UBS מזהירה: הבינה המלאכותית עלולה לגרום לגל חדלות פירעון בהלוואות תאגידיות
- UBS מזהירה שהפרעה מהירה מצד בינה מלאכותית עלולה לגרום לגל חדלות פירעון בהלוואות תאגידיות, במיוחד בחברות תוכנה ושירותי דאטה שבבעלות קרנות פרייבט אקוויטי, עם פוטנציאל של עשרות מיליארדי דולרים בחוב שייכשל עד 2026 ואף סיכון למשבר אשראי בתרחיש קיצון.
- על אף החששות משיבוש בשוק האשראי, אנליסטים בוול סטריט מעניקים לקרן הסל IGV דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, עם מחיר יעד ממוצע שמשקף פוטנציאל עלייה של כ-64.3% במניה.
שוק המניות כבר העניש רבות מחברות התוכנה שנראות פגיעות לבינה מלאכותית, אך פירמת ההשקעות UBS (UBS) סבורה שהלחץ עלול בקרוב להתפשט גם לשווקי האשראי. בתזכיר שפורסם לאחרונה, ראש אסטרטגיית האשראי של UBS, מתיו מיש, הזהיר שהפרעה (Disruption) שנגרמת על ידי AI עלולה להוביל לגל של חדלות פירעון בהלוואות תאגידיות. הוא אמר שעשרות מיליארדי דולרים בחוב, במיוחד בקרב חברות תוכנה ושירותי דאטה שבבעלות קרנות פרייבט אקוויטי, עלולים להיכשל בפירעון במהלך השנה הקרובה, כאשר עסקים אלה יתמודדו עם לחץ תחרותי גובר מצד AI.
בריאיון ל-CNBC, מיש הסביר שהשווקים מתחילים לתמחר מה שהוא כינה “תסריט של הפרעה מהירה ואגרסיבית”. לדבריו, בעבר המשקיעים הניחו שכל הפרעה משמעותית מצד AI לא תתרחש לפני 2027 או 2028. אולם, ההתפתחויות האחרונות אילצו רבים לבחון מחדש את לוח הזמנים הזה. כתוצאה מכך, הסנטימנט עבר מראייה של AI כמשהו שהוא בעיקר חיובי עבור חברות טק, לראייה של דינמיקה של “המנצח לוקח הכול”, שבה מובילות כמו Anthropic ו-OpenAI יכולות לסכן ברצינות את השחקנים הוותיקים.
מעניין לציין שבתרחיש הבסיס של UBS, שוק ההלוואות הממונפות ושוק האשראי הפרטי, שמסתכמים יחד בכ-3.5 טריליון דולר, עלולים לראות 75 עד 120 מיליארד דולר של חדלות פירעון חדשות עד סוף 2026, כאשר שיעורי חדלות הפירעון עולים. במקביל, מיש תיאר תרחיש קיצון חמור יותר (“Tail Risk”), שבו חדלות הפירעון עלולות להגיע לכפליים מההערכות הבסיסיות. במקרה כזה, הוא הזהיר מפני אפשרות של משבר אשראי, שבו יהיה קשה יותר להשיג מימון, ושוקי האשראי הממונפים יעברו תמחור מחדש. עם זאת, UBS עדיין אינה צופה תוצאה כזו, ומדגישה שהרבה תלוי במהירות שבה חברות יאמצו AI.
האם מניית IGV היא קנייה טובה?
במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה על מניית קרן הסל iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV), המבוסס על 91 המלצות קנייה, 22 המלצות החזק, ואפס המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף שלמטה. בנוסף, מחיר היעד הממוצע למניית IGV, שעומד על 136.49 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 64.3%.
