GOOG תחזית: מחיר יעד חדש ושיא בוול סטריט לפני הדוחות
- אלפבית (GOOG) עוברת מתדמית של מפגרת בבינה מלאכותית למובילה בתחום, מה שתומך בביצועי מניה חזקים, המשך צמיחה בפרסום ובענן, ותחזיות לצמיחה משמעותית ב-EBITDA, למרות תמחור גבוה היסטורית.
- האנליסט ברנט תיל מג׳פריס שומר על המלצת קנייה ומעלה את מחיר היעד ל-400 דולר – שיא רחוב המגלם אפסייד של כ-19%, בעוד קונצנזוס וול סטריט מעניק למניה דירוג קנייה חזקה עם אפסייד ממוצע צנוע יותר של כ-6% בלבד.
אלפבית (NASDAQ:GOOG) הפכה בשקט את התמונה בשנה האחרונה. פעם היא נחשבה כמי שמפגרת אחרי המתחרות שלה בתחום הבינה המלאכותית, והיום החברה צומחת כמובילה בתחום – והשוק שם לב לכך. מניית GOOG בולטת כמניית המג-7 (Mag7) עם הביצועים הטובים ביותר ב-12 החודשים האחרונים.
השינוי הזה משתקף גם בתמחור המניה, כאשר המכפיל עלה ב-14% מאז הרבעון השלישי. ועדיין, כפי שטוען האנליסט של ג׳פריס, ברנט תיל, ההתרחבות הזו לבדה לא אומרת שהמניה נראית יקרה מדי.
"אמנם המניה נסחרת קרוב לשיא של 15 שנה סביב כ-19x NTM EV/EBITDA ובפרמיה ביחס לחברות דומות, אך אנחנו מצפים שהמניה תמשיך לטפס מעלה, מונעת על ידי: המשך upside מההתחזקות של יכולות ה-AI של GOOGL, יסודות עסקיים חזקים, וצמיחה משמעותית ב-EBITDA המוגברת על ידי מינוף תפעולי," אמר האנליסט בדירוג 5 כוכבים.
ההערות של תיל מגיעות לקראת פרסום דוח הרבעון הרביעי של ענקית החיפוש, שיתקיים היום לאחר סיום המסחר (מסחר מאוחר). גם מול "רף גבוה" יותר, תיל חושב שהסביבה חיובית, כשה"מנוע הפרסום העמיד" של החברה, יחד עם מנועי צמיחה הולכים וגדלים בתחום ה-AI, צפויים לשמור על "המומנטום חי".
הפרסום נשאר חזק במהלך תקופת החגים, והבדיקות הנוכחיות של תיל מרמזות על סיכוי גבוה להפתעה חיובית (beat). הסקרים של ג׳פריס ומעקב הפרסום הראו ביצועי חיפוש בריאים, מומנטום חזק יותר ביוטיוב, ועלייה באימוץ PMax בעקבות האינטגרציה עם Gemini. נראה שהמומנטום הזה יימשך גם אל תוך 2026, כאשר אינטגרציה הדוקה יותר בין Google Ads לבין Analytics מאפשרת למפרסמים להשקיע בצורה יעילה יותר לאורך כל המשפך השיווקי, עם נראות מלאה.
במקביל, פעילות הענן (Cloud) ממשיכה להציג ביצועים חזקים, ונתמכת ב"היפר-צמיחה" בהתחייבויות הביצוע הנותרות (RPO). בהתבסס על בדיקות שטח חזקות ועל הנחות שמרניות (עם בסיס השוואה קל יותר ב-5 נקודות), האנליסט העלה את תחזית ההכנסות מענן ב-3 נקודות לכ-36% צמיחה שנתית, בהתאם לרחוב (הקונצנזוס) ומייצג האצה של 2 נקודות לעומת הרבעון השלישי. קצב הצמיחה הרבעוני המשתמע מתחזיות האנליסטים, בסך כ-1.1 מיליארד דולר, נראה גם הוא שמרני בהשוואה לכ-1.5 מיליארד דולר ברבעון הקודם. סביר שהצמיחה בצבר ההזמנות (backlog) נותרת מעל 70% משנה לשנה לעומת 82% ברבעון השלישי, הודות לבסיס השוואה נוח יותר ב-8 נקודות. הביקוש ל-AI ממשיך לעלות על ההיצע, והצמיחה צפויה להיתמך בהמשך הרחבת הקיבולת, בעוד שהשקה באמצע נובמבר של Gemini 3 עשויה לסייע בקיזוז ההאטה העונתית הרגילה בתקופת החגים.
תיל מציין את סקר הענן של הפירמה שהראה סנטימנט שוק חיובי וחזק כלפי GCP, כאשר מנהלי מערכות מידע (CIOs) מצביעים על "כוונות הוצאה גבוהות". במקביל, הפידבק מסיור התוכנה של ג׳פריס (Software Bus Tour) הדגיש אימוץ חזק של Gemini הן במגזר הארגוני והן במגזר הצרכני. במקביל, ההתפתחויות האחרונות מצביעות על מומנטום שצפוי להימשך אל תוך 2026 ומעבר לכך, כמו הבחירה של אפל ב-Gemini כדי להפעיל את הגרסה הבאה של Siri, שותפות אסטרטגית של מיליארדי דולרים עם Palo Alto Networks, הרחבת ההתחייבות לשימוש ב-TPU מצד Anthropic, וסימנים ראשונים לכך שגם Meta עשויה לאמץ TPU.
למרות שתיל מודה שהמניה "כבר אינה יהלום נסתר", הוא סבור שיש סיבה טובה לכך שהיא לא זולה. למעשה, לדבריו, עוצמת הפוטנציאל של GOOGL כל כך גדולה, שהוא העלה את מחיר היעד שלו מ-365 דולר לרמת שיא בוול סטריט של 400 דולר, מה שמרמז על צפי לעלייה של 19% במניה בחודשים הקרובים. מיותר כמעט לציין, ההמלצה של תיל נשארת קנייה. (כדי לצפות ברקורד של תיל, לחצו כאן)
תיל לא לבד בעמדה החיובית (bullish) שלו. ברחבי וול סטריט, המלצות קנייה שולטות, עם 22 המלצות קנייה לעומת 6 בלבד של החזק, מה שנותן למניה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. עם זאת, ההתלהבות הזו כבר משתקפת במידה רבה במחיר. מחיר היעד הממוצע, 355.76 דולר, מרמז על אפסייד של כ~6% בלבד בשנה הקרובה. (צפו ב-תחזית מניית GOOG)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.