לקנות את הירידה או להתרחק? משקיע אחד שוקל את מניית נייק (NKE)
- דוח הרבעון השלישי של נייק היה חזק מבחינת הכנסות ורווח למניה, אך תחזית להמשך – ירידה בהכנסות, לחץ על המרווח הגולמי וביקוש חלש בסין – הובילה לצניחת המניה בכ-15%.
- המשקיע IWA Research רואה בירידה הזדמנות: לטענתו לנייק מאזן חזק, תהליך התארגנות מחדש עם פירות צפויים מ-2027, פוטנציאל CAGR של 6.5% עד 2030, שווי פנימי גבוה בכ-18% מהמחיר הנוכחי, ותמיכת קונצנזוס אנליסטים בדירוג קנייה מתונה ואפסייד של כ-40% לפי מחיר היעד הממוצע.
השבוע שעבר היה כזה שמשקיעי נייק (NYSE:NKE) היו מעדיפים לשכוח.
המניה צנחה בכ-15% אחרי דוח הרבעון השלישי הפיסקלי האחרון של החברה, אבל תגובת הכותרות לא מספרת את כל הסיפור. הרבעון עצמו היה למעשה טוב: ההכנסות הסתכמו ב-11.28 מיליארד דולר – מעט מעל הציפיות, והרווח המדולל למניה עמד על 0.35 דולר, גבוה בכ-0.07 דולר מתחזיות וול סטריט.
מה שבאמת העיק על סנטימנט המשקיעים היה התחזית קדימה. ההנהלה ציינה שהמהלך לשינוי כיוון לוקח יותר זמן מהצפוי, ואמרה שהיא מצפה שההכנסות ברבעון הנוכחי ירדו בטווח חד-ספרתי בינוני, בערך 4% עד 6%, לעומת ציפיות וול סטריט שדיברו על חזרה לצמיחה. החברה גם ציינה שהמרווח הגולמי יישאר תחת לחץ, משום שהיא נשענת על מבצעים כדי לפנות מלאי עודף, בזמן שהביקוש בסין ממשיך לפגר מאחור.
ובכל זאת, משקיע אחד, שמוכר בשם הבדוי IWA Research, לא נסוג. להפך – המשקיע, המדורג 5 כוכבים, מאמין שהירידה יוצרת הזדמנות מעניינת.
“התמחור כעת מציע מרווח ביטחון טוב בזמן שההיפוך במגמה של [החברה] מתקדם, עם יסודות חזקים ופוטנציאל להשתפר יחד עם הסביבה המאקרו-כלכלית”, כתב IWA.
חלק מהביטחון הזה נובע מהמצב הפיננסי של נייק. המשקיע מציין שלחברה יש מאזן חזק: הנכסים השוטפים מכסים בנוחות גם את ההתחייבויות לטווח קצר וגם את החוב לטווח ארוך – מצב שנותן לחברה גמישות כשהיא עוברת את תהליך האיפוס.
המשקיע גם טוען שמאמצי ההתארגנות מחדש של נייק עדיין בעיצומם, כשאת ה“פירות הראשונים” צפויים לראות באביב 2027 – כך שנדרשת סבלנות. אבל, למי שיש אופק השקעה ארוך יותר, יש סיבות רבות לאופטימיות, מציין IWA.
בנוסף, בהנחה של שיפור אפשרי בסביבה המאקרו-כלכלית, רכישות עצמיות של מניות, צמיחה בערוץ המכירות הישירות לצרכן ואופטימיזציה של הפורטפוליו, IWA בונה תחזית שמרנית של שיעור צמיחה שנתי ממוצע (CAGR) של 6.5% עד 2030.
לכן מגיע המשקיע לשווי הון של 77.39 מיליארד דולר, שמשתמע ממנו שווי פנימי של 52.22 דולר למניה. זה בערך 18% מעל מחיר המסחר הנוכחי של NKE.
“יחס הסיכון-סיכוי סוף סוף נראה אטרקטיבי אחרי הירידה המשמעותית הזו, כאשר המניה ירדה לאחד מהשפלות הנמוכים ביותר שלה זה יותר מעשור”, מוסיף IWA, ומצדיק דירוג של קנייה. (כדי לעקוב אחרי היסטוריית הביצועים של IWA Research, לחצו כאן)
בגדול, שם נמצאת גם רוב וול סטריט בימים אלה. עם 15 המלצות קנייה ו-9 המלצות החזק, NKE נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה (Moderate קניה). מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 62.05 דולר, מצייר תמונה אפילו יותר חיובית, ומצביע על אפסייד של 40% מהמחיר הנוכחי. (ראו תחזית מניית NKE)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.