"הורדת דירוג נדירה" פוגעת במניית מיקרוסופט (MSFT) כשסטיפל מצביע על האטה באז׳ור ועל עלויות AI עולות
- סטיפל הורידה את דירוג מיקרוסופט מ"קנייה" ל"החזק" והפחיתה את מחיר היעד ל-392 דולר, בשל ציפיות מופרזות להכנסות ולרווחי 2027, מגבלות היצע באז׳ור ותחרות גוברת בענן ה-AI (גוגל ו-Anthropic).
- האנליסט צופה זינוק בהשקעות ההוניות של מיקרוסופט ב-AI לכ-200 מיליארד דולר ב-2027, מה שעלול ללחוץ את המרווח הגולמי ל-63%, אך למרות זאת הקונצנזוס בוול סטריט למניית MSFT נותר "קנייה חזקה" עם פוטנציאל עלייה של כ-44.6% לעומת מחיר היעד הממוצע.
מניית מיקרוסופט (MSFT) רשמה מכה נדירה בוול סטריט לאחר שהאנליסט של סטיפל בראד ריבק הוריד את הדירוג שלה להחזק מ־קנייה, והפחית את מחיר היעד שלו ל־392 דולר מ־540 דולר. האנליסט טען שהציפיות של וול סטריט להכנסות ולרווחים של מיקרוסופט בשנת הכספים 2027 אופטימיות מדי, במיוחד כאשר מתחילים להופיע כמה רוחות נגד בטווח הקצר.
האנליסט הצביע על מגבלות ההיצע המתמשכות באז׳ור של מיקרוסופט, שלדבריו הופכות עלייה משמעותית בצמיחת הענן ללא סבירה. הוא גם ציין שהתוצאות החזקות של ג׳מיני של גוגל (GOOGL), יחד עם המומנטום העולה של Anthropic, מעידות שהתחרות בעומסי עבודה בענן בתחום ה-AI מתחממת.
זינוק בהשקעות AI מעלה שאלות על מרווחים
אחד הגורמים המרכזיים מאחורי הורדת הדירוג הוא ההוצאה המהירה והעולה של מיקרוסופט על תשתיות AI. ריבק מצפה כעת שההשקעות ההוניות (Capex) בשנת הכספים 2027 יגיעו לכ־200 מיליארד דולר, צמיחה של כמעט 40%, והרבה מעל הערכת הקונצנזוס בוול סטריט שעומדת על 160 מיליארד דולר. הוא הזהיר שרמת השקעה כזו תלחץ את המרווחים.
כתוצאה מכך, האנליסט חתך את תחזית מרווח הגולמי שלו לשנת הכספים 2027 ל־63%, הרבה מתחת להערכת הקונצנזוס שעומדת על 67%.
ריבק אמר שלאחר שנים של שליטה הדוקה בעלויות, מיקרוסופט נכנסת עכשיו לשלב של הוצאות גבוהות, כשהיא בונה את כלי ה-AI שלה. הוא הזהיר שהשינוי הזה עלול להגביל את יכולת ההרחבה של מרווחי התפעול בטווח הקרוב.
האנליסט גם ציין שהשותפות של מיקרוסופט עם OpenAI, שבעבר נחשבה כיתרון תחרותי משמעותי, כבר לא מספקת את אותו חיזוק אינקרמנטלי.
האם מיקרוסופט היא קנייה, החזק או מכירה?
במבט לוול סטריט, מניית MSFT נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה המבוסס על 33 המלצות קנייה ושתי המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. במחיר של 589.99 דולר, מחיר היעד הממוצע למניית מיקרוסופט משקף פוטנציאל עלייה של 44.62%.
