מדוע שוק המניות יורד היום ומה גולדמן זאקס צופה הלאה
- שוק המניות, ובעיקר מניות הטכנולוגיה, התוכנה וה-AI, יורד על רקע חששות מהשיבוש ש-AI עלול ליצור בסקטורים שונים, אף על פי שנתוני אינפלציה ותעסוקה בארה"ב נחשבים מעודדים.
- לפי גולדמן זאקס, תחזית המקרו הגלובלית נותרת אופטימית עם סיכוי מיתון מתון בארה"ב, אך שוויי שוק גבוהים ואי-ודאות סביב מניות ה-AI צפויים לשמור על תנודתיות; ניתוח טכני ל-SPY מצביע כעת על סנטימנט שלילי עם אות מכירה בטווח הקצר.
השוק יורד היום בהדרגה, ומשקף זהירות מתמשכת סביב מניות טכנולוגיה כשהמשקיעים חוזרים מסוף השבוע הארוך של יום הנשיאים. מדד S&P 500 יורד בכ-0.5%, בזמן שהנאסד"ק נסוג ~0.7%, כשמרבית הלחץ מרוכז במניות תוכנה ובינה מלאכותית (AI).
אחרי כמה ימים רחוק מהמסכים, המשקיעים חוזרים לאותה שאלה שמכבידה על הסנטימנט כבר שבועות: האם ה-AI יוצר יותר הזדמנויות – או יותר שיבוש – ממה שהשוק כבר תימחר?
חששות משיבוש על ידי AI התרחבו לספקיות תוכנה, לפלטפורמות לניהול עושר, לחברות לוגיסטיקה ואף לחלקים מסקטור הנדל"ן. המשקיעים תוהים האם כלים מבוססי AI יכולים לשכפל או לאוטומט פונקציות ליבה, ומה זה אומר עבור ספקים מסורתיים. החששות האלה כבר תרמו לשבועות הפסדיים רבים במדד S&P 500, והתנועה של היום רומזת שהחרדה עדיין ברמה גבוהה.
הירידה מגיעה למרות נתוני מקרו יחסית מעודדים. מדד מחירי הצרכן של השבוע שעבר יצא מתון מהצפוי, ודוח התעסוקה הקודם הפתיע לטובה. בתנאים רגילים, אינפלציה שמצטננת וצמיחה יציבה בתעסוקה היו תומכות במניות. אבל נכון לעכשיו, הפחדים משיבוש ה-AI מעיבים על הנתונים החיוביים האלה – לפחות זמנית.
אז מה גולדמן זאקס מצפה מכאן והלאה?
בעדכון מקרו אחרון, הכלכלן הראשי של גולדמן זאקס, יאן הציוס, שמר על מה שהוא מגדיר כ"תחזית בסיס אופטימית לשנת 2026", וטען שהצמיחה הגלובלית "נותרת ברובה ללא שינוי". הציוס מצפה שהפעילות הגלובלית תעלה על תחזיות הקונצנזוס, בעזרת דעיכה של השפעות מכסים, תמיכה פיסקלית ותנאים פיננסיים מקלים יותר. במילים אחרות, בזמן שהשווקים מתמודדים עם חוסר ודאות ברמת סקטורים, גולדמן לא רואה את הכלכלה הרחבה נכנסת למפנה חד.
הציוס מציין גם שהאינפלציה ממשיכה להתקרב ליעד ברוב הכלכלות הגדולות. הוא צופה המשך התמתנות בשכר ובשכר דירה, מה שאמור לתמוך בנכסי סיכון — אם כי הוא מזהיר ש"שוויי שוק גבוהים מגבילים את התשואות הצפויות", ושאי-הוודאות סביב המנצחים והמפסידים בתחום ה-AI יכולה להשאיר את השווקים תנודתיים בהיעדר זעזועים גדולים.
בזירה האמריקאית, הציוס רואה כמה סימנים מעורבים, אבל לא מיתון. נתוני הצריכה האחרונים נחלשו, וסיכוני שוק העבודה עדיין מוטים כלפי downside. יחד עם זאת, הוא מעריך את הסתברות המיתון ב-12 החודשים הקרובים כמתונה – סביב 20%. בנוסף, הוא מצפה שהפדרל ריזרב יישאר בינתיים ללא שינוי, אך עדיין משאיר על השולחן אפשרות להורדות ריבית מאוחר יותר השנה, ככל שמגמת האינפלציה ממשיכה כלפי מטה.
האם מדד S&P 500 הוא קנייה?
על בסיס הניתוח הטכני לתעודות סל של TipRanks, התמונה הטכנית עבור תעודת הסל SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) נוטה כעת לכיוון שלילי. סיכום המסחר ליום אחד מציג אות מכירה, עם 13 אינדיקטורים שליליים לעומת רק 5 אינדיקטורים חיוביים. גם רכיבי המתנדים (Oscillators) וממוצעי התנועה (Moving Averages) מצביעים על אות מכירה, מה שמשקף מומנטום של ירידות בטווח הקצר. למרות שאינדיקטור ה-MACD מציג תמונה מעט חיובית, תעודת הסל נסחרת מתחת לממוצעים הנעים האקספוננציאליים ל-20 יום ול-50 יום, מה שמחזק את הטון הזהיר.
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האסטרטג המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.