"זה אבסורד": משקיע מוביל חיובי במיוחד לגבי מניית מיקרוסופט
- מיקרוסופט פרסמה דוח חזק עם צמיחה דו-ספרתית בהכנסות וברווח התפעולי, אך המניה ירדה כמעט 15% בעקבות זינוק של כ-66% בהוצאות ההון בתחום ה-AI, מה שהעלה חששות בשוק.
- המשקיע קייתן דרורי רואה בירידה במניה הזדמנות קנייה, מצביע על צמיחה חזקה בענן, פוטנציאל מזומן מהנפקת OpenAI, מכפיל רווח קדימה נמוך יחסית, ועל כך שגם קונצנזוס וול סטריט מדרג את המניה כ'קנייה חזקה' עם אפסייד של כ-50%.
הכנסות זה טוב, אבל מזומן הוא המלך – כפי שהשוק הזכיר בנימוס למיקרוסופט (NASDAQ:MSFT) בעקבות דוח הרבעון השני לשנת הכספים 2026. למרות צמיחה חזקה, מחיר המניה של MSFT צנח, כשהחשש מהוצאות הון בתחום הבינה המלאכותית (AI) גנב את ההצגה.
באמת, מיקרוסופט הציגה נתונים חזקים הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח. ההכנסות הסתכמו ב־81.3 מיליארד דולר, עלייה של 17% (15% במונחי מטבע קבוע), בעוד שהרווח התפעולי הגיע ל־38.3 מיליארד דולר – עלייה מהירה עוד יותר של 21% (19% במונחי מטבע קבוע).
אז מה הבעיה, אפשר לשאול? מדובר בהוצאות ההון (Capex) של החברה ברבעון האחרון, שהגיעו ל־37.5 מיליארד דולר – קפיצה של כ־66% לעומת השנה הקודמת. מאז שיחת המשקיעים (earning call) בשבוע שעבר, מניית מיקרוסופט ירדה כמעט 15%.
המשקיע הבכיר קייתן דרורי סבור שזו מסקנה שגויה.
"אני חושב שמכירת החיסול הזו קצת אבסורדית, ועכשיו זה הזמן המושלם לקנות את הירידה במניה", מסביר המשקיע בדירוג 5 כוכבים, שנמנה עם 3% מאנשי המקצוע בשוק המניות המובילים תחת כיסוי TipRanks. "אני חושב שהיא יכולה בקלות לחזור לסטטוס של ביצועי יתר על השוק בחודשים הקרובים."
דרורי מציין כמה סיבות עיקריות לאופטימיות שלו, החל מההכנסות החזקות של החברה בענן. הוא מציין שההכנסות מ־Azure ומשירותי ענן אחרים עלו ב־39% (38% במונחי מטבע קבוע), בעוד שיתרת ההתחייבויות לביצוע (remaining תשואת שוקance obligations) של Microsoft Cloud, בהיקף 625 מיליארד דולר, מעידה על שפע הזדמנויות קדימה.
המשקיע מציין גם את החזקתה של מיקרוסופט ב־27% ממניות OpenAI, כך שהנפקה (IPO) אפשרית מאוחר יותר השנה (דרורי מזכיר שהשמועות מסתובבות) יכולה להכניס לחברה סכום נאה של מזומן.
כמובן, הצד השני של ירידת מחיר המניה הוא ש־MSFT נסחרת כיום במכפיל של בערך 26 על הרווח הצפוי (forward earnings) – רמה שמיקרוסופט כמעט ולא הגיעה אליה בשלוש השנים האחרונות. דרורי חושב שקנייה של המניה עכשיו היא מהלך נבון.
"לא לעיתים קרובות מניית מיקרוסופט יוצאת למבצע, ועכשיו זה זמן מצוין לקחת בה פוזיציה", מסכם דרורי. (כדי לצפות ברקורד של קייתן דרורי, לחצו כאן)
וול סטריט מסכימה לחלוטין. עם 34 המלצות קנייה ו־1 החזק, MSFT זוכה לדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל־12 חודשים, 603.47 דולר, מצביע על אפסייד שמתקרב ל־50%. (ראו תחזית מניית MSFT)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המופיע בלבד. התוכן נועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.