מניית Devon ו‑Coterra נופלות למרות מיזוג ב‑58 מיליארד דולר ליצירת ענקית פצלי שמן
- Devon Energy ו‑Coterra Energy הודיעו על מיזוג ענק בהיקף 58 מיליארד דולר, שבו בעלי המניות של Devon יחזיקו בכ‑54% מהחברה הממוזגת ושל Coterra בכ‑46%; המיזוג צפוי לספק פוזיציה מובילה באגן דלאוור וחיסכון שנתי של כמיליארד דולר לפני מס החל מסוף 2027.
- למרות הדירוג החיובי (קנייה חזקה) לשתי המניות, מניית Coterra נתפסת עם פוטנציאל אפסייד גבוה יותר (כ‑13% לעומת כ‑9% ל‑Devon), על רקע תחזיות ה‑EIA לשיא בתפוקת נפט הפצלים בארה"ב ב‑2027 ולאחריו ירידה מהירה.
מניות מפיקות נפט הפצלים האמריקאיות Devon Energy (DVN) ו‑Coterra Energy (CTRA) ירדו שתיהן בתחילת המסחר ביום שני, לאחר שהחברות הודיעו על הסכם מיזוג בהיקף 58 מיליארד דולר.
קליי גספר, נשיא ומנכ"ל Devon, ציין שהעסקה תיצור "מפעילת פצלי פרימיום" שתיקרא Devon Energy. בעלי המניות של Devon צפויים להחזיק בכ‑54% מהחברה הממוזגת. לעומת זאת, בעלי המניות של Coterra יחזיקו ב‑46% הנותרים (על בסיס מדולל מלא, כלומר בהנחה שכל מניות האפשרות והניירות ההמירים ימומשו וייספרו).
כחלק מהעסקה, בעלי המניות של Coterra יקבלו 0.70 מניות Devon עבור כל מניית Coterra. עם זאת, המיזוג — שאושר על ידי הדירקטוריונים של שתי החברות — עדיין כפוף לאישור בעלי המניות של כל פירמה, והוא צפוי להיסגר ברבעון השני של השנה.
בום נפט הפצלים בארה"ב צפוי לדעוך בשנים הקרובות
ההודעה מאשרת דיווחי תקשורת מוקדמים, ומגיעה בזמן שמנהל מידע האנרגיה האמריקאי (EIA) צפה שייצור נפט הפצלים בארה"ב יעלה ל‑9.7 מיליון חביות ביום (bpd) ב‑2025, וכי תפוקת הנפט הכוללת של ארה"ב תגיע לשיא שיא של 13.6 מיליון חביות ביום.
עם זאת, ה‑EIA גם ציין בעבר שהוא מצפה שבום הפקת נפט הפצלים בארה"ב יגיע לשיא של 14 מיליון חביות ביום ב‑2027 ולאחר מכן יתחיל לרדת במהירות. בנוסף, פעילות הקידוח בארה"ב נמצאת בירידה, בעוד היצרניות מגדילות תפוקה באמצעות הסתמכות על טכנולוגיות חדשות להפקת יותר נפט ממאגרי קידוחים קיימים.
Devon ו‑Coterra מכוונות לצמיחה באגן דלאוור
במקביל, שתי החברות ציינו שהן מצפות שהמיזוג יספק לישות החדשה "פוזיציית פרימיום בליבה הכלכלית של אגן דלאוור". הן גם מצפות שסינרגיות מהמיזוג יסייעו לחסוך מיליארד דולר לשנה לפני מס, החל מסוף 2027.
בנוסף, החברות מאמינות שהמיזוג "ישפר באופן מהותי" את יעילות ההון שלהן, באמצעות שילוב פלטפורמות הטכנולוגיה של שתיהן. צפוי שהחברה הממוזגת תמקם את המטה שלה ביוסטון, כאשר קליי גספר יכהן כנשיא ומנכ"ל, ו‑טום ג'ורדן, יו"ר הדירקטוריון, מנכ"ל ונשיא Coterra, יכהן כיו"ר לא-ביצועי של הדירקטוריון.
DVN לעומת CTRA – איזו מניית נפט מציעה אפסייד גדול יותר?
שתי המניות נהנות כיום מדירוג קנייה חזקה מצד וול סטריט. עם זאת, מניות Coterra נסחרות עם פוטנציאל אפסייד גבוה יותר של כ‑13%, לעומת כ‑9% בלבד במניית Devon.
