האם הראלי במניית סופר מיקרו (SMCI) צובר תאוצה? גולדמן ובנק אוף אמריקה נשארים עם המלצת "מכירה" אחרי הדוחות
- סופר מיקרו פרסמה דוחות חזקים עם הכנסות ורווח מתואם מעל התחזיות והעלתה תחזית הכנסות שנתית, מה שהוביל לעלייה חדה במניה ולביקוש חזק לשרתי AI.
- למרות התוצאות החיוביות, גולדמן זאקס ובנק אוף אמריקה שומרים על המלצת מכירה בשל לחץ מתמשך על המרווחים, תחרות גוברת, ריכוזיות לקוחות, עלויות עולות ותזרים מזומנים חופשי שלילי, בעוד שקונצנזוס האנליסטים ב-TipRanks הוא החזק עם אפסייד מחושב במחיר היעד הממוצע.
Super Micro Computer (SMCI), שמייצרת שרתי AI, עולה במסחר המוקדם ביום חמישי אחרי זינוק חד במניה לאחר פרסום הדוחות. המניה קפצה בכ-13% במהלך המסחר הרגיל ביום רביעי לאחר שהחברה פרסמה תוצאות רבעוניות חזקות שזכו לאישור מרוב וול סטריט. עם זאת, גולדמן זאקס ובנק אוף אמריקה (BofA) הן שתי הפירמות היחידות שממשיכות להחזיק בדירוג מכירה, ומזהירות שלחץ על המרווחים, עלייה בתחרות ותלות בלקוחות גדולים עדיין עלולים להעיב על חברת חומרת הAI.
לשם השוואה, סופר מיקרו פרסמה ברבעון השני של שנת הכספים 2026 רווח מתואם של 0.69 דולר למניה, מעל התחזיות שעמדו על 0.49 דולר למניה. גם ההכנסות זינקו ל-12.7 מיליארד דולר, מעל הציפיות שעמדו על 10.42 מיליארד דולר.
גולדמן מזהיר: המרווחים נשארים הסיכון העיקרי
האנליסט המוביל של גולדמן זאקס מייק נג שמר על המלצת מכירה למניית סופר מיקרו עם מחיר יעד של 27 דולר, גם אחרי שהחברה הציגה תוצאות מעל הציפיות.
נג אמר שהביקוש לשרתי ה-AI של החברה נשאר חזק, וציין שמרווחי התפעול השתפרו בזכות המכירות הגבוהות יותר. עם זאת, בגולדמן עדיין מודאגים מהרווחיות. הפירמה ציינה שמרווח הרווח הגולמי עמד על 6.4%, מעט מתחת לציפיות, ונפגע מעסקאות עם לקוחות גדולים שלרוב מתאפיינות במחירים נמוכים יותר ועלויות שילוח גבוהות יותר.
גולדמן גם הזהיר שלחץ המרווחים עשוי להימשך, לאחר שסופר מיקרו נתנה תחזית למרווח גולמי של כ-6.7% ברבעון הבא. הפירמה הוסיפה שהתגברות התחרות, שינויים במוצרים שקשורים לפלטפורמת Rubin של Nvidia (NVDA) ומגבלות היצע עלולים להוות אתגרים נוספים. גולדמן גם הדגיש את הסיכון מריכוזיות לקוחות, וציין שלקוח אחד היווה כ-63% מההכנסות ברבעון האחרון.
בנק אוף אמריקה רואה צמיחה חזקה אך עלייה איטית יותר ברווחים
אנליסט נוסף, רופלו בהטאצ'ריה מבנק אוף אמריקה, גם הוא שמר על המלצת מכירה למניית סופר מיקרו עם מחיר יעד של 34 דולר, אף שהוא מכיר בכך שהביקוש לשרתי AI חזק.
בבנק אוף אמריקה ציינו שהחברה העלתה את תחזית ההכנסות השנתית שלה ללפחות 40 מיליארד דולר, מה שמצביע על המשך חוזקה בהוצאות על תשתיות AI. למרות זאת, הפירמה אמרה שחלק גדול מהצמיחה הזו מגיע מעסקאות גדולות שלרוב מתאפיינות במרווחים נמוכים יותר.
האנליסט אמר שההכנסות עשויות להמשיך לעלות, אבל צמיחת הרווחים עלולה להיות איטית יותר. בבנק אוף אמריקה מצפים שהמכירות יגדלו בשנת הכספים 2026, בעוד שהתרחבות הרווחים תישאר מתונה יותר.
הפירמה גם הזהירה מעלייה בעלויות הקשורות להשקעות הנדסה, מחירים תחרותיים ומחסור מתמשך ברכיבים. בנוסף, היא הצביעה על לחץ בהון החוזר ועל תזרים מזומנים חופשי שלילי בשנים האחרונות כסיכונים שקשורים להתרחבות המהירה של החברה.
האם מניית SMCI היא קנייה?
ב-TipRanks, למניית SMCI יש דירוג קונצנזוס מסוג החזק, המבוסס על שלוש המלצות קנייה, שש המלצות החזק ושתי המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע למניית Super Micro Computer עומד על 39.44 דולר, ומשקף אפסייד פוטנציאלי של 16.84% מרמת המחיר הנוכחית.
