מחשבה של הרגע האחרון: אנליסט מוביל מתייחס למניית AMD לפני הדוח
- RBC והאנליסט סריני פאג'ורי מצפים ש-AMD תציג דוח רבעון 4 חזק עם אפשרות ל"הכאה" של כ~5% מעל התחזיות, המשקפת צמיחה חזקה במעבדי שרתים ו-GPU ל-AI, אך במקביל מציינים סיכונים תחרותיים מצד Nvidia, Broadcom ופתרונות ASIC פנימיים של לקוחות גדולים.
- למרות תחזיות צמיחה משמעותיות בהכנסות מ-AI GPU עד 2027, פאג'ורי שומר על דירוג נייטרלי (Sector תשואת שוק) למניית AMD בשל תמחור יקר בפרמיה של כ-45% מעל Nvidia, בעוד שקונצנזוס השוק הכולל 25 המלצות קנייה מצביע על דירוג קנייה מתונה ומחיר יעד ממוצע עם פוטנציאל עלייה של כ-15% בשנה.
Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) נכנסת לדוח רבעון 4 היום, כשהציפיות גבוהות לביצועי "הכאה והעלאת תחזית" (beat-and-raise).
הגישה הזו מגיעה מסריני פאג'ורי מ-RBC – אנליסט שנמצא בין 3% האנליסטים המובילים בוול סטריט – שטוען שהתוצאות האחרונות של אינטל מצביעות על "ביקוש חזק למעבדי שרתים (CPU) ומגבלות היצע, שצפויות להיות רוח גבית להכנסות ולשולי הרווח של AMD".
בתרחיש הבסיס שלו, פאג'ורי צופה הכנסות של 9.6 מיליארד דולר ורווח מתואם למניה (EPS) של 1.31 דולר ברבעון דצמבר, אם כי הוא טוען שקיימת אפשרות ל"הכאה" של כ~5% מעל התחזיות.
מבט קדימה לרבעון 1 של 2026: פאג'ורי מצפה שהתחזית של החברה תהיה מעט מעל תחזיות הקונצנזוס הנוכחיות – הכנסות של 9.4 מיליארד דולר ורווח למניה מתואם של 1.23 דולר. ההנהלה בדרך כלל מספקת בשיחת המשקיעים של רבעון 4 התייחסות איכותית לשנה הפיסקלית הבאה, והאנליסט מעריך שהתחזית והפרשנות ל-2026 יהיו לפחות בקו אחד עם ציפיות השוק לצמיחת הכנסות של כ~34%.
בגזרת ה-AI, פאג'ורי צופה שהכנסות מ-GPU מסדרת Instinct יגיעו ל-1.9 מיליארד דולר ברבעון, כשהן נתמכות בביקושים ל-MI3xx מצד Meta, xAI ומיקרוסופט. פאג'ורי גם מצפה שהצמיחה מרבעון לרבעון תימשך במהלך המחצית הראשונה של 2026, ורואה פוטנציאל נוסף לעלייה מצד סין. בסך הכול, המודל שלו לוקח בחשבון הכנסות מ-GPU ל-AI של כ~13 מיליארד דולר ב-2026 וכ~27 מיליארד דולר ב-2027. נראה שלחברה יש "נראות טובה" לגבי שלב ההשקה הראשוני של 1GW עם OpenAI (מתוך תוכנית כוללת של 6GW), שאמור להתחיל במחצית השנייה של 2026.
פאג'ורי גם מצפה שהחברה תחזור על תחזיות קצב ההאצה הקיימות של MI450/455 עבור Oracle ו-OpenAI, גם על רקע הדאגות האחרונות בנושא זמינות וופרים ואתגרי ביצוע אפשריים ברמת הארונות (racks). עם זאת, התחייבויות ההשקעה הכבדות יותר של OpenAI כלפי Nvidia וברודקום מוסיפות חוסר ודאות לגבי האופן שבו תעדיף רכישות GPU ו-XPU. במקביל, OpenAI ולקוחות גדולים נוספים של AMD כמו Meta ומיקרוסופט מתכננים האצה בפיתוח ASIC פנימי בשנים 2026 ו-2027, מה שעלול ללחוץ מטה על חלקה של AMD בתוך החשבונות הללו.
בינתיים, הביקוש לשרתים נותר חזק, כשאימוץ פתרונות AI מניע מחזור רענון רחב יותר של מערכות x86. ל-AMD עדיין יש יתרון ביצועים משמעותי, ומגבלות ההיצע של אינטל אמורות לאפשר לה להמשיך להגדיל נתח שוק, למרות לחץ מסוים מצד פתרונות מבוססי ARM. גם הביקוש למחשבים אישיים נראה יציב בטווח הקצר, אם כי מחירי זיכרון גבוהים עשויים להעיב על צמיחת מספר יחידות ה-PC לאורך השנה.
אז מה בסופו של דבר משקיעים צריכים לעשות עם המניה לפני פרסום הדוח? מבחינת פאג'ורי, כרגע עדיף להישאר על הגדר.
"עם מכפיל שמגלם פרמיה של 45% לעומת NVDA, אנחנו רואים סיכון/סיכוי מאוזנים", סיכם האנליסט בדירוג 5 כוכבים.
בהתאם לכך, האנליסט מעניק למניית AMD דירוג Sector תשואת שוק (כלומר, נייטרלי), עם מחיר יעד של 230 דולר. מחיר זה נמוך ב-8% ממחיר המניה הנוכחי. (כדי לצפות ברקורד של פאג'ורי, לחצו כאן)
עוד 7 אנליסטים מצטרפים ל-RBC בעמדה זהירה מהצד, אבל לצד 25 המלצות קנייה נוספות, המניה נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה (Moderate קנייה). מחיר היעד הממוצע עומד על 286.66 דולר, ומשקף צפי לעלייה של 15% במניה בטווח של שנה. (ראו תחזית למניית AMD)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בתמחור אטרקטיבי, בקרו בכלי של TipRanks בשם Best Stocks to קנייה, שמאחד את כל תובנות המניות של TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.