מניית פאראמונט סקיידנס מזנקת אחרי ניצחון על WBD ונטפליקס; מה הלאה עבור PSKY?
- פאראמונט סקיידנס ניצחה במאבק ההצעות על רכישת וורנר ברוס דיסקברי בהצעה של 31 דולר למניה (שווי של כ-110 מיליארד דולר), הכוללת דמי טיקה רבעוניים והגנות משמעותיות כמו דמי ביטול של 7 מיליארד דולר ומימון דמי הביטול של WBD לנטפליקס.
- אף שהעסקה מתקדמת רגולטורית בארה"ב ואירופה וצפויה להיסגר ב-2026/27, מניית PSKY מדורגת "מכירה חזקה" בטיפרנקס, עם מחיר יעד ממוצע של 12.17 דולר המשקף פוטנציאל עלייה של 8.8% לאחר ירידה של 16.6% מתחילת השנה.
פאראמונט סקיידנס (PSKY) ניצחה סוף‑סוף במלחמת ההצעות הארוכה לרכישת כל וורנר ברוס דיסקברי (WBD), בעוד נטפליקס (נטפליקס) ויתרה על המאבק לרכישת נכסי הסטרימינג והאולפנים בלבד. אתמול פרסם דירקטוריון WBD הצהרה, שלפיה הצעתה המעודכנת של פאראמונט, בסך 31 דולר למניה, מהווה “הצעת חברה עדיפה” במסגרת הסכם המיזוג של WBD עם נטפליקס. בעקבות החדשות זינקה PSKY ביותר מ‑10% במסחר הרגיל אתמול, וכעת, בזמן כתיבת שורות אלה, היא עולה בכ‑8% נוספים.
מנכ"ל PSKY, דיוויד אליסון, בירך על ההחלטה ואמר: "אנו שמחים שדירקטוריון WBD אישר פה אחד את הערך העדיף שבהצעתנו, שמספקת לבעלי המניות של WBD ערך עדיף, ודאות ומהירות בהשלמת העסקה."
פרטי ההצעה הסופית של פאראמונט סקיידנס
העסקה של פאראמונט כוללת 31 דולר במזומן לכל מניה של WBD, מה שמעריך את שווי החברה כולה בכ‑110 מיליארד דולר. ההצעה כוללת גם "דמי טיקה" של 0.25 דולר למניה בכל רבעון אחרי 30 בספטמבר 2026, מה שמעלה את המחיר האפקטיבי אם העסקה תיסגר מאוחר מהצפוי.
ההגנות המרכזיות בעסקה כוללות:
- פאראמונט תשלם דמי ביטול בגובה 7 מיליארד דולר אם הרגולטורים יחסום את העסקה, מה שנותן לבעלי המניות של WBD הגנה נוספת downside.
- פאראמונט תממן את דמי הביטול של WBD לנטפליקס בגובה 2.8 מיליארד דולר, ובכך מסירה מעל החברה נטל פיננסי משמעותי שהיה קשור להסכם הקודם עם נטפליקס.
- לארי אליסון והנאמנות שלו יוסיפו הון נוסף אם יהיה צורך כדי לעמוד בכללי היציבות הבנקאית, וכך להבטיח שהמימון יישאר בטוח בהתאם לתנאי העסקה.
האם פאראמונט תתקל בקשיים רגולטוריים?
פאראמונט סקיידנס כבר החלה לעבור מכשולים רגולטוריים מרכזיים בארה"ב ובאירופה, מה שנותן לעסקה מומנטום ראשוני. בארה"ב, החברה reportedly הגישה את המסמכים הנדרשים בתחום ההגבלים העסקיים והחלה בשיחות עם הרגולטורים, שזהו צעד סטנדרטי בעסקאות גדולות בתחום המדיה. היא כבר קיבלה אישור מרשויות ההשקעות הזרות בגרמניה, ועדיין תזדקק לאישור האיחוד האירופי.
מבחינה אסטרטגית, המיזוג יאחד את פאראמונט סקיידנס, פאראמונט פיקצ'רס ונכסי הקולנוע, הטלוויזיה והסטרימינג של וורנר ברוס דיסקברי, וייצור אחת מפלטפורמות הבידור וה‑direct‑to‑consumer הגדולות בענף. השלמת העסקה צפויה בסוף 2026 או בתחילת 2027, בכפוף לאישורים ולהצבעת בעלי המניות של WBD.
האם מניית PSKY היא קנייה?
ב‑TipRanks, ל‑PSKY דירוג קונצנזוס של מכירה חזקה (מכירה חזקה), המבוסס על אפס המלצות קנייה, ארבע המלצות החזק וארבע המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע למניית פאראמונט סקיידנס, 12.17 דולר, משקף פוטנציאל upside של 8.8% ביחס לרמות המחיר הנוכחיות. מתחילת השנה, מניית PSKY איבדה 16.6% מערכה.
