מניית גוגל מטפסת כשאלפבית משיקה הנפקת אג"ח ענקית בשבע סדרות למימון דחיפה של 185 מיליארד דולר ל-AI
- אלפבית מגייסת חוב בהנפקת אג"ח ענקית בשבע סדרות, כחלק מתוכנית השקעות הון של עד 185 מיליארד דולר ב-2026 לבניית תשתיות AI, צעד שמצטרף לגל גיוסי חוב היסטורי בענקיות הטכנולוגיה כדי לממן תשתיות ענן ומרכזי נתונים.
- לצד חששות גוברים בוול סטריט לגבי בועת AI ותזרים מזומנים חופשי שלילי אצל חלק מענקיות הטק, אלפבית עדיין נהנית מצמיחה של 48% בענן מבוסס AI ודירוג אנליסטים של קנייה חזקה, עם מחיר יעד ממוצע המגלם אפסייד של כ-16.8% במניית GOOGL.
מניית גוגל (GOOGL) קפצה במסחר המוקדם, אחרי שחברת-האם אלפבית הודיעה שהיא פונה לראשונה השנה לשוק האג"ח בארה"ב. התוכנית היא להשיק הנפקת חוב רחבה בשבע סדרות, כדי לממן את ההתרחבות האגרסיבית שלה בתחום הבינה המלאכותית. המהלך מגיע בעקבות דוח חזק במיוחד, שבו החברה חשפה שתוציא עד 185 מיליארד דולר על השקעות הון בשנת 2026 – כמעט פי שניים מהסכום שהוציאה רק שנה קודם. גל הגיוס הזה מגיע בזמן שענקיות הטק הגדולות בעולם, המכונות הייפרסקיילרס, מתחרות על בניית מרכזי המידע הענקיים ורשתות החשמל הנדרשות כדי לעמוד בביקוש הגלובלי ל-AI.
חברת-האם של גוגל מתמודדת עם חשבון AI חסר תקדים
היקף ההשקעות עצום עד כדי כך שהוא מאלץ אפילו את החברות העשירות ביותר במזומן להישען על חוב. הנפקת האג"ח החדשה של אלפבית כוללת מגוון מועדי פירעון, כאשר האג"ח הארוכה ביותר תבשיל רק בשנת 2066.
כדי למשוך משקיעים, החברה מציעה פרמיה של כ-1.2 נקודות אחוז מעל אג"ח האוצר האמריקאיות עבור האג"ח הארוכות ביותר. הזרמת המזומנים הזו חיונית, משום שאלפבית מצפה להוציא בערך 40% מהתקציב העצום שלה על בנייה פיזית של מרכזי נתונים ותשתיות תקשורת, בעוד שה-60% הנותרים יופנו לשרתים מתקדמים ולשבבי AI.
ענקיות הטכנולוגיה יוצרות הנפקות אג"ח שוברות שיאים
אלפבית אינה היחידה במרוץ להשגת מימון. רק בשבוע שעבר, אורקל (ORCL) ביצעה הנפקת אג"ח שיא בהיקף 25 מיליארד דולר, שזכתה לביקושים עצומים של 129 מיליארד דולר מהמשקיעים. ביחד, אמזון (AMZN), מיקרוסופט (MSFT), גוגל (GOOGL), מטא (META) ואורקל צפויות להזרים יותר מ-650 מיליארד דולר לתשתיות AI רק השנה.
ההוצאות האדירות האלה הפכו חברות טכנולוגיה שהיו ידועות כעשירות מאוד במזומן ללווים תכופים. אנליסטים צופים הנפקות חוב בסך יותר מ-1.5 טריליון דולר במצטבר במגזר הטכנולוגיה בשנים הקרובות, כדי לגשר על הפער בין תזרים המזומנים הפנימי לבין עלויות ה-AI.
שוק האג"ח מתמודד עם הוויכוח על בועת ה-AI
עד עכשיו המשקיעים קלטו את החוב החדש הזה בקלות, אבל בוול סטריט מתחיל להתגבש רושם זהיר יותר. הדאגה המרכזית היא האם בום הבנייה הרב-שנתי בהיקף 3 טריליון דולר אכן ייצר את הרווחים הדרושים כדי להחזיר את ההלוואות. הלוואות לענקיות טכנולוגיה אלה נחשבו בדרך כלל לאחת ההימורים הבטוחים ביותר בעולם הפיננסים, אבל המעבר לתזרים מזומנים חופשי שלילי בחברות כמו אמזון ואורקל מעורר חששות. בשלב זה, אלפבית עדיין נמצאת בעמדה חזקה, ודיווחה שעסקי הענן שלה, המונעים על ידי AI, צמחו ב-48% ברבעון האחרון. זה סייע להצדיק את תג המחיר האדיר של מפת דרכי התשתיות שלה.
האם גוגל היא מניה טובה לקנייה?
מניית אלפבית (GOOGL) עדיין נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 33 דירוגי אנליסטים בשלושת החודשים האחרונים. מתוכם, 26 מעניקים לה המלצת קנייה, בעוד שבעה ממליצים החזק. אף אחד מהאנליסטים לא ממליץ כרגע על מכירה.
מחיר היעד הממוצע למניית GOOGL ל-12 חודשים עומד על 377.23 דולר, כלומר אפסייד פוטנציאלי של 16.8%.
