מניית Brown-Forman (BF.B) יורדת אחרי דחיית הצעת הרכישה של Sazerac — מה זה אומר למשקיעים
- Brown-Forman דחתה הצעת רכישה במזומן ומינוף גבוה של Sazerac בסך 15 מיליארד דולר, אחרי כישלון השיחות עם פרנו ריקאר, בין היתר כדי לא לוותר על שליטת משפחת Brown ולהעדיף רוכש יוקרתי יותר.
- למרות חולשה מתמשכת בתעשיית המשקאות החריפים, הנהלת Brown-Forman ומשפחת Brown בוחרות להתמקד בצמיחה עצמאית ארוכת טווח; מניית BF.B נהנית מדירוג קונצנזוס של החזק ומחיר יעד ממוצע המגלם אפסייד מתון של כ־2.6%.
המניות של חברת המשקאות החריפים Brown-Forman (BF.B) ירדו לאחר שהחברה reportedly דחתה הצעת רכישה בסך 15 מיליארד דולר מחברת Sazerac האמריקאית. ההחלטה מגיעה רק שבועות ספורים לאחר שהשיחות בין Brown-Forman לבין חברת המשקאות הצרפתית פרנו ריקאר (PRNDY) קרסו גם הן, מה שמעלה שאלות לגבי הכיוון האסטרטגי של החברה. מניית BF.B ירדה ב־1.01% ביום שלישי ונחלשה בעוד 0.038% במסחר המאוחר.
לשם הקשר, Brown-Forman היא חברת משקאות חריפים ויין אמריקאית, המוכרת בעיקר בזכות מותגים כמו ויסקי Jack Daniel’s ו־Woodford Reserve. למרות שהחברה נסחרת בבורסה, רוב כוח ההצבעה בה מוחזק בידי בני משפחת Brown, מה שנותן להם השפעה משמעותית על החלטות החברה. במקביל, חברת Sazerac היא יצרנית משקאות חריפים אמריקאית פרטית.
Brown-Forman מסיימת את שיחות הרכישה
חברת Sazerac צצה כרוכשת אפשרית של Brown-Forman בחודש שעבר, אחרי ששיחות המיזוג בין Brown-Forman לפרנו ריקאר הסתיימו בסוף אפריל ללא הסכם. ל־Sazerac, שמחזיקה ביותר מ־500 מותגים, כולל ויסקי Buffalo Trace ו־Fireball, שליטה בידי משפחת Goldring.
שני המהלכים היו בנויים בצורה שונה מאוד. לפי מקור שצוטט ב־Reuters, פרנו ריקאר הציעה עסקה המבוססת ברובה על מניות, בדומה למיזוג בין שווים. עסקה כזו הייתה מאפשרת למשפחת Brown לשמור על נתח בעלות משמעותי ועל מידה מסוימת של השפעה בחברה המאוחדת.
לעומת זאת, חברת Sazerac הציעה עסקה שהתבססה יותר על מזומן ועל מינוף גבוה יותר, מה שהיה למעשה מאלץ את משפחת Brown לוותר על השליטה. לפי הדיווחים, משפחת Brown העדיפה עסקה אפשרית עם פרנו ריקאר על פני ההצעה של Sazerac. הם ראו בפרנו ריקאר רוכשת יוקרתית יותר, בזכות פורטפוליו המותגים החזק והגלובלי שלה.
מה זה אומר למשקיעים
תעשיית המשקאות החריפים עוברת האטה ממושכת, כאשר הביקוש החלש לאלכוהול ממשיך להעיב על המכירות בכל הסקטור.
עם זאת, דחיית עסקת Sazerac מרמזת ש־BF-B לא ממהרת להימכר וייתכן שהיא מתמקדת יותר בתוכנית הצמיחה העצמאית ארוכת הטווח שלה. זה גם משקף ביטחון מצד משפחת Brown השולטת, אף שזה אומר שבעלי המניות מוותרים על פרמיית רכישה בטווח הקצר.
בטווח הקצר, המניה יכולה להישאר תנודתית, כאשר המשקיעים מעדכנים את הציפיות לגבי עסקאות אפשריות. בטווח הארוך יותר, הפוקוס כנראה יחזור אל היסודות העסקיים, כמו ביצועי המכירות, עוצמת המותגים, והדרך שבה החברה מתמודדת עם החולשה המתמשכת בשוק המשקאות החריפים.
האם מניית BF.B היא קנייה?
בכל רחבי וול סטריט, מניית Brown-Forman מדורגת בדירוג קונצנזוס של החזק, המבוסס על המלצת קנייה אחת, שבע המלצות החזק ושלוש המלצות מכירה שניתנו במהלך שלושת החודשים האחרונים. בנוסף, מחיר היעד הממוצע למניית BF.B עומד על 27.25 דולר, ומשקף אפסייד של 2.6% ביחס לרמה הנוכחית.
