יותר, בעוד שהצרכנים יספגו את העלות דרך מכשירים יקרים יותר ומפרטים חלשים יותר.
השתמשנו ב-כלי ההשוואה של TipRanks כדי להשוות בין יצרניות שבבים גדולות כמו מיקרון, אינטל (אינטל), וברודקום (AVGO). זהו כלי מצוין עבור משקיעים שרוצים להרחיב את נקודת המבט שלהם על כל מניה ועל תעשיית השבבים הרחבה יותר.
