מדוע מניית מיקרון (MU) יורדת היום
- הירידה במניית מיקרון נובעת מדיווחים שסמסונג מקדימה את השוק ומתחילה ייצור המוני של שבבי HBM4 ל‑AI, מה שמעלה חששות לגבי נתח השוק של מיקרון, תנאי התמחור שלה והיקף ההזמנות הראשוניות שתקבל מספקיות שבבי AI כמו אנבידיה.
- למרות הלחץ הקצר‑טווח על המניה, אנליסטים בוול סטריט עדיין חיוביים מאוד על מיקרון, מעניקים לה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה ומעריכים שתשמור על נתח של כ‑20%–25% משוק ה‑HBM, עם אפסייד מתון לפי מחיר היעד הממוצע.
מיקרון (MU) יורדת היום בכ-2.5% לאחר דיווחים כי סמסונג מתכוננת להתחיל בייצור רחב-היקף של שבבי זיכרון HBM4 מהדור הבא עוד החודש. זהו מהלך שמשנה את מאזן הכוחות התחרותי באחד התחומים החשובים ביותר בשוק החומרה של בינה מלאכותית (AI).
על פי סיקור תעשייתי מדרום קוריאה, סמסונג מתכננת להתחיל בייצור המוני של שבבי HBM4 המיועדים למאיצי AI מתקדמים, כולל כאלה שבהם משתמשת אנבידיה. זיכרון בעל רוחב פס גבוה הפך לאחד הסגמנטים הכי חשובים ויקרים במרחב השבבים, משום שעומסי עבודה של AI דורשים העברת נתונים מהירה יותר ואינטגרציה הדוקה יותר עם יחידות עיבוד גרפיות (GPU). כאשר אחד מיצרני הזיכרון הגדולים בעולם נע מוקדם מהצפוי, משקיעים נוטים להעריך מחדש מי יגדיל נתח שוק ומי יידחק.
נראה שזה חלק ממה שמכביד היום על מניית מיקרון. החברה נחשבת באופן רחב לאחת משלושת ספקיות ה‑HBM המרכזיות, לצד סמסונג ו‑SK Hynix, וההכנסות שלה מזיכרון המונע על ידי ביקושי AI היו מנוע מרכזי לעלייה החדה במניה בשנה האחרונה. כותרת שמרמזת שסמסונג נכנסת באגרסיביות לייצור HBM4 מעוררת חשש שמיקרון תתמודד עם תנאי מחירים קשים יותר או עם נתח קטן יותר מההזמנות הראשוניות הקשורות לפלטפורמות שבבי AI שצפויות לצאת.
הנהלת מיקרון אמרה שהיא מתכננת להאיץ את ייצור ה‑HBM4 שלה ברבעון השני של 2026, מה שמציב את לוח הזמנים המדווח של סמסונג לפניה במחזור ההשקה. בשוק שבו תזמון ההיצע יכול לעצב יחסים ארוכי טווח עם לקוחות, אפילו יתרון קטן בזמן יכול להשפיע על ציפיות המשקיעים לגבי חוזים עתידיים ושולי רווח.
קיימת גם אי־ודאות לגבי האופן שבו אנבידיה תחלק את הזמנות ה‑HBM4 בין הספקיות. חלק מחברות המחקר מעריכות שסמסונג ו‑SK Hynix ישלטו בהיצע הראשוני, בעוד שדיווחים אזוריים אחרים מציעים שמיקרון עדיין יכולה לקבל בערך חמישית מההקצאות הראשוניות. הטווח הרחב הזה של תרחישים משאיר מקום לדיון, ומניות נוטות להיחלש כאשר חסרה בהירות.
עם זאת, כמה אנליסטים בוול סטריט טוענים שתמונת הביקוש הרחבה ל‑HBM עדיין חזקה מאוד. לפי הדיווחים, ספקי מאיצי AI עוברים לאסטרטגיה של שלושה ספקים, במקום להסתמך באופן כבד רק על אחד או שניים. זה תומך בטענה שמיקרון יכולה לשמור על נתח משמעותי מהשוק. הערכות שמסתובבות בוול סטריט מצביעות על כך שמיקרון תשמור על נתח של בערך 20%–25% בשוק ה‑HBM, בדומה לרמת השנה שעברה.
האם מניית מיקרון היא קנייה?
בוול סטריט שורר כעת סנטימנט חיובי לגבי מניית מיקרון. המניה נושאת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 29 דירוגי אנליסטים אחרונים – 27 המלצות קנייה ורק 2 החזק, ללא המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע ל‑12 חודשים עומד על 384.19 דולר, מה שמצביע על אפסייד של כ‑3% מהמחיר האחרון, שעמד סביב 373 דולר. טווח מחירי היעד רחב – ממחיר יעד גבוה של 500 דולר ועד מחיר יעד נמוך של 235 דולר – מה שמראה שיש ויכוח מסוים לגבי עד כמה מחזור הזיכרון הנוכחי עוד יכול להמשיך. (ראו תחזית למניית MU)
