מניית AMD צונחת אחרי דוחות Q4 – אנליסטים מובילים מגיבים במעורבות
- למרות דוחות טובים מהצפוי ל-Q4 2025, מניית AMD צנחה ב-17% בעקבות תחזית מאכזבת ל-Q1 2026, קיצוץ משמעותי בעסקי הגיימינג ושחיקה בסנטימנט, כאשר אנליסטים מובילים מ-UBS, Truist ו-Bernstein מעדכנים מחירי יעד ומדגישים מצד אחד חוזקה בפעילות השרתים ומצד שני תלות גבוהה בסין ועיכוב בצמיחת ה-AI בטווח הקצר.
- רוב האנליסטים עדיין חיוביים על AMD לטווח הארוך: הם צופים צמיחה גבוהה ב-EPS עד 2030, מגמות חזקות במרכזי נתונים והרחבת נתח שוק, מה שתומך בדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה ובמחיר יעד ממוצע של כ-286 דולר המגלם אפסייד של כ-42%, אף שיש ביקורת על רמת ההוצאות וביצועי החברה מול תוכנית ההשקעות.
מניית Advanced Micro Devices (AMD) צנחה ב-17% ביום רביעי, למרות שהחברה פרסמה תוצאות טובות מהצפוי לרבעון הרביעי של 2025. תחזית החברה לרבעון הראשון של 2026 לא הרשימה את המשקיעים, במיוחד על רקע ההשקעות האדירות בבינה מלאכותית (AI). בואו נבחן את תגובות האנליסטים המובילים לביצועי AMD ברבעון הרביעי ולתחזית שלה קדימה.
אנליסט UBS מוריד את מחיר היעד למניית AMD לאחר דוחות Q4
לאחר פרסום דוחות הרבעון הרביעי, אנליסט UBS טימותי ארקורי הוריד את מחיר היעד למניית AMD מ-330 ל-310 דולר, והותיר המלצת קנייה. האנליסט בעל הדירוג 5 כוכבים ציין שמניית AMD מציגה ביצועי יתר מול מתחרות כמו Nvidia (NVDA) וברודקום (AVGO), כשהמנוע לכך הוא אופטימיות של משקיעים לגבי חוזקה של פעילות השרתים, שמזינה כלפי מעלה עדכונים בתחזיות הרווח למניה (EPS). עם זאת, שיחת המשקיעים על דוחות Q4 הראתה שעוצמת מעבדי השרת (CPU) של AMD מקוזזת במידה רבה על ידי קיצוץ של כמעט מיליארד דולר בעסקי הגיימינג ב-2026. זה מתסכל חלק מהמשקיעים שחיפשו המשך של "הפתעות חיוביות" והעלאות תחזיות ב-EPS.
ארקורי אמנם הכיר בחששות המשקיעים, אך הדגיש שהיסודות בפעילויות ש"באמת מניעות את הסיפור (CPU/GPU) הולכים לכיוון חיובי." הוא בטוח ש-AMD תוכל לספק רווח למניה של מעל 11 דולר ב-2027 ומעל 15 דולר ב-2028. ארקורי הוסיף שההזדמנות הבאה לעלייה משמעותית ברווחים עשויה להגיע רק מאוחר יותר השנה, כאשר הייצור של MI455x יואץ ברבעון הרביעי של 2026, אבל לדבריו גם כך תחזיות ה-EPS האלה אמורות לתמוך בעלייה נוספת במניה. למרות שארקורי ממשיך להיות חיובי (bullish) לגבי מניית AMD, הוא הוריד את מחיר היעד כדי לשקף לחץ תמחורי בכל קבוצת מניות ה-AI, כולל Nvidia וברודקום.
Truist ו-Bernstein מעלות את מחירי היעד למניית AMD
אנליסט Truist Securities, ויליאם שטיין, העלה את מחיר היעד למניית AMD מ-277 ל-283 דולר ואישר מחדש המלצת קנייה. האנליסט בעל 5 הכוכבים ממשיך להיות חיובי על מניית AMD, שכן הציפייה היא שהחברה תגדיל את הרווח למניה בקצב צמיחה שנתי ממוצע (CAGR) של כ-45% עד 2030, בזמן שהמניה נסחרת רק סביב מכפיל של כ-11 על ה-EPS החזוי ל-2030. לגבי ההפתעה החיובית בדוחות Q4, שטיין ציין ש"65% מההכנסות וכל ההפתעה ב-EPS הגיעו ממכירת דגם לסין שנרשם כבר כהפחתה (written-down China SKU)." הוא הוסיף שהתחזית של AMD לרבעון הראשון מציגה עלייה בהוצאות התפעול, שמוחקת את פוטנציאל העלייה בהכנסות ובמרווחים.
עם זאת, שטיין הדגיש ש-AMD חזרה על תחזית של 60% CAGR במרכזי הנתונים ו-35% CAGR במכירות הכוללות, שלדעתו יובילו לרווח למניה של מעל 20 דולר ב-2030. לדבריו, מעורבות חזקה של לקוחות ממשיכה להיות גורם התמיכה המרכזי בתזה החיובית שלו. שטיין העלה את תחזית ה-EPS שלו ל-2027 מ-9.25 ל-10.11 דולר.
במקביל, אנליסטית Bernstein, סטייסי ראזגון, העלתה את מחיר היעד למניית AMD מ-225 ל-235 דולר, תוך שהיא שומרת על המלצת החזק. האנליסטית בעלת 5 הכוכבים ציינה שהמשקיעים ציפו לתוצאות חזקות, והחברה אכן סיפקה. אבל ללא הדחיפה מסין, המספרים היו ברובם רק בהתאם לציפיות. בצד החיובי, ראזגון הדגישה שמגמות השרתים נראות חזקות מאוד, בעוד שהחברה ממשיכה להגדיל נתח שוק בשוק הלקוחות (Client).
עם זאת, ראזגון ציינה שהצמיחה בטווח הקצר ב-AI לא באמת ממריאה, וההתרחבות הקשורה ל-OpenAI עדיין לא בטוחה וכעת נראית יותר כסיפור של הרבעון הרביעי. היא גם הזהירה מפני רוחות נגד פוטנציאליות בפעילות הלקוחות במחצית השנייה של השנה. ראזגון מבינה את הצורך בהוצאות גבוהות יותר, אך סבורה שהביצוע של AMD מול תוכנית ההוצאות שלה היה "חלש". ברמת התמחור הנוכחית, היא מעדיפה מניות AI אחרות.
האם מניית AMD היא קנייה, מכירה או החזק?
נכון לעכשיו, בוול סטריט יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה על מניית Advanced Micro Devices, המבוסס על 28 המלצות קנייה ושמונה המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע למניית AMD עומד על 286.03 דולר ומרמז על אפסייד פוטנציאלי של 42%.
