מדוע מניית AST SpaceMobile (ASTS) יורדת היום
- המניה יורדת בכ-10% במסחר המאוחר בעקבות חבילת מימון חדשה: גיוס של עד 1.15 מיליארד דולר באג"ח להמרה עד 2036 ורכישה חוזרת של עד 300 מיליון דולר אג"ח קיימות, הממומנות בחלקן באמצעות הנפקות מניות חדשות, מה שמעלה חשש לדילול וללחצי מכירה טכניים מגידורים.
- למרות הלחץ הקצר-טווח, החברה ממשיכה בפיתוח רשת סלולר חללית רחבת פס והון הגיוס נועד להאיץ פריסת רשת, תדרים, הזדמנויות ממשלתיות ויכולות AI; קונצנזוס האנליסטים הוא החזק עם אפסייד מוגבל לפי מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים.
AST SpaceMobile (ASTS) יורדת בכ-10% במסחר המאוחר אחרי שהחברה פרסמה חבילת מימון גדולה, שהעלתה חששות מדילול והובילה למכירות קשורות לגידור.
הגורם המרכזי לירידה הוא התוכנית של AST לגייס מיליארד דולר באמצעות הנפקה חדשה של איגרות חוב להמרה בכירות (convertible senior notes) לפירעון ב‑2036, כאשר הרוכשים יקבלו אופציה לקנות איגרות חוב נוספות בהיקף של עד 150 מיליון דולר. איגרות חוב להמרה הן כלי מימון נפוץ עבור חברות צמיחה מהירה עתירות הון, אבל השוק נוטה להתמקד ישר בזווית הדילול.
במקביל, החברה גם חשפה מהלך קשור לרכישה חוזרת של עד 300 מיליון דולר מהאיגרות להמרה הקיימות שלה לפירעון ב‑2032. על פניו, זה נשמע תומך. הפחתת היקף איגרות החוב הישנות יכולה לצמצם את העומס העתידי ולהרחיק את מועדי הפירעון. העניין הוא באופן שבו הרכישה החוזרת תמומן. החברה מתכננת להשתמש בתמורה מהנפקות ישירות רשומות של מניות רגילות, יחד עם מזומן בקופה. במילים אחרות, צפוי שיונפקו עכשיו מניות חדשות כדי לפרוע חלק מערימת החוב הישנה.
השילוב הזה – איגרות חוב חדשות להמרה יחד עם הנפקות ישירות של מניות – מגדיל את היצע המניות, ולעיתים מכניס קונים מוסדיים שנוטים לסחור סביב הפוזיציה שלהם במקום להחזיק בה לטווח ארוך. יש גם שכבה טכנית: משקיעים באיגרות חוב להמרה מגדרים לעיתים קרובות את החשיפה שלהם על ידי שורט על המניה הבסיסית או שימוש בנגזרים. כשעסקאות כאלה מתומחרות ומתנהלות, זרימות הגידור האלה יכולות לעלות משמעותית ולהפעיל לחץ נוסף על המסחר.
עם זאת, שום דבר מזה לא משנה את התמונה לטווח ארוך. AST עדיין מתקדמת עם רשת הסלולר הרחבת הפס מבוססת החלל שלה ועם אבני הדרך האחרונות בשיגור הלוויינים. גיוס ההון מיועד להאיץ את פריסת הרשת, את פריסת התדרים, את ההזדמנויות הממשלתיות ואת היכולות הקשורות ל‑בינה מלאכותית (AI). מנקודת מבט אסטרטגית, ההנהלה מחזקת את המאזן ומאריכה את מסלול הפעילות של החברה. בטווח הקצר, לעומת זאת, השוק בדרך כלל מגיב קודם לסיכון הדילול ולמכניקת המסחר, ורק אחר כך שואל שאלות אסטרטגיות.
האם AST SpaceMobile היא מניית קנייה בירידה?
וול סטריט זהירה למדי לגבי AST SpaceMobile בשלב זה. על בסיס סיקור האנליסטים האחרון, המניה נושאת דירוג קונצנזוס של החזק (Neutral) מ‑7 אנליסטים, המתחלקים ל‑2 המלצות קנייה, 4 המלצות החזק ו‑1 המלצת מכירה. מחיר היעד הממוצע ל‑12 חודשים עומד על 93.50 דולר, שהוא מעט מתחת למחיר הסגירה של יום רביעי, ומרמז שהאנליסטים רואים אפסייד מוגבל בטווח הקרוב לאחר הראלי הגדול במניה מאז תחילת דצמבר. (ראו תחזית מניית ASTS)
