"מיקרוסופט ו‑ORCL ירוויחו מגיוס ה‑110 מיליארד דולר של OpenAI", אומרת BNP Paribas
- OpenAI גייסה 110 מיליארד דולר לפי שווי של עד 840 מיליארד דולר, מה שמפחית חששות לגבי מימון פעילותה ותומך ביכולת שלה לעמוד בחוזי המחשוב הענקיים עם מיקרוסופט (250 מיליארד דולר) ו‑Oracle (300 מיליארד דולר), תוך צמצום הפער מול צורכי המימון הכוללים שלה עד 2030 (כ‑180 מיליארד דולר).
- BNP Paribas שומרת על המלצות קנייה למיקרוסופט ול‑Oracle, כשהיא מעריכה למיקרוסופט רווח חשבונאי משמעותי מהשבחת ההחזקה ב‑OpenAI (כ‑200 מיליארד דולר, כ‑7% משווי השוק), בעוד שב‑Oracle הדגש עובר ליכולת לממש את החוזים ולהניב תשואות חזקות על השקעות ה‑AI שלה; האנליסטים רואים פוטנציאל עלייה גדול יותר במחיר מניית ORCL (93.8%) לעומת מיקרוסופט (50.8%).
ההודעה של OpenAI כי גייסה 110 מיליארד דולר במימון חדש צפויה להפחית את החשש לגבי היכולת שלה לממן את פעילותה, ובמקביל לספק יתרונות עקיפים לשותפות הגדולות שלה כמו מיקרוסופט (מיקרוסופט) ו‑Oracle (ORCL), כך לפי BNP Paribas (BNPQY). האנליסט סטפן סלובינסקי ציין שסבב הגיוס, שמוערך לפי שווי של כ‑730 מיליארד דולר ל‑OpenAI לפני ההשקעה וכ‑840 מיליארד דולר לאחריה, היה ברובו צפוי, אך עדיין מהווה התפתחות חיובית. עם ההון החדש הזה, OpenAI אמורה להיות מסוגלת לתמוך בהסכמי המחשוב הענקיים שכבר קיימים.
אלו כוללים חוזה מוערך של 250 מיליארד דולר עם מיקרוסופט ועסקה של 300 מיליארד דולר עם Oracle. במקביל, סלובינסקי הצביע על כך שקצב שריפת המזומנים החזוי של OpenAI מרמז שהחברה עשויה להזדקק לכ‑180 מיליארד דולר במימון עד 2030. ההערכה הזו כוללת את ההון שגויס כעת ממשקיעים כמו אנבידיה (אנבידיה), אמזון (אמזון) ו‑SoftBank (SFTBF). עם זאת, משקיעים חיצוניים נוספים יכולים לצמצם עוד יותר את הפער, מה שאומר ש‑OpenAI כבר עשויה להיות בדרך טובה לכסות את צורכי המימון ארוכי הטווח שלה.
כתוצאה מכך, האנליסט שמר על המלצות קנייה למניות מיקרוסופט ו‑Oracle, עם מחירי יעד של 659 ו‑290 דולר, בהתאמה. בנוסף לכך שהגיוס מבטיח של‑OpenAI יהיו משאבים לשלם את חשבונותיה, סבב המימון עשוי גם ליצור השלכות פיננסיות עבור השותפות שלה. לגבי מיקרוסופט, סלובינסקי מצפה לרווח חשבונאי משמעותי, ככל שהשווי של ההחזקה שלה ב‑OpenAI יעלה. הוא מעריך שההחזקה של מיקרוסופט עשויה להיות שווה בערך 200 מיליארד דולר, שהם כ‑7% משווי השוק שלה. לעומת זאת, התמונה עבור Oracle לא ברורה באותה מידה. למרות שהבטחת המימון היא התפתחות חיובית, ייתכן שעכשיו המשקיעים יתמקדו בשאלה האם Oracle תצליח לעמוד בהתחייבויות שלה בחוזים ולהשיג תשואות חזקות על ההשקעות שלה ב‑בינה מלאכותית (AI).
איזו מניית תשתית AI היא קנייה עדיפה?
במעבר לוול סטריט, מתוך שתי המניות שהוזכרו על ידי BNP, האנליסטים סבורים שלמניית ORCL יש פוטנציאל עלייה גדול יותר מאשר ל‑MSFT. למעשה, מחיר היעד של ORCL שעומד על 281.93 דולר למניה משקף אפסייד של 93.8% לעומת 50.8% במניית מיקרוסופט.
