"זה פטיש חמש קילו", אומר משקיע על מניית נטפליקס
- מניית נטפליקס ירדה בכמעט 30% בשל חששות מרכישה אפשרית של Warner Bros. Discovery בעסקת מזומן גדולה, אף שהחברה מציגה צמיחה חזקה בהכנסות וברווחיות ומספקת תחזית חיובית ל-2026.
- המשקיע דניאל פלבֶר סבור שהרכישה אמ zwar תפגע בפרופיל השוליים הגבוהים והמינוף הנמוך של נטפליקס, אך תרחיב משמעותית את התוכן והנכסים שלה, ולכן הירידה במחיר המניה יוצרת הזדמנות קנייה בתמחור יחסית זול; גם קונצנזוס האנליסטים בוול סטריט נותר על קנייה מתונה עם אפסייד מוערך של כ-40%.
בחודשים האחרונים הסיפור של Netflix (NASDAQ:NFLX) הוא בעצם שני נרטיבים מתחרים. נכון לעכשיו, הטיעון השלילי הוא זה שמוביל.
מצד אחד, הירידה במחיר המניה של NFLX קצת מפתיעה, בהתחשב בביצועים האחרונים של החברה. הכנסות של 45.2 מיליארד דולר ב-2025 ייצגו צמיחה שנתית של 16% (17% בנטרול השפעות מט"ח), בעוד שההכנסה התפעולית ברבעון הרביעי עלתה ב-30%.
החברה גם צופה שב-2026 הנתונים יעלו עוד יותר. היא נותנת תחזית להכנסות של 50.7 עד 51.7 מיליארד דולר (עלייה של 12%-14% משנה לשנה). נטפליקס גם צופה להגיע לשיעור רווח תפעולי של 31.5%.
ובכל זאת, החששות בשוק גוברים על הביצועים החזקים של החברה, בגלל דאגות לגבי רכישה אפשרית של Warner Bros. Discovery בעסקת מזומן מלאה, לפי שווי הוני של 82.7 מיליארד דולר.
בסך הכול, מחיר המניה של NFLX איבד קרוב ל-30% מערכו בחודשים האחרונים. המשקיע דניאל פלבֶר מבין בהחלט את חוסר הוודאות שהרכישה הפוטנציאלית יוצרת.
"למרות הפוטנציאל לצמיחה מהירה יותר ברווחים, העסקה בהחלט מנחיתה פטיש חמש קילו על האופי עתיר-שוליים ובעל המינוף הנמוך של נטפליקס כחברה עצמאית", מסביר המשקיע המדורג 5 כוכבים.
עם זאת, הוא לא חושב שהעסקה היא שובר שוויון. פלבֶר מציין שהכנסת וורנר ברדרס לתמונה תגדיל את הנכסים הבלתי מוחשיים (הקellectual property) של נטפליקס, ותשפר את ההיצע התוכני שלה – גם התוכן הישן וגם החדש.
"מי שסבור שהרכישה הגיונית ונטפליקס תוכל להחזיר את החוב בפרק זמן סביר, מקבל הזדמנות פנומנלית לקנות את המניה לפי תמחור יחסית זול", מוסיף פלבֶר.
למעשה, הירידה האחרונה במניה הפכה אותה להרבה יותר אטרקטיבית. פלבֶר מציין שמכפיל הרווח שלה ירד ל-32.5. לכן, למרות שהוא מודה שלא בטוח שהדרך קדימה תהיה חלקה, פלבֶר מאוד נלהב מה"פרה חולבת בריאה פיננסית ובעלת שולי רווח גבוהים" הזו.
"נטפליקס בולטת כהזדמנות קנייה מצוינת כרגע, אבל לא יפתיע אותי אם המניה תישאר לחוצה למטה עד שמשקיעים יקבלו יותר בהירות לגבי איך ייראה העסק אחרי הרכישה", מסכם פלבֶר. (כדי לצפות ברקורד של דניאל פלבֶר, לחצו כאן)
ברובו, וול סטריט לא החליפה ערוץ הרחק מ-NFLX. עם 27 המלצות קנייה, 10 החזק, ו-1 מכירה, NFLX נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 114.18 דולר, מצביע על אפסייד של קצת פחות מ-40%. (ראו תחזית למניית NFLX)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.