לפי משפטנים: הפוטנציאל של מחיר XRP נבלם בגלל "בחירת מנצחים" רגולטורית
- המאבק המשפטי הארוך של ריפל מול ה-SEC יצר ויכוח האם אכיפה רגולטורית לא אחידה "בחרה מנצחים" בשוק הקריפטו והעניקה יתרון למטבעות מתחרים בזמן ש-XRP היה מוגבל על ידי אי-ודאות משפטית והסרות ממסחר.
- בעוד שתומכי XRP טוענים שהתביעה פגעה באופן מהותי בפוטנציאל הצמיחה ובתפיסת השוק של הטוקן, גורמים לשעבר ב-SEC טוענים שהרגולטור פעל בהתאם לחוק ושכעת, לאחר הבהירות המשפטית וההסדר, ביצועי XRP יוכיחו אם השוק כבר התקדם הלאה.
תומכי XRP (XRP-USD) ומשפטנים חוזרים שוב לעבר של תעשיית הקריפטו, ושואלים האם הרגולטורים בחרו מנצחים דרך אכיפה לא אחידה. הוויכוח בין עורך הדין הפרו-XRP ביל מורגן לבין לשעבר עורך הדין של ה-SEC מארק פייגל התלקח מחדש, כשהשוק בוחן את ההשפעה ארוכת הטווח של התביעה שכעת כבר הוסדרה נגד ריפל. בעוד שהמאבק המשפטי הסתיים רשמית באוגוסט 2025 במסגרת הסדר על סך 125 מיליון דולר, הוויכוח נמשך לגבי השאלה האם העיכוב בן ארבע השנים אפשר למטבעות קריפטו מתחרים להשיג יתרון בלתי ניתן לערעור באימוץ ובשווי השוק.
מורגן טוען לאכיפה סלקטיבית
הדיון התחיל כשביל מורגן הציע שההחלטות המוקדמות של ה-SEC אולי עיצבו את מבנה השוק כפי שהוא כיום. הוא טען שמספר פרויקטי קריפטו מוקדמים ביצעו השקות טוקן או השתמשו בקידום אגרסיבי בשוק, אך מעולם לא היו מטרה לאכיפה רגולטורית. לפי מורגן, זה איפשר למספר קטן של נכסים לגדול בלי הלחץ המשפטי העצום שפגע בסופו של דבר בריפל. לדבריו, הגישה הלא אחידה הזו נתנה למטבעות מסוימים יתרון ארוך טווח, ובפועל עזרה להם לתפוס נתח ארי מהשוק בזמן ש-XRP היה תקוע בבית המשפט.
פייגל מגן על ההיגיון הרגולטורי
מארק פייגל דחה את הרעיון שה-SEC בחרה במכוון מנצחים. הוא הסביר שהרשות אינה יכולה להגיש תביעה בתחום ניירות ערך אלא אם היא יכולה לזהות חברה ברורה או "מנפיק" שאחראי על הנכס.
במקרה של ביטקוין, לא הייתה ישות מרכזית שאפשר לתבוע, מה שהפך את האכיפה לבלתי אפשרית מבחינה לוגית. פייגל גם טען שגם אם ל-SEC היו המשאבים לרדוף אחרי כל פרויקט ופרויקט, המקרים שלא טופלו לא היו משנים את העובדות לגבי השאלה האם ריפל עצמה הפרה את דיני ניירות הערך. הוא ציין שצוות המשפטנים של ריפל טען בבית המשפט שרוב רוכשי XRP למעשה לא הסתמכו על מאמצי החברה, דבר שמקשה להאשים את ה-SEC בביצועי המחיר של הטוקן.
האם העננה המשפטית באמת פגעה בצמיחת XRP?
שני עורכי הדין גם חלוקים בדעתם לגבי מידת הנזק שהעננה המשפטית באמת גרמה לצמיחת XRP. מורגן הדגיש שכיוון שריפל בנתה כמעט את כל מקרי השימוש המוקדמים בעולם האמיתי עבור הנכס, תביעה נגד החברה הייתה בפועל תביעה נגד התועלתיות של הטוקן. הוא הצביע על כך שבעוד שמחיר XRP נוטה לעקוב אחרי מהלכי המחיר של ביטקוין, המאבק המשפטי פגע ללא ספק בתפיסת המשקיעים וגרם לבורסות אמריקאיות רבות להסיר את הטוקן מהמסחר למשך שנים.
גם כעת, עם בהירות רגולטורית ועם השקת קרנות סל (ETF) על XRP חדשות, תומכים כמו מורגן מאמינים שתירוץ התביעה המשפטית הסתיים למעשה רק לאחרונה, ורק עכשיו הנכס יכול סוף סוף להתחרות בתנאי משחק שווים.
המסקנה המרכזית
בסופו של דבר, זה ויכוח בסגנון "הביצה והתרנגולת" שסביר שלא יסתיים לעולם. תומכי XRP מרגישים שהממשלה שמה אותם בכלוב במשך ארבע שנים בזמן שכולם האחרים הורשו לרוץ חופשי. מנגד, הרגולטורים ומי שמגנים עליהם טוענים שהם פשוט פעלו לפי החוק במקומות שבהם באמת היה ניתן למצוא מישהו לתבוע. כעת, כשהאזיקים הוסרו והקנס שולם, המבחן האמיתי מתחיל. אם XRP לא יצליח לשחזר את מקומו הקודם בצמרת טבלאות המטבעות כעת, כשהוא נהנה מבהירות משפטית, ייתכן שזה יוכיח שהשוק פשוט התקדם הלאה לדברים חדשים.
בזמן כתיבת שורות אלה, XRP נסחר סביב 1.47 דולר.
