מניית Micron (MU) זינקה ב-44% מתחילת השנה כאשר מחסור בזיכרון ל-AI מעלה את המרווחים ל-68%
- Micron משקיעה עשרות מיליארדי דולרים בהקמת והרחבת מפעלי שבבים בארה"ב ובחו"ל, כדי לענות על ביקוש חזק לזיכרון ל-AI שהקפיץ את הרווח הגולמי שלה מ-18.5% ל-56%, עם תחזית ל-68%, בעוד מניית החברה זינקה ביותר מ-44% מתחילת השנה.
- למרות ביקוש חזק ומחירי DRAM שעלו ביותר מ-170%, שוק הזיכרון עדיין חשוף לסיכוני היצע ומחזוריות, ועם זאת Micron מדווחת על מחסור ביכולת ייצור, חוזים ארוכי טווח עם לקוחות, מכירת כל היצע HBM4 עד סוף השנה ודירוג קונצנזוס של קנייה חזקה מצד 28 אנליסטים, גם אם מחיר היעד הממוצע משקף downside מתון לעומת המחיר הנוכחי.
חברת Micron Technology (MU) משקיעה סכומי עתק כדי להגדיל את ייצור השבבים שלה ככל שהביקוש ל-AI ממשיך לעלות. החברה בונה מפעלים חדשים כדי לענות על מה שעשוי להיות שוק האספקה הצפוף ביותר של זיכרון זה עשרות שנים. בבויסי, איידהו, Micron משקיעה 50 מיליארד דולר כדי להרחיב את הקמפוס הראשי שלה ולהוסיף שני מפעלי שבבים חדשים. המפעל הראשון צפוי להתחיל לייצר וופרים של סיליקון באמצע 2027. שני המפעלים אמורים לפעול עד סוף 2028.
במקביל, Micron החלה לעבוד על אתר מפעל בשווי 100 מיליארד דולר ליד סירקיוז, ניו יורק. היא גם מתכננת צמיחה משמעותית בחו"ל, כולל פרויקט בהיקף 9.6 מיליארד דולר ביפן. בינתיים, מתחרות כמו SK Hynix (HK:7709) וסמסונג (SSNLF) גם מוסיפות קיבולת, כשהמירוץ על זיכרון ל-AI מתחמם.
בינתיים, מניית MU ירדה מעט אתמול, וסגרה ברמה של 411.66 דולר. עם זאת, המניה עלתה ביותר מ-44% מאז תחילת השנה.
ה-AI הופך את שוק הזיכרון למנוע צמיחה מרכזי
הסיבה העיקרית למירוץ הזה היא בום ה-AI. מערכות AI חדשות צריכות הרבה יותר זיכרון מאשר גלי טכנולוגיה קודמים. שבבים של Nvidia (NVDA), Advanced Micro Devices (AMD) ו-Broadcom (AVGO) כולם תלויים בזיכרון מהיר כדי לאמן ולהפעיל מודלי AI.
סגן נשיא Micron, סקוט גטזמאייר, אמר: "מעולם לא ראיתי משהו כל כך משבש כמו AI". הוא הוסיף שהביקוש גדל בקצב כזה של-Micron עדיין אין מספיק שטח ייצור כדי לעמוד בו.
כש-Micron נעה לעבר מוצרים בעלי ערך גבוה כמו זיכרון בעל רוחב פס גבוה (High-Bandwidth Memory), הרווחיות עלתה במהירות. שיעור הרווח הגולמי עלה מ-18.5% בתחילת 2024 ל-56% ברבעון האחרון. Micron מצפה כעת שהמרווחים יגיעו ל-68% ברבעון הנוכחי, רמה שקרובה לזו של Nvidia.
סיכוני ההיצע עדיין משמעותיים
גם כשהביקוש חזק, שבבי זיכרון מזוהים כבר שנים עם מחזורי גאות ושפל. בשנת 2022, מכירות חלשות של מכשירים השאירו את השוק עם עודף היצע, והמניה של Micron צנחה בחדות. מאז, ה-AI שינה שוב את המגמה והוביל לעליית מחירים. לפי דוח אחד, מחירי החוזים של DRAM עלו ביותר מ-170% בשנה האחרונה.
סמנכ"ל הכספים של Micron, מארק מרפי, ציין שהחברה יכולה לעמוד רק בכמחצי עד שני שלישים מהביקוש עבור חלק מהלקוחות. הוא אמר שקונים מנסים כעת לנעול הסכמי אספקה לטווח ארוך.
לבסוף, Micron עדיין ניצבת במוקד תשומת הלב של השוק סביב תפקידה במערכות ה-AI הבאות של Nvidia. היו דיווחים שהטילו ספק במעמדה בפלטפורמת Vera Rubin של Nvidia, אם כי Micron אמרה שהטענות הללו שגויות. מנהל העסקים הראשי של החברה, סומיט סאדאנה, אמר ש-Micron כבר מספקת שבבי HBM4, וההיצע שלה מכור עד סוף השנה.
האם Micron היא מניה טובה לקנייה?
בוול סטריט, Micron נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (Strong Buy), המבוסס על דירוגים של 28 אנליסטים. מחיר היעד הממוצע למניית MU הוא 398.96 דולר, מה שמרמז על downside של 3.09% מהמחיר הנוכחי.
